截至本周五 HRB400 20mm螺纹钢（上海）现货价4760元/吨，环比上周五下跌40元/吨。供给端，由于钢 价持续下降，钢企盈利低迷，利润压缩使部分钢厂增加检修，开工率继续下降，且短流程钢厂因废钢价格 高企也出现明显减产，最终本周全国钢材产量环比下降1.45%，同比下降约11%，整体处于低位。需求 端，受华南地区降雨和部分地区疫情影响，建筑需求较为低迷，本周日均建材成交量约为15万吨，同比下 降约10%。下游需求不景气导致本周五大品种钢材表观需求量环比下降2.3%，同比下降约13%。

供需双弱 下，本周钢材库存水平环比下降0.96%至2203万吨。未来钢铁供给端预计有小幅增加，但在产量压降政策 下仍受约束；同时疫情逐渐受控后，稳增长政策下后续有改善预期，故预计后续钢价企稳震荡。 原料端，本周进口61.5% PB粉矿价格环比上周上涨1.27%至959元/吨。供应端，澳大利亚和巴西的铁矿发 运量合计约2252万吨，环比上涨0.52%。需求端，目前日均铁水产量为241万吨，环比上升0.56%，但同比 下降1.4%。

库存端，港口库存为1.35亿吨，环比下降0.77%，但高出2021年同期7%，高出2020年同期 25%。后续预期铁矿石需求会有一定回升，不过由于海外港口泊位检修基本结束，供给端将保持增长，叠 加库存水平处于高位，预计铁矿石价格承压震荡，后续上涨空间较为有限。煤炭方面，本周山西主焦精煤 环比下跌4.89%、焦炭价格环比下跌6.15%，分别报收2915元/吨和3050元/吨。

目前焦煤供给较仍为紧 张、而需求有望边际改善，预计焦煤价格企稳震荡；焦炭需求整体偏弱，供给相对稳定，预计后续焦炭价 格偏弱运行。 

推荐标的：普钢方面推荐高弹性低估值高股息标的马钢股份、以板材为主的低估值标的华菱钢铁、南钢股 份，特钢关注受益核电和油气回暖的不锈钢管龙头久立特材，不锈钢冷轧龙头甬金股份和特钢龙头中信特 钢。