昨晚能源局发布1-6月数据，6月投资超预期，1-6月累计1905亿，同比+9.9%，6月642亿，同比+26%，环比+74%，看出同环比快增长。回顾上半年，今年波动较大，年初1-2月，增速38%，体现出年初了乐观指引，3-5月下滑，疫情影响，人员出差和项目受管控。现在6月一把把缺口补回来了。

看好6月开始电网投资明显加速。今年看好电网投资的原因：

1、历史来看，电网投资和电源投资协同，底层逻辑在于每年、每季度新增的电源容量都需要电网支持，金3-4年加速新能源发展，而其发电有波动性，对电网安全稳定造成冲击，需要更大规模改造。19-21年电网投资明显低于电源投资，有滞后，需要补足。现在提到的感知性、和智能化也是消纳新能源的基础。

2、今年年初来看，两网给出指引，国网9000亿投资，同比+6%，南网6月初调增100亿投资，现计划全年1250亿投资，同比+20%，明显加速，追赶上半年进度。

3、今年稳增长需求明显，电网投资具备规模大，每年数千亿规模，产业链配合和加速较好，比如特高压、配网等，发力效果较好，在国家比较大的稳增长阶段，电网投资也同步加速。因此，看好经济下行压力等下，电网投资加速。

4、近期行业事件催化较多，6月初南网上调投资，国网推出稳增长8项举措，加大电网投入，加大协同作用，尽早开工8条特高压，上周能源局开会，明确加快电网投资，要求主动超前做好点网规划。这些行业催化对板块景度提升加速。

展望下半年，继续看好三季度投资和下半年半保持两位数以上增速。历史上季节性角度，Q3也是各项重点项目落地的时间窗口。这周有些新规划后面会密集放出，看好电网逆周期调节和托底经济作用。推荐标的三个主线：

1、投资规模和增速来讲，6月加速，Q3看好投资端持续性受益的思源电气、国电南瑞、四方股份。

2、济今年景气度较好的细分赛道，比如非晶变压器的云路股份，非晶变压器招标量超预期，十四五非晶节能变压器渗透率提升。配电变压器改造看好望变电气，硅钢渗透率提升。南网投资看南网科技，储能规划确定性高，订单饱满。

3、特高压板块，无论是线路规划落地还是设备招标都有表现，看好许继电气。