【三安光电】mini LED出货超预期严重低估！-韭研公社

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【三安光电】mini LED出货超预期严重低估！

迪迦奥特曼

明天一定赚的韭菜种子

2022-03-10 18:27:20

三安光电
一、 Led业务
l 毛利率方面:传统业务(低端照明等)毛利率为20%-30%;细分领域 (miniled等)逐步放量，带动公司毛利率整体提升。
l Led行业: 行业会重新洗牌，细分领域壁垒高(特别是紫外线波长)，不像传统业务简单放量就可以。
l 细分领域是三安接下来布局的重点
l Mini Led:主要是用在背光领域(如一台电视机需要1万颗左右mini led背光，未来随着电视机4k、8k清晰度逐步提升，mini led数量也将提升)
l Micro Led:有小众市场(VR眼镜、手表等附加高的产品都有应用)，但成本价值高，未来2-3才会开始有发展。
l Mini LED产能应用情况:Mini led前期募投都已经释放。
二、化合物半导体
l 三安布局的化合物半导体主要在三个方面:
1. 射频(砷化镓、氮化镓、滤波器):射频(随着5G基站推进)由2011年研发投入到现在，很多布局包括产能、人才、技术等。砷化镓、氮化镓在美国设立2 个研发中心，瑞典设立1个研发中心，台湾设立1个研发中心;滤波器在日本设立1个研发中心。其中砷化镓、氮化镓产能供不应求，明年产能已全部覆盖，等待设备到货。滤波器业务产能暂时还没有开满。
2. 光控领域:当前没有很大进展，推动速度慢，主要是由于消费电子发展下滑 (人脸识别等)。每个月有2000多片产能推进，速度较慢。
3. 电力电子业务:分为两大块SiC和GaN。SiC方面，公司属于IDM代工，4寸在三安集成满产，衬底自供一半多(每个月2000多片)，剩下由外部采购。在湖南投160亿，从衬底，到外延、设计、制造、封装，未来将有多余衬底去外销。湖南当前6寸产能6000片/月，未来3-4年产能扩产4万片/月。三安集成当前4寸主要以二极管为主，MOSFET去年已经送验了(主要应用于汽车)，预计明年1 季度起有盈利。GaN方面:产能每月1000片左右，用在快充领域，当前产能已经被定光。
l 对三安来说当前最主要的就是把产能提升起来(设备到位是公司当务之急)

l 三安所需设备:7成仍靠进口，在欧洲、东南亚、日本偏多，以外延、芯片制造设备为主。
产品产线情况
l 三安集成:以PA为主，月产2万片/月，同时也做电力电子4寸2000片/月。
l 湖南:主要做电力电子
l 泉州:主要做滤波器、光技术。

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