【申万房地产】近期房地产观点更新，重申看好优质房企（袁豪/曹曼/邓力/陈鹏）

●1）从中短期来看，近期二手房成交在显著改善，并且领先于一手房，差异源于新房拿地弱导致供给少和近期期房信任感大幅走差，但也说明了真实购房需求在改善，尤其是一二线城市，并且近期如南京无锡等高能级城市房贷首付比例下降将进一步推动一二线的改善趋势，此外，7月M2大增、而社融再次大降也再次强调了房地产的重要性，预计短期政策也偏向于宽松；

●2）从中长期来看，从对经济贡献程度及效率来看，房地产市场以及民营房企还是有存在的必要性，当市场开始担心龙湖等优质房企的时候，市场可能已经悲观到极致，合理政策修正需求也应该显著提升，虽然现在政策落地还比较慢，但可能也在逐步逼近极致点，我们认为经历基本面下行之后，房地产市场总量需求还仍有支撑，尤其一二线城市，并且本轮房企投资价值主要来自于格局优化。

●3）投资建议：我们认为我国房地产行业后续发展路径或将类似于美国房地产行业和中国白酒行业“总量趋弱+格局优化”的模式，并预计格局优化后优质房企成长空间将再次打开，有望实现量质双升。重申板块“看好”评级，并重申看好优质房企，推荐：A股：保利、滨江、华发、建发、招蛇，H股：华润、中海、绿城、龙湖、建发国际。#​文字观点​