激光雷达

1、激光雷达市场 3-5年内有望超百亿美金，行业年均增速 60%+，旭创不想错过这么大的市 场。

2、公司从工艺、制造、技术、供应来赋能。工艺方面，激光雷达和光模块相通，很多可以 共用；制造方面，公司每年光模块出货量不算上光纤到户产品有千万只，如果算上光纤到户 有 2 千万只，产能有空间；技术，硅光、相干等本来就做的比较好，也是激光雷达需要的技 术方案；供应链有复用优势，很多供应商相同。

3、业务模式：整机代工+共同设计，以代工为主，目前业务以发射端模组代工为主，核心 配件激光器探测器外采，未来希望能做到整机代工，有些整机厂希望专注设计。

4、客户进展：直接对接激光雷达厂商，已经接触了有约 11 家客户，头部和中间厂商都有 接触；真正做交付的可能有 3-5 家，其中有头部厂商；预计今年在批量乘用车中会有旭创 的产品出货。

5、收入目标：今年下半年逐步有些量，今年体量较小；明年希望做到上亿规模，零部件和 小组件占比较多。

6、盈利能力：非标产品盈利能力要高于传统产品，预计毛利率约 30-50%。净利率方面，因 为部分技术与人员共通性，研发费用不会特别高，三费可能低于光模块业务，主要保证产线 自动化与可靠性。

7、生产基地：激光雷达业务放在苏州和铜陵，苏州有 2 万平米实验室，铜陵一期、二期都 是 1.3 万平米。光模块产线转做激光雷达代工的难度不是很大。

8、 潜在竞争对手：部分Tier 1厂商，还有一些小厂商。

9、 公司优势：设备和工艺，综合实力优于其他厂商（他们偏重于电或者光某一方面）。

10、 人员配置：几十人的团队，大家热情很高。

光模块

1、 三季度订单饱满，下游需求未收到美国经济衰退影响，200G/400G需求较大。

2、 四季度，海外头部厂商800G需求会逐步体现出来，整体需求旺盛。

3、 800G 从今年四季度开始交付，明后年逐渐起量。

一、公司光模块业务情况介绍

1、近期情况：

2022 年上半年，公司整体业绩同比去年的增长幅度不错，集中地反映了公司所处的行业，

特别是数据中心行业目前仍然是处在景气周期之中，特别是海外市场，主要增长动力还是来 自 200G 、 400G 这些目前海外头部企业正在大规模部署的产品上。三季度公司也接到了很多订单，整体在进行交付的状态。目前从三季度的客户需求来看，并 没有受美国进入经济衰退的影响，客户削减资本开支和订单需求等。相反的，像 200G 产品 在三季度会交付得更多；其次400G需求也相对不错，其中有客户除了 200G需求以外，也 在下半年增加了对400G发货的需求。

我们也打算在今年四季度开始为海外头部客户 800G 需求上量做好准备，因为四季度大概至 少有两个客户的800G需求会体现出来。因此，整体来看，我们认为目前海外大客户的需求 仍然处于旺盛阶段，没有减少的苗头。

2、明年情况 熟悉光模块行业的人都知道，我们在每年的下半年都会跟海外客户商谈明年的交付计划。客 户基本上在这时候会确定我们的份额、价格以及他们的需求等，这些都会在今年三季度逐步 清晰。

从目前我们的总体判断来看，明年这些大客户的需求仍然是保持较好的增长状态，几乎没看 到哪家有明显的下降，400G有些需求增长得还比较快,800G需求总量也会比今年表现得更 突出。如果说客户从现在就已经进入收缩状态，我觉得他在明年的整体需求也会进入收缩状 态，甚至有些会比今年下降，但目前我们没有看到哪个客户是这么说的，所以想把这个情况 告诉市场，让大家有个充分的判断。

光模块是我们的主营业务，也是我们所有营收的核心来源。激光雷达是我们近期开展的新业 务，也是公司未来比较重要的战略性新方向的选择。

二、公司激光雷达领域布局情况

我们大概在 5年前就成立了战略拓展部，那个时候我们内部设置了全机械旋转的激光雷达， 当时认为这是一个比较好的方向，后来因为市场、技术成熟度等原因就停了下来。我们在光 模块领域基本上已经做到龙头地位，横向的在汽车电子、消费电子、工业能源、生物技术这 些方面我们都在看，希望能够开辟旭创的下一个百亿市场。

具体到激光雷达，我们的市场策略是做激光雷达领域的智仓，因为当前激光雷达的市场和技 术日趋成熟，我们希望能为产业链做出应有的贡献，这样可以充分发挥旭创在光通信领域的 人才、技术、生产、供应和资金的优势，为客户赋能。

从各种分析口径来看，激光雷达基本在3-5年以后会是1000亿人民币、100多亿美金的成 熟市场，中国应该占到三分之一到二分之一。市场增速也很快，年均 60%以上，旭创不会放 弃激光雷达高速增长的市场机会为企业赋能。

从四个方面来阐述如何赋能，一个是工艺赋能，激光雷达产品和光模块产品有很多类似的地 方，工艺赋能就是发挥我们在光电封装、耦合、测试以及生产制造良率和制费的优势。制造 赋能方面，旭创有5个生产基地，目前每年光模块出货量不算上光纤到户产品有千万只，如 果算上光纤到户有2千万只，产能还是比较大。我们现在的产能没有充分利用起来，因为客 户交付也有波峰波谷。第三个是技术赋能，我们在激光器、探测器、相干光源、硅光技术还 有光电共封是我们十几年、二十年在光模块的技术积累。第四个是供应赋能，借助我们成熟 的采购规模，希望能够给客户赋能。实际上供应链里激光雷达和光模块是相通的，像索尼、 Lumentum、滨松，还有一些电子芯片厂商，本来就是我们的供应商。

当前的进展：目前我们的器件工艺和生产交付等核心竞争力已经得到了整机厂和激光雷达厂 商的高度认可，我们目前接洽了 11家客户，对接材料、工艺、设计和产能。目前批量上乘 用车的激光雷达当中，今年会有旭创提供的器件，我们希望随着激光雷达市场的发展，成为 第一梯队的合作伙伴，给旭创提供重要的销售额和利润。

从技术研发的角度，通过给激光雷达厂商赋能，最终服务客户整机厂，这是在乘用车、自动 驾驶。激光雷达还可以用在Robotaxi、Robotruck、商用车、无人驾驶、路端的智慧城市、 智慧道路。具体从研发来讲，我们发射系统可以做TO、BOX或者COB的封装，接收系统 是封装和测试，同时在核心器件方面，利用我们在光通信领域的相干光源。扫描是用硅光做 的OPA光学相控阵应该是将来比较重要的一个方向，还有光电共封的设计和整体解决方案。此外我们也参与了“十四五”的一个科技部项目，光电混合集成的激光雷达芯片技术。

投资布局的角度，我们希望通过一些投资，建立生态，为客户降低成本、保证供应，包括发 射光源，比如VCSEL、边发射激光器、Fiber Laser、DW Laser和透镜，接收方面是CPM， 扫描有 MEMS、 OPA 相控阵，算法是传感融合，现在有前融合、中融合、后融合，可能有 些客户需要多做一点算法，减轻域控制器或者主控制器的负担。在汽车电子领域除了激光雷 达还有很多我们可以做的，比如域控制器跟传感器配合，车载以太网，V2X，这些是通信行 业在车里的应用。另外还有一些其他的传感器我们也很感兴趣，比如毫米波雷达、摄像头、 惯导这些。这是我们投资部和战略拓展合作来做这些投资布局。

最后是我们的品质认证。我们今年主要在做质量体系的认证， IATF 要认证很久，后面如果 做芯片，需要的话我们会做AECQ认证，可靠性的认证也已经在做。

三、 Q&A

Q：从公司角度看，大概什么时候800G开始有量，明年看有哪些客户有需求？A：我们是全球第一个拿到大客户800G订单、确定性比较强的光模块厂商，今年四季度开 始会逐步在 800G 上交付，应该会从今年持续到明年，大概会到后年，因为客户是从今年四 季度开始上量的。

目前看全球至少有两个大客户，一个是公有云厂商，一个是为企业级客户提供专利支持的云 厂商。目前看他们两家最先开始有800G需求。当然还有很多北美其他云厂商，他们现在在 验证我们的 800G 产品，这些产品也会逐步给他们送样、测试，我估计会在今年下半年到明 年这个阶段，这里也有一些硅光方案会通过客户测试，成熟以后800G会在更多的云厂商客 户推广。

Q：激光雷达的业务模式是不是可以理解为主要替激光雷达整机厂做代工，做一部分设计然 后主要是生产制造？这块业务现在处于什么样的收入体量？什么时候开始逐渐产生收入？A：可以这样理解，我们现在做发射端的封装设计，包括光电耦合等我们有设备、也有经验。主要是根据客户不同的需求，整机代工、共同设计这些没问题，现在也有客户开始做两三年 之后的FMCW+硅光的，我们也在和客户沟通。关于体量，今年是从下半年开始有一些量, 目前来看明年有希望能做到上亿规模。

Q：目前还是以发射端业务为主嘛？里面会有我们自己设计和生产的一些部件吗？

A：目前最核心的激光探测器没有部件，客户指定的方案下，或者客户去买，或者我们去买， 看哪个合算。

Q：现在还比较初期，这个业务盈利能力如何？

A：对，因为比较初期，今年销售额并不是特别大，利润率我们估计会保持在30-50%，现在 激光雷达量要做上去，成本要降下来，但是它和光模块不同的是它是一个非标产品，所以客 户需求大小和方案也都不太一样，我们觉得应该会有更高的毛利率。

Q：您说的30-50%指的是毛利率是吗？

A:对。

Q：在手订单的车型大致的情况如何？光模块和光雷达的生产虽然有一定相同之处，但是激 光雷达定化程度更高，批量度更小，我们内部对此做了哪些准备？比如是否需要产前改造， 集中在哪里等等。

A：具体名单不方便讲，基本头部的和中间厂商的我们都有接触，今年批量上车的激光雷达 有旭创提供的零部件，也有一些整机厂希望做自己的品牌，这些都还在谈。

关于第二个问题，目前我们的设备都够用，比如贴片设备 3-5 微米，要求比较高，我们的 设备是可以满足的，耦合我们现在需要定制一些制具，一般客户会付钱让我们来做制具，我 们有专门的团队做制具的定制，我想这种模式能最大限度的发挥我们的优势。

Q：激光雷达是在哪个厂？江西还是苏州？

A:在苏州和铜陵。

Q：公司现在有大概的产能预期吗？

A：目前整机大一点的客户给的都是几千台，今年比如说上万，整个市场是60%的增速，明 年可能会几万，新车型高配的激光雷达都会有，有的用 1 个，有的用几个。

Q：激光雷达业务净利润率能到多少？

A：如果按照光模块的规律来算，去掉研发费用、销售费用，研发倒还好，因为激光雷达的 设计不是特别复杂，有一些是客户的设计，应该会比光模块的研发费用要小一些，比较重要 的是保证质量，不一样的地方就是对可靠性要求比较高，要专线和全自动，不能有手动，风 险要控制好。

Q：产生折旧可能会高一些是吗？

A:对，也还好，因为不需要买新的设备，只需要改造光模块设备。

Q：刚提到今年上车的激光雷达会有公司提供的零部件，意味着今年你们做的不是整个激光 雷达代工里的零部件是吗？如果是这样的话，今年主要提供哪些零部件呢？

A:主要还是一些发射端的，比如说我刚才提到有TO、BOX和COB的封装，探测端也有， 我们目前在讨论方案．

Q：可以给个今年收入这块的一个大概的量级跟明年一个大概量级的展望吗？

A: 我们明年希望到过亿。今年有不少送样，认证，可能会没有那么多。

Q：我们这边OEM的价值量在我们整个激光雷达里面的占比大概是多少？

A：因为激光雷达里面就是发射接收和扫描。然后我们觉得反正这些基本上都是跟光相关的。当然有一些变的，比如说激光器的驱动，有没有控制；然后发射那边,接收那边是有一个处 理芯片就是相当于是图像处理，这一部分整个算起来的话应该占成本的50%-70%，但是剩下 的就是基本上做可能都会做了，因为它空间也不大。

Q：我的意思就是就把我们采购那些零部件的价值量去掉，就是纯代工这一块的价值量大概 是多少？

A：纯代工的话就是就跟客户去谈了，他如果说因为我们内部会算一下比如人员、设备、工 时这些，然后我们留一定的利润，客户他也会去比较，就是很多客户他还是因为现在量其实 也不大，可能客户他也有自己内部的一些样品，或者他找别的代工方，所以他会去做比较。基本上就是像我刚才讲的实际上就是这个费用，就是这些成本加上利润。

Q：未来激光雷达终端它肯定会降价，降价之后，我们整个的代工包括器件这一块是不是也 会产生一些竞争？

A：对，我觉得其实真正到生产还好，实际上整个激光雷达的降价实际上它的斜率曲线应该 是说器件它的整个成本降下去。相比来讲就是说从生产环节实际上是对汽车电子来讲是非常 重要，就是你的认证你的质量控制这个是非常重要。我觉得这个并不随着时间或者量有太多 的变化，因为就毕竟是人命关天的。所以说对最终客户来讲，对整机厂来讲，就是他们也不 希望我们去缩短工时或者是降低生产的费用来牺牲可靠性。

Q：我们这边光模块的产线如果转去做激光雷达的话，难度高吗？如果不是特别高的话，是 不是意味着其他光模块的厂商也比较好去转型做这个事情？

A：对进入来讲难度并不是很高，因为它要求也是万级、十万级其实跟官方还是一样的，因 为它其实是非常像的产品，只是测试不太一样，就是它需要一些测试标定，需要点距离。因 为我们的设备和这个工艺很多是比较相通的，然后其他的光模块厂商照理说也可以做。所以 我觉得这个谁先切入，谁真正能够抓住市场的机会，然后建立客户的信任，这个比较重要。

Q：现在看到来做转型做激光雷达代工的也有比较多的其他领域的玩家，像有立迅这种之前 做传统消费电子代整机代工，也有像舜宇这种之前也专注于光学的，然后或者是像我们这样 光模块的厂商。你怎么评价这三种玩家，他们分别的一些竞争的优势、劣势？

A: 我觉得光模块的厂家做这个是比较合适的。这个有点像降维打击，因为我们有现成的设 备和工艺。像立讯，它还是比较偏电一些的，他们就是整体来讲还不是特别熟悉这个光学的 东西，特别是工艺设计这些包括一些光学的透镜，光学的设计。因为我们毕竟做了 20 年 这些坑我们都淌过。然后像比较传统的光学厂家，我们理解反正确实也不太一样，因为比如 说像透镜、像屏，它是比较芯片化，它的封装测试，然后量也比较大，所以它必须要芯片。激光雷达目前就是基本上还是比较分离的，有一个扫描端，所以还是跟消费电子的光学就相 比这个光模块来对激光雷达的距离还是要远一些。

Q：客户是出于什么样的一个目的可能会让我们来帮他们做这个代工？因为我看我们这个利 润率其实也不低，公司怎么样理解这种自建产能和外包产能的区别？

A：通过跟客户的接触了解到，头部厂家基本上会自建一些产能，主要的原因是配合自己的 设计开发，保障一些生产交互。但这些企业更希望能够找到合作伙伴来做，因为这里面涉及 到的环节还比较多，例如，整个环节里面包括光学的封装、测试、耦合，一直到做整机的组 装测试、标定。这些环节都自己做的话，精力与资金的消耗比较大。实际上这些厂家基本上 都初创公司，虽然融资金额达到几个亿至几十个亿，但是要去摸索整个环节，需要设计，去 跟整机厂集端，去定点，然后要把整个生产爬坡，这些工作量是非常大的，所以链比较长， 需要一些分担。从另一方面看，即使一些头部厂商能够独立做，实际上汽车厂家十分多并且 各个厂家的车型也很多，除此之外，汽车的零部件如主雷达、甲雷达等，基本上如果做十几 个定点，对生产交互的要求还是很高的，像头部厂家可能会解决一个制件自主的问题，他们 要选择一些产品，满足部分的需求，其他的部分交给专业的厂家来做，这个是比较合理的。

Q：所以不会完全收归自己去做，还是会放一部分出来，一个起到自身能耗的目的，另外可 能是两边相比克斯曼可能会做得更快一点？还是我们可能做的成本会更低一点？

A：应该会低一些，因为这个我们的设备，如场地、经验都是现成的。当然，这些公司挖了 不少光学的人，但总归对初创公司来讲，其历史最长也不过十年，基本是在七八年，例如速 腾和禾赛，所以还是需要这个技术的，所以我们是比较有优势的。

Q：公司目前不光做代工，还有一部分设计的内容，会更倾向于哪一部分？技术方案对905 还是 1550 有没有一些偏好？

A:这要看客户需求，实际上五年前我们有一个激光雷达团队，所以我们还是比较了解的。如果客户希望这个我们做工艺，那我们就给他出一个模组。如果需要我们做一些设计，也可 以去帮他设计。如果他需要905的或者是1550的，那我们可以帮他去做。

Q：相当于可能前期工艺上需要求助于我们的更多一点，但这种光路设计上的话，我们也是 准备了，看客户需不需要嘛？

A：对，包括有一些整机厂，如果想要自己去开发一下的话，也可以去找雷达厂或者代工厂 合作，当然他自己会有一些架构设计。

Q：我们交付出去的产品，如果从产品形态来看的话，更多的还是一个整机嘛？虽然可能大 量的光学的被动元件是我们外采的，但其实从我们手里的交出去的这部分是占了激光雷达的 绝大部分价值量吗？

A：将来应该是这样。目前我们还是做一些零部件，因为实际上，现在市场还没有到十几万、 几十万这种量级，量还比较小。所以整机有一些他们自己做，有一些像海外的，他们找一些 Tier 1 去生产。所以整体量还没起来。

Q：我们现在在定点项目的话，它的技术方案上面大概都有哪些？不同技术方案的激光雷达 上面，我们提供的价值量会有比较明显的差别吗？

A：目前从整个的激光雷达的技术方案上来说，基本上还是MEMS振镜或转镜的方案。所以 我们接到的需求也基本上比较类似，如果是远距的基本上会用单光源，然后比如说TO封装 或者 Fiber Laser 这些，如果是小雷达的话，用阵列的。这是一种。也有贴激光器阵列的， 但是边发射的，要求比较高一些。然后他去形成扫描、线束，他有的不是一个激光器的，是 阵列激光器。接收基本上都是用AP阵列等这些。基本上看起来还是比较类似的。

Q：所以我们不同方案上面提供的零部件，或者小组装，价值量也差不太多？

A：对，基本上差不多。当然包括像Fiber Laser还比较贵，所以我们在跟客户一起想办法看 怎么样把成本降下来。

Q：明年我们规划的过亿的收入里面，整机的代工大概预期能占多少？

A：现在还不太清楚。如果我们在市场上看到定点都比较多，整个供应资源比较紧张，其实 我们可以做整机代工。我觉得应该会有。

Q：所以明年1亿的收入目前规划的话，主要还是零部件和小的组件多一点？

A： 是的。

Q：公司的激光雷达业务，未来两年的资本开支和人员规划的展望？

A：目前，公司相关人员已经基本配齐。这部分业务最合理的人员配置跟光模块业务的人员 配置差不多，包括立项、市场销售、研发、质量（监察）、供应链、生产制造等。预算方面，估计人员占的比重多一些；公司希望能多使用公司现有的生产设备，因此，跟客 户进行机器定制的费用也是预算的一部分。

Q：如果公司订单量提升，公司能够保证产能弹性吗？

A：能保证。例如公司的苏州工厂，建造了 2万平米的实验室，主要用来研发核心业务；而 且公司铜陵工厂二期今年年底建完，一期二期都是1.3万平。所以空间没问题，到时候招工 人就可以了。

Q：公司的光模块业务以及激光雷达业务都会涉及冷却，有关冷却的模式是哪些？

A：光模块业务中小模块最高功耗像相干产品可以到20瓦,里面激光器的冷却一般通过tec， 把热量传递到外壳上，通过系统的风冷散热。激光雷达业务的冷却比较类似，激光雷达的功 耗会更高，也会用tec，只不过氮化铝的基板会用得多一些，同样也需要将热量传导到外壳， 靠系统来冷却。

Q：您刚才说的是用风冷的方案对吗？

A：风冷方案是系统，它里面没有风扇。

Q：激光雷达的空间比较小，用的是什么方案，风冷是不是效果不是很好？

A:其实光模块更小，也可以冷却。使用tec，加上散热垫。其实公司的高端光模块，也申 请了一些专利，有一些产品用热管，或者用很薄的那种枪，散热是有办法的。

Q:散热是公司自己做还是外购？

A：公司自己做。

Q：关于公司目前的直接客户，客户中更多的是激光雷达整机厂，还是一些做发射端模组的 公司？

A:直接对接激光雷达厂家。

Q：目前，公司业务以发射端为主，发射端是整个模组都做，还是主要做里面一些涉及到光学 的部分？

A:整个模组。做整个模组的难度比较高，而且设备比较贵，所以客户希望有公司帮他们做整 个产品，这样产品开发快一些。

Q：激光雷达产品跟光模块产品还是有些差别的，激光雷达现在也是公司一个单独的这个事业 部。从整个公司的层面，对激光雷达业务组织架构等板块的考核情况如何？更多体现在客户 拓展，还是收入？

A:考核跟光模块类似。大家热情很高高的，公司也鼓励大家把激光雷达这一块做起来。

Q：激光雷达业务大概的人员规模？

A:现在大概有几十人，有一些共同的生产的人员。

Q：公司做的是光学相关的组件。也包括整个模块的代工，可以理解公司在国内的竞争对手是 永新光学吗？我想知道公司在行业里面的具体定位？

A:目前，竞争对手有一些比较小的厂家，但是做得不是很顺，出了一些问题。听说立讯也在 给一个客户做代工。另外，有一些Tier 1在做代工。总之，公司基本上和一些Tier 1，以及 立讯等公司是竞争对手。

Q:那相当于公司是舜宇和永新的下游是吗？

A:不是。公司的客户是激光雷达厂家。公司的上游跟光模块差不多，比如说材料、激光器、 探测器、基板、光学透镜、电芯片、外壳等厂商。公司希望自身能提供更多原料，比如说公 司自产的硅光将来能发展起来，公司的OPA可以用自己的光。

Q：关于价值量，我们现在更多的价值量是绝对额和比例占整个激光雷达本身的价值量多少? 公司希望3到5年内按照现在这个部署配置到的价值量和比例是怎样的？

A:这是一个千亿市场，主要是它的模组即激光雷达本身，再加上它上游的一些器件生产， 可能会更大一些。市场里面模块的成本可能占到百分之六七十，这里面光学就占很大一部分， 应该在 50% 以上。

Q：我们作为光模块的一个全球龙头，是不是也可以预期后面其他光模块的友商，包括做光 器件的这些友商也会做进来？我们相对来说最大的优势是什么？

A：我们在光模块这一块做在前列，就是第一。我们的优势首先在于技术设计上，比如说硅 光，像相干、光电共封这些。然后我们的生产交互能力、快速反应的这个能力、整体的全球 的布局、客户的服务上都有优势。所以我们希望能把光模块的优势发挥出来，我们也有信心 做到全球第一。

Q：公司针对的客户到底是激光雷达整机厂，还是加工再给其他单位组装？

A：我们目前接触都是激光雷达整机厂和车厂。再补充一点，我们相对那些光汽电厂商的优 势在于我们在光模块这块积累的研发设计能力和经验，同时我们也能够把在光模块方面的高 端制造能力，充分地在激光雷达上面体现出来，也就是说设计、高端制造能力、产能是我们 的优势。相对于光器件厂家来说，光模块的整体制造这块的能力我们还是有理想优势的。

Q：我们现在定点的数量如何？我们现在激光雷达的市占率如何，对未来市占率的展望？A：基本上前面的这个十几家，我们都在接触，真正做交付的可能有三五家。现在我们光模 块的市占率大概占到 10% 左右，现在的第一是 100 多亿美金，我们大概做了十几亿美金。将来激光雷达的话我还不太清楚，可能相对还是稍微分散一点，除了乘用车的，然后还有路 端的、 robotaxi 的产品。

Q：我们公司在业务方面有没有长期的规划，比如说收入端方面，希望能够做到一个什么样 的级别？

A：市场上有说去年是激光雷达上车的元年，有说是今年的。我希望我们能够跟着市场的步 伐。比如说去年是 300 多万辆的新能源车，今年大概有 500 多万辆，我希望能够能翻番， 跟上市场的节奏，快速成长起来。