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四方股份

小路J

2022-07-01 15:40:04

【四方股份】传统业务受益于电网智能化，新能源业务有望高增
[太阳] 电力二次设备龙头，传统主业有望受益于电网智能化趋势。“十四五”期间，电网智能化改造下，二次设备需求进一步提升，公司是继保领域领军企业，保护与监控等关键技术处于行业领先地位，有望高度受益。此外，无人值班变电站数量增多提升对集控站系统的需求，公司新一代集控站和远程智能巡视产品已通过国网的集中检测，有望为公司带来新的业绩增量。

[太阳] 新能源业务高增长，未来将成为公司业绩重要增长极。公司可提供场站一体化解决方案及风光储集中调控运维系统，目前已单独设立分布式能源及储能事业部。分布式能源方面，推出集控与运维系统；储能方面，公司以能量管理系统和储能变流器为核心产品。22Q1公司新能源相关业务收入达3亿元，同比+55%；新签合同额达2.3亿元，同比+74%。

[發] 投资建议：预计公司2022-2024年实现营收52.99/65.82/80.47亿元，归母净利润分别为5.32/6.56/7.93亿元，对应6月30日收盘价，PE分别
为25/20/17X。

[礼物] 风险提示：政策变化风险；原材料价格波动风险

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