【天风商社】宏辉果蔬：社区团购新渠道或将加速公司业务发展
随峰
2020-12-04 09:10:18
【天风商社 | 社区团购重点推荐标的系列二】 宏辉果蔬：有望切入冻品赛道，社区团购新渠道或将加速公司业务发展
果蔬流通龙头积极求变；宏辉果蔬是国内专业的果蔬产业综合服务商，公司采销基地分部广泛，冷链物流服务能力强，主要客户为大型超市、电商、果蔬流通企业和地区性连锁超市。公司持续推进经营变革，在风险可控基础上探索多种可行的销售模式、拓宽产销渠道，进一步提高公司整体盈利能力。
拥抱社区团购新渠道，积极拓展业务领域；今年5月，公司与同程生活社区团购平台母公司广州千鲜电子商务有限公司签订战略合作框架协议，以双方资源优势为纽带，全面开展食品冷链物流基础设施共建、产地资源共享以及食品加工业务共拓等战略合作，围绕线上商城、线下业态、冷链物流等领域共同推动零售模式的创新；扩展双方业务领域与规模, 包括但不限于冻干果蔬、冷冻食品等。
设立全资食品子公司，同时区域子公司拓展经营范围，有望全面进军冻品领域。今年7月公司设立全资子公司广东家家唛食品有限公司，为进军食品加工领域做足准备。同时今年上半年公司全资子公司福建宏辉、烟台宏辉、江西宏辉、广州正通、天津宏辉在今年上半年进行经营范围的变更，增加与果蔬相关的食品开发、食品经营、冷冻海产品及冷冻食品的经营。战略合作协议和子公司经营范围变更以及食品子公司的设立共同指向冻品的生产和经营。
速冻面点、米汉堡等家庭渠道冷冻产品目前成为了社区团购重要品类，社区团购目前处在快速发展时期，补贴为重要手段，大品牌由于经销商包袱重，不容易做渠道变革，且商超渗透率较高的品牌若做社区团购渠道销售或是“此消彼长”总量或不会有明显变化；与品渥食品的德亚牛奶在有望在社区团购渠道放量逻辑类似，宏辉后续生产的冻品毫无经销商包袱，更容易配合社区团购渠道进行销售，更容易在社区团购渠道销售放量并建立品牌。
公司是专业的果蔬产业综合服务商，拥有业内一流的全冷链体系，生鲜供应链能力强，未来或切入冻品赛道，社区团购渠道有望助力其放量！仅考虑果蔬主业，我们预计公司2020-2022净利润分别为0.8亿元/1亿元/1.2亿元，对应PE为56X/44X/37X, 给予“买入”评级。
果蔬流通龙头积极求变；宏辉果蔬是国内专业的果蔬产业综合服务商，公司采销基地分部广泛，冷链物流服务能力强，主要客户为大型超市、电商、果蔬流通企业和地区性连锁超市。公司持续推进经营变革，在风险可控基础上探索多种可行的销售模式、拓宽产销渠道，进一步提高公司整体盈利能力。
拥抱社区团购新渠道，积极拓展业务领域；今年5月，公司与同程生活社区团购平台母公司广州千鲜电子商务有限公司签订战略合作框架协议，以双方资源优势为纽带，全面开展食品冷链物流基础设施共建、产地资源共享以及食品加工业务共拓等战略合作，围绕线上商城、线下业态、冷链物流等领域共同推动零售模式的创新；扩展双方业务领域与规模, 包括但不限于冻干果蔬、冷冻食品等。
设立全资食品子公司，同时区域子公司拓展经营范围，有望全面进军冻品领域。今年7月公司设立全资子公司广东家家唛食品有限公司，为进军食品加工领域做足准备。同时今年上半年公司全资子公司福建宏辉、烟台宏辉、江西宏辉、广州正通、天津宏辉在今年上半年进行经营范围的变更，增加与果蔬相关的食品开发、食品经营、冷冻海产品及冷冻食品的经营。战略合作协议和子公司经营范围变更以及食品子公司的设立共同指向冻品的生产和经营。
速冻面点、米汉堡等家庭渠道冷冻产品目前成为了社区团购重要品类，社区团购目前处在快速发展时期，补贴为重要手段，大品牌由于经销商包袱重，不容易做渠道变革，且商超渗透率较高的品牌若做社区团购渠道销售或是“此消彼长”总量或不会有明显变化；与品渥食品的德亚牛奶在有望在社区团购渠道放量逻辑类似，宏辉后续生产的冻品毫无经销商包袱，更容易配合社区团购渠道进行销售，更容易在社区团购渠道销售放量并建立品牌。
公司是专业的果蔬产业综合服务商，拥有业内一流的全冷链体系，生鲜供应链能力强，未来或切入冻品赛道，社区团购渠道有望助力其放量！仅考虑果蔬主业，我们预计公司2020-2022净利润分别为0.8亿元/1亿元/1.2亿元，对应PE为56X/44X/37X, 给予“买入”评级。
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宏辉果蔬
S
智慧农业
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