从实际经营利润看需要从报表利润上有所调整，实际归母净利润需要加上 5000-6000 万。

✓ 铝价下跌损失了 5000-8000 万

✓ 汇兑受益赚了 5000-8000 万，和铝价下跌对冲了

✓ 再生铝补助有 5000-6000 万没有在报表中体现。2022Q2 有一部分再生铝补助还没有 到位，所以实际经营利润比公布的利润要高，去年年底政府发了一个再生铝增值税补 助的文件，当地政府要申报，重新报备，一笔一笔上报，耽误了时间，4-5 月再生铝 的补助还没有到位，如果把这个应得的加回来，还有 5000-6000万的政府补助，到现 在 7 月份已经拿到一部分了，这个只能计入三季度的利润中。

销量看：2022Q1 28万吨，2022Q2 31万吨，2022年全年销量依然预计136-140万吨， 与之前目标保持一致。

再生铝使用量：2022H1使用了 30多万吨，2022H2预计可以使用50万吨，2022年全年 80万吨。2023年预计可以使用 100万吨。

从7月上旬发货情况看改善明显： 目前7月要比6月份的发货要好很多，环比会有比较大 的回升，未来对全年目标很有信心。

公司的义瑞产能投产对排产效率非常有帮助。公司义瑞新材料在5月份投产了单机架双卷 取的热轧， 6 月六辊冷轧机投产到位，这个设备比较适合生产水冷板，产能建设进度超预 期，下半年可以贡献增量，义瑞主要会生产新能源产品，包括水冷板、动力电池壳、电池 箔等，目前来商洽的企业也非常多。

公司的新能源产品未来3年放量会很快，今年下半年相比上半年也会有新能源产品放量。

✓ 目前在做的新能源产品包括铝箔（电子箔、电池箔、铝塑膜箔）；板带（电池壳、托 盘、侧板、盖板、底部板，水冷板），还有新能源汽车用的内饰件、充电桩材料，加起 来大概新能源产品占2022年公司总销量的10%（约13~14万吨）， 2023年有机会做 到20万吨， 2024年应该可以做到30万吨新能源产品，新能源产品的加工费比原有 产品要高。

✓ 水冷板，公司有成熟的装备、成熟的技术，随着义瑞的投产， 2022 年水冷板销量估计 1-2万吨销量， 2023年规划了5万吨产销量，加工费大概在6000-7000元/吨，比当 前产品平均加工费高一些，最后会用在刀片电池、麒麟电池上。目前做复合材料水冷 板在义瑞这个设备上是非常合适的，其他厂商也没有新产能来做。公司2015年就生 产过水冷板供货，但是当时热轧产能比较紧张后面就不做了，义瑞投产之后就有富余 产能去做了。水冷板公司目前给银邦在供货单板。水冷板就是3系再复合一层4系， 也有很多客户在洽谈，公司水冷板未来可以通过明泰交通新材料直接冲压焊接来做这 个产品的成品， 2023年规划了 5万吨的规模。

✓ 电池铝箔： 公司现在每个月产销量500吨左右，后期公司在义瑞规划了年度10万吨 的量。公司现在需要等待有富余产能以后，电池箔放量会比较快。现在电池箔良率 70%左右，后续随着生产设备提升，良率还会有提升空间。单吨投资额看，电池箔全 投资公司每10万吨要5个亿至少，相比同行还是要少很多，公司在前端的熔铸、热 轧、冷轧都有折旧优势，箔轧机还是要买好一点去做电池箔。

✓ 电池壳+ 电池包大概今年有 3 万吨左右，电池托盘大概是 5000 套 / 月（明泰交通新材 料在做）

加工费目前整体保持稳定：公司订单目前比较稳定，处于历史上比较饱满的位置，特别是 铝箔和一些新能源的产品的订单是非常充足的，目前公司整体加工费保持稳定。

加工成本方面，有利于单吨利润增厚。小金属下跌带动加工成本下降了 100-200元，在加 工费没变的情况下单吨利润会有提升。

同行做普通的大宗类的材料，单吨利润目前有多少？小企业可能就赚 200-300 块，没有什 么价格战空间。

铝灰渣回收：2022年估计可以做 8 万吨，单吨利润还是不错的，目前没有单独核算利润。 明泰交通新材料：经营稳定，电池托盘是新开发的产品 公司的库存，没有成品库存和原材料库存，只有生产线上的库存，大概 10 万吨左右。 未来 3 年供需格局展望：比较大的扩产就是明泰，其他没有大的产能扩充，格局不会有太大变化，龙头集中度会提升，中小企业会有淘汰。