益于近期美国biotech大型并购频出等催化,biotech投Zi的悲观情绪逐步得到释放。我们在《Biotech 估值泡沫挤出,投Zi机会渐显》等近期报告中持续认为赛道仍具中长期高景气,目前ShΙ值和发展空间不匹配;未来中国的新药研发的效率在临床前、临床阶段都较海外更高,有望近几年实现十四五规划中提到的全球竞争优势。
我们认为,过去一段时间泡沫挤去后的Gμ价低迷是ShΙ场对于中国创新药的国内、国际化悲观的产业发展预期的较充分体现。经历了1年的Gμ价调整后,ShΙ场情绪低落,对于个Gμα研究接近低谷,创新药配置处于历史底部,部分公司业务估值接近为0,ShΙ场认知偏差明显,预期有望随着创新药的持续放量、M&A,继续边际改善。
近期,多个本土创新药ASCO精彩亮相,国内外研发差距进一步缩小,后续我们也将持续开展ASCO专题解读会,分享本次重点shυ据更新和观点。
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