关于5 年期 LPR 下调 15 个基点，怎么看？-韭研公社

异动

关注

社群

产业库

时间轴

公社AI

登录注册

关于5 年期 LPR 下调 15 个基点，怎么看？

稳住能赢的小韭

长线持有的游资

2022-05-20 16:31:54

中国 5 月 5 年期贷款市场报价利率（LPR）为 4.45%，预期为 4.55%，上月为 4.6%。1 年期贷款市场报价利率（LPR）为 3.7%，预期为 3.65%，上月为 3.7%。受此影响，两市大涨。

为什么 5 年期 LPR 下调 15 个基点？

（1）、稳经济需要货币宽松加码。由于疫情的关系，4 月经济承压明显，多项宏观经济指标均大幅低于市场预期。一季度 GDP 增速仅 4.8%，而二季度经济增速或进一步下滑。稳增长保就业的任务非常艰巨。因此，在当前最困难的时期，需要更大力度的宏观政策发力以对冲经济的压力。

（2）、5 年期 LPR 报价下调有助于激发中长期融资需求。当前 5 年期 LPR报价不仅关联房贷，也关联中长期的制造业、基建配套贷款。4 月信贷受疫情冲击影响达到六成，后续无论是纾困助企、支持制造业还是配合财政跟进贷款，全社会的融资成本下降都需要 LPR 进一步调整。

（3）、近期多家银行下调存款利率为 LPR 下调铺垫了基础。在央行一季度货币政策执行报告中提到，国有银行以及大部分商业银行下调了存款利率，新发生存款加权平均利率下调了约 10 个基点。银行负债端成本下降为本次LPR 下调铺垫了基础。

5 年期 LPR 下调的影响如何？

（1）、对于经济层面，5 年期 LPR 利率下调具有显著的存量影响效应，政策效果更直接。无论是前期诸多领域再贷款投放，还是 4 月下旬各银行下调首套房贷款利率等等，都是信贷政策的增量。但经济压力加大的背景下，不仅实体经济的需求是在收缩的，更大的压力是来自于实体经济存量贷款的付息压力。本次下调 5 年期 LPR，将有助于降低实体经济存量贷款的付息压力，刺激居民、企业中长贷需求，有利于对冲经济下行，实现稳增长目标。

（2）、对于资本市场，短期刺激股市进一步反弹，中期有利于股市底部的形成。本次 5 年期 LPR 下调 15 个基点，幅度上超预期。之前，市场普遍预期本次 5 年期 LPR 下调 5 个基点。那么，短期对于股市会有明显的刺激作用。LPR 利率公布之后，5 月 20 日，股市大涨。尤其需要指出的是，本次 LPR下调是在人民币大幅贬值之后。这或许也给市场一种信号：以我为主。经济压力大，政策加码的认识会得到进一步加强。从中期的角度看，5 年期 LPR下调将有助于经济的回升，有利于股市底部的形成。

作者利益披露：原创，不作为证券推荐或投资建议，截至发文时，作者不持有相关标的。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

天保基建

棕榈股份

工分