单体维生素产品研发销售 1、主营业务：公司主要从事单体维生素产品的研发、生产与销售,产品包括维生素B6（占收入比36.61%）、维生素B1（37.6%）、生物素（9.37%）、叶酸、维生素D3、抗坏血酸棕榈酸酯、维生素E粉等。公司外销占比62%。 2、核心看点： 1）公司产品不但畅销国内,而且远销亚洲、欧洲、北美洲、南美洲、大洋洲、非洲等国家和地区,受到客户的广泛认可,具有较高的行业美誉度,同时公司主要产品维生素B6和维生素B1在全球亦有较高的市场占有率。 2）公司围绕产品质量提升、生产成本控制及环境保护等方面,不断优化生产工艺流程,在产品生产过程中积累了丰富的工艺经验,拥有复杂化学反应的工业化生产能力,并在生产过程中进行废物综合回收再利用,实现循环经济。 3、行业分析： 1）市场规模： 2020年中国维生素产量约35.9万吨，同比增长8.0%，占全球产量的78.4%，产量增长主要来自于维生素C和B5，维生素市场的产量整体稳中趋涨。 2020年中国维生素市场价值约37.0亿美元，长期来看市场整体呈现稳中有升的态势。 2020年我国维生素出口约28.1万吨，同比增长12.2%，出口金额约29.0亿美元，同比增长10.4%。 2）下游应用场景数据： 维生素B6主要应用于饲料，食品及医药等。 维生素B1在医药、饲料和食品领域均有应用，其中在医药领域占比较高，约占57%左右，饲料领域约占30%左右，食品领域约占13%左右。 生物素在饲料，医药、食品领域均有应用，其中在饲料领域占比最高，约占74%左右，用于医药食品等领域数量相对较少，但增长速度相对较快。 3）格局：全球维生素市场经过不断地分化和整合，基本形成国外的帝斯曼、巴斯夫和中国企业三足鼎立的竞争态势，形成了集中度较高的市场格局。目前，我国已经成为少数能生产全部维生素种类的国家之一。 4、竞争对手：新和成、兄弟科技、圣达生物、华中药业、新发药业 5、数据一览： （1）2019-2021年，公司营业收入分别为20.25、23.04、25.22亿元，复合增长率为11.6%;归母净利润分别为7.28、8.87、7.44亿元，复合增长率为1.1%。2019-2021年公司毛利率分别为51.11%、54.28%、43.25%。发行价格36.88元/股，发行PE34.89，行业PE22.99，发行流通市值16.15亿，总市值161亿。 （2）公司预计2022年1-6月收入为11.53至12.11亿元，同比变动幅度为-9.00%至-4.45%；归母净利润为3.70至3.86至亿元，同比变动幅度为-12.83%至-9.07%；（资料来自公司官网、招股说明书）