国资云并非近期横空出世，而是年初已开始启动的趋势。近期天津市国资委发布《关于加快推进国企上云工作完善国资云体系建设的实施方案》（以下简称《实施方案》），要求国资企业逐步向国资云平台迁移，受到市场的广泛关注，实际上早在3月4日开始天津国资云就已经率先运行，天津交通集团、天津国有资本投资运营有限公司等三家国有企业率先入驻。浙江省国资委于3月份启动“国资国企数字化监管应用”项目建设。该项目包括八大应用系统和一个云基础设施——“国资云”。今年4月份，四川省政府国有资产监督管理委员会也正式发布“国资云”。


国资云的本质是从第三方托管的公有云（无论国企还是民企）转向国资专属云，其主要建设与运营方通常是地方国资企业。本次天津《实施方案》最受关注的内容是要求企业已部署在第三方公有云平台（如：“华为云”、“阿里云”、“腾讯云”、“沃云”、“天翼云”、“移动云”）的信息系统，租约到期日起2个月内全部迁移至国资云，原则上最迟在2022年9月30日为止结束云计算迁移工作。这里需要迁移的第三方公有云即包括了华为、阿里、腾讯等民营科技龙头，也包括了国有三大运营商，已经表明迁移的目的并非由于公有云厂商是国资还是民企身份的区别，而是要由第三方托管的公有云向国资专属行业云的属性转换，这一点我们从各地已经建设国资云公开介绍中就可以看到：

2020年11月，四川省国资委将“四川国资云”正式授权给四川省能源投资集团下属四川省数字产业有限责任公司负责平台的建设和运营。四川国资云官方介绍是省内国资企业专属行业云，其建设目的是依托云平台促进国资企业数字化转型应用示范和数据共享，探索全省国资国企数字化转型，协同创新的最优路径。同时，四川能投和四川电信在四川国资云运营上达成战略合作，形成了联合运营的创新模式，保证对川内所有省、市属国企的落地服务。

杭州国资云由杭钢集团负责“国资云”建设与维护运营。浙江省国资委于3月份启动“国资国企数字化监管应用”项目建设，该项目包括八大应用系统和一个云基础设施——“国资云”。截至目前，已完成省交投集团、省国贸集团、省建投集团、省能源集团、物产中大集团5家单位6个系统的云资源部署。

天津则是由津投资本牵头组建了为国资系统企业数字化转型提供云平台及大数据服务服务的天津国资云科技有限公司。其董事长丁金婵在第五届世界智能大会期间表示，成立国资云就是想把国有企业数据整合，为后续企业间联动、相关部门监管等提供便利条件。同时，成立国资云后统一管理数据会为企业降低成本，后续会为企业提供数字化转型方案。

国企数据资源属于国有资产，应纳入国资监管和统一管理，保护国有数据资产安全是建设国资云的核心目的。此次天津《实施方案》中明确指出，国企数据资源属于国有资产，应纳入国资监管和统一管理，这是国资云的核心目的。近期阿里云向第三方泄露客户数据更进一步引发对第三方公有云数据安全的担忧。8月23日，阿里云就“泄露用户注册信息”事件对外回应，表示阿里云一电销员工违反公司纪律，利用工作便利私下获取客户联系方式，并透露给分销商员工。阿里云作为国内收入规模最大的公有云企业，其对客户数据的粗放管理引发了市场对其数据治理的担忧。



建设国资云保护国有数据资产安全的核心目的，与滴滴事件之后我们多篇报告强调国家加强第三方平台数据安全监管的大趋势实际上一脉相承。滴滴事件之后，我们连续发布多篇报告强调数据安全将成为今年网络安全的关键词与重中之重，以卫士通为代表的数据安全龙头企业在资本市场也表现亮眼。国资云保护国有数据资产安全的核心目的，实际与滴滴事件之后我们多篇报告强调国家加强第三方平台数据安全监管的大趋势实际上一脉相承。7月10日，网信办发布《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》，并将在中国企业海外上市过程中发挥主导作用；8月17日，《关键信息基础设施安全保护条例》经国务院第133次常务会议通过，将自今年9月1日起正式施行；8月20日，《中华人民共和国个人信息保护法》已由中华人民共和国第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十次会议通过，将自今年11月1日起正式施行；同日，五部委联合发布《汽车数据安全管理若干规定（试行）》，将自今年10月1日起正式施行。




国资云将是国企信创推进基地，是行业信创落地的重要抓手。此次天津《实施方案》明确指出国资云要打造国企信创推进基地，将统筹国企信创顶层设计，同时将建立信创适配中心、信创培训中心、信创运维中心、信创备份中心。而浙江国资云平台建设采用完全国产化的信创服务器作为底层硬件设施，依托具有国产自主知识产权的“飞天云”底座搭建而成，成为真正意义上的全国首批全国产化行业云平台。实际上早在2019年阿里云就已经发布了基于飞腾国产CPU硬件平台的阿里专有云安可敏捷标准云计算平台，基于中国电子飞腾 1500A 和 2000+ 构建的阿里云平台，已经在全国的一些省市进行实际部署和应用。

我们自下而上从云计算产业链的四个环节：基础产品与技术供应商、IDC、云运营商与应用软件四个层次来分析此次国资云所带来的改变与机遇：

1、基础产品与技术供应商：一方面以全国产服务器为代表的信创产品有望借助国资云建设的机遇加速上量。国资云作为国企信创推进基地，浙江国资云平台建设已经采用完全国产化的信创服务器作为底层硬件设施，而第三方公有云迁移至国资云的大趋势，相当于削减了传统X86服务器的公有云负载并将其转移到力推信创服务器所支撑的行业专属云上，这对于云基数设施中信创产品是一次千载难逢的规模化落地机遇。另一方面由于地方国资企业普遍缺乏先进的云底层技术与经验，过去第三方公有云企业或转向在国资云中扮演技术服务供应商的角色，四川国资云项目采用的是阿里云计算技术方案，阿里云也为杭州国资云提供国产自主知识产权的“飞天云”底座，而深信服这类云基础技术架构服务商也面临巨大机遇。

2、IDC：从目前已经公开的各地国资云来看，主要建设与运营方基本均是地方国资企业，地方国资IDC有望最大程度受益区域性国资云的建设与托管运营需求。此次天津《实施》明确提出，不满足等保二级要求的机房的信息系统将迁移至国资云机房，同时各目标企业原则上不再新建、升级或扩容数据中心（机房），因此，国资云所在的IDC将得到相当规模的扩张机遇。



3、国资云将推动本地部署的政务专属云市场加速增长，同时具备迁移、一体化管理与运营能力和资制的国资企业将面临巨大机遇。根据IDC的报告，2020年，政务云市场总规模达到270亿元人民币，+24% yoy。其中，公有云市场规模为81.4亿人民币，+61.59% yoy，专属云市场规模达189.2亿人民币，+12.75% yoy，而国资云的建设将显著加速本地化部署的政务专属云市场发展。此外工作负载跨云迁移是一个十分庞大复杂的技术工程，需要优秀的人才、丰富的项目经验方能实现顺滑的迁移。同时具备国资云的迁移、一体化管理与运营的能力和资制的国资企业将面临巨大机遇。这类企业需要同时具备：
A、基础信创产品的集成资质与适配能力，甚至能够自主提供部分信创产品；
B、具备多个地区政务专属云的迁移、建设、管理运营的能力与资质；
C、出于国有数据资产安全的极高要求，最好是具备全国性市场龙头地位的央企“国家队”。

我们从这三个角度筛选最受益的两家公司为浪潮云与太极股份，而此次天津国资云所在天津政务云资源统一管理平台项目就是由太极股份公开中标承建，充分显示太极在这一领域的深厚积淀与卡位优势。




4、上层应用软件厂商国产替代的趋势进一步加强。底层的信创化要求上层的应用软件完成适配。目前，大部分的应用软件厂商已经完成了国产化的适配。随着工作负载的快速转移，应用软件顺势国产化也有望加速。以国产ERP企业用友网络为例，其2019年底即与天津国资云的大股东津投资本战略合作，2021年与国资云进行合作对接，目前已在国资云部署税务云、电子发票、统一入口系统、银企联云。




投资建议：国资云并非近期横空出世，而是年初已开始启动的趋势，本质是从第三方托管的公有云转向国资专属行业云，保护国有数据资产安全是建设国资云的核心目的。国资云将是国企信创推进基地，是行业信创落地的重要抓手。我们自下而上从云计算产业链四个层次来分析此次国资云所带来的改变与机遇：1、基础产品与技术供应商：以全国产服务器为代表的信创产品有望借助国资云建设的机遇加速上量，重点推荐推荐中国长城、浪潮信息、中科曙光，专属云基础技术服务商与数据安全企业也将迎来重要机遇，重点推荐卫士通；2、IDC：从目前已经公开的各地国资云来看，主要建设与运营方基本均是地方国资企业，地方国资IDC有望最大程度受益区域性国资云的建设与托管运营需求，重点推荐宝信软件；3、国资云将推动本地部署的政务专属云市场加速增长，同时具备迁移、一体化管理与运营能力和资制的国资企业将面临巨大机遇，重点推荐太极股份；4、应用软件迎来顺势国产化机遇，重点推荐金山办公、用友网络（已在国资云部署税务云、电子发票、统一入口系统、银企联云等）、泛微网络（OA集中度提升）、启明星辰（书生电子OFD、电子签章等）。

风险提示：国资云落地不及预期。