用户ID： muma

（以下观点仅代表发言人观点，不代表韭菜公社观点，个股行业有风险，请谨慎投资。）

之前超级短线模式：每晚研究题材，选出次日有炒作预期板块，并选出较正宗且图形漂亮标的。次日根据竞价或者开盘情况择时买入。

缺点：亏亏赚赚，总体上赚不多。需要预判，在自己理解力和储备知识面不够的情况下，容易被套。

后来根据自身情况进行了模式转变，主要研究大盘周期：主升、分歧阶段、退潮阶段。在热点板块和龙头分歧后，做弱转强模式。初期效果还不错，后因龙头同质化比较严重，分歧、弱转强方法也不行。

经过上面的模式转变，再一次反思总结，尝试将以上方式结合。首先将自己定义为弱者，弱者依附强者，筛选出热门板块、强势个股；接着当龙头有弱转强选用第一种模式，选出K线漂亮的，图形好且低位的后排股。如果龙头弱转强成功封板，同板块后排会联动，即便栏板未封板成功，由于低位涨幅不大，亏损可控；但一旦封板成功，后排带动，通过长期累积，收益可观。（以自身为例，一个月为期，有一半时间都是空仓的，一般赚了钱第二天都是会卖的，做一个复利，每天积累一点，这种方法对一些理解力不是很强的股民可以避免踩大坑，而且不用花很多的时间去研究单个题材。）

实操层面：每日复盘，强势股板块必须全覆盖。重点挑选分歧过的板块，今日高潮-明日分歧-后台观察。在选出分歧过的板块，再挑选较好的后排，有一定预期差，之后再观察时紧盯龙头，当龙头走弱转强，秒买后排较正宗且涨幅不大的后排。（龙头直接走弱，这板块可直接跳过）

选板块个股：可以在公社里热点板块小表格，加入自选备存；在公社写热门题材概念的帖子里，也可以筛选出不少自选备存；还有就是公告的复盘，都是常规复盘的一部分。

盯盘、盘中捕捉都少不了累积和熟悉程度，这些都是日积月累，不断的充盈自选板块。每天看公社就是一个积累的过程，分类归纳进自己的自选股里。这种方法比较适用于理解力不是很强的股民，可以避免踩大坑，也不用花很多时间研究单个题材。

当大盘不好的时候，聪明的资金很少去强势股或者做接力，后排带动的机会就没了，很多时候就会被动的空仓，也就顺利的躲过一些大盘下跌。

明显的缺点：选择后排，流动性不会很好，成交量也不大，如果资金体量大的进出不是很方便，而且做补涨，涨幅相较于龙头有限。

上述方法大家根据自身的模式进行参考，最后还是要回到基本面驱动的趋势，比起被动做后排、主动预判行情，基本面驱动是股票上涨最根本也是最纯粹的逻辑。

问答

Q:后排个股意思是不是上涨初期去做还是什么时期去做？

A:没有分什么阶段，龙头他初期也好，中期也好，后期也好，其实就是做一个日内交易，当天板块走强，就做后排，第二天预判他要分歧了开盘就卖，不会等。板块只要分歧就卖，不想别的，有利润就走，有时逻辑足够正还会有超额收益。

Q:类似就像证券起来，就做后排股吗？

A:券商这种后排预期太小，还有就是一两个板的热点一般不会做，需要有很强的风带动。要么就是像大金重工有很强的趋势龙头效应，也可以去挖掘后排股。

用户ID：炒股的校长

今天主要分享企业价值是怎么来的，介绍一个DCF的方法。这个方法有很多限制，但是他能够帮我们理解这个企业到底该怎么估值。我举个例子，假设有一个买家想买你未来十年的工作时间，刚好你又需要一笔钱，然后你会出个什么价，如果在不吃亏的情况下，我觉得比较好的一个方式，就是把未来的价值全部算出来，未来我能赚多少钱，每一年多少钱，有个增长率。你的身价其实是未来的身价折现到当前的一个身价，我们现在预期我未来能赚多少钱，但是实际上可能中间会有各种各样的问题，导致你的收入不及预期，然后中间还有一个通胀的过程，需要把折现的概念算进去，打折可以理解为折现的概念。这整个过程就是DCF估值的内涵，把未来的价值折现到现在，打个八折就是折现率。

整个企业的内在价值，你可以理解为未来所有现金流折现到今天，折现回来就是总市值。但是如果你跟你老婆一商量，你老婆一听还有这么好的事情，一狠心就决定把你一辈子都给卖了，前几年可能我的收入是每年都涨10%。然后后面我干不动了，或者说这个行业不景气，然后每年增速可能就是通胀水平3%了，那十年之后的这个钱，我们可以统称为永续年金。中间分成两个阶段，第一个阶段就是高速增长，高增长的时候用折现来折，不增长有个永续年金的折现，反正总归到底都折回来。

企业就是看未来，未来盈利当做公司的内在价值，这就是DCF的概念。公司的内在价值有两个，未来N年的自由现金流跟永续年金的总和。这种适合于现金，这个模型有很多限制的地方，但是方便我们理解公司为什么需要估值，为什么要有这样一个价格。每种估值法肯定都有一定的限制。永续年金就是未来人所创造的所有价值，第一我们要计算未来N年的自由现金流折现资格，然后再计算永续年金的折现，永续年金就是第N年的自由现金流乘以永续年金加一除以折现率减去永续年金的增长。企业的发展有成长期、成熟期、衰退期，在不同的阶段增速是不一样的。成长期跟增长期肯定是快于整个社会的平均数，成熟期之后可能就跟平均的差不多了。

当前的价值是未来的现金流之和加上永续年金折算，机构其实很多时候是按照这个方法来算的，茅台白酒很适合拿这个来算，因为运作到后面他也比较稳定了，然后每年增长率，包括每年多少酒能算出来，酒涨价多少反正大家知道，算得比较准。比较适合相对成熟的一些行业，但是其他个股会有个局限，因为折现率不好，折现率跟增长率其实都是人为设定，中间会有很多困难，会导致很多偏差，比如说有些创业板公司或者一些公司可能受政策的变化，今年政策来了你就涨上去，政策走了你就没有了，各种各样情况都有。

这个DCF的方法，主要就是让我们了解一下机构大概是一个怎样的估值方法，为什么有些时候机构跟踪不同的公司，他对公司未来的利润，未来的市值其实都是滚动计算的，这就是一个滚动计算的方法。

问答环节

问：年限是怎么设定的

答：很多机构基本上都是预测三年，太久了很难算。然后你再长周期来算，比方说如果他已成为龙头了，你拿赛道渗透率来算。2050年的宁德时代大概就是这么算出来的，因为我已经成为龙头了，我技术领先了，就可以拿这个来算。每个行业不一样，机构大部分都给三年。

问：2022年估值折现率怎么算

答：你可以设定一个利息，就拿利息来算，国内降不降息不确定，美国加息确定。就是拿一个利息来算，比方说我这笔钱需要多少利息，这个业务模型其实科技行业有一些适合，比方说新能源运营商挺适合用这个模型，因为它的折现率比较紧，有借款成本。

问：自由现金流和利润的关系，怎么样得出自由现金流

答：自由现金流其实是一个企业支付所有的营运费用之后，可分配给企业股东的剩余现金流。可以理解为这个公司剩下来自己能动的一些钱，利润不一定是你能动的，有些东西你还得花出去，剩下来的就是这个东西。

企业价值怎么计算-dcf估值 

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