一、主营业务

公司主营业务为无菌包装的研发、生产与销售。公司与下游知名液态奶和非 碳酸饮料生产商建立长期良好的关系，已为伊利、新希望、夏进乳业、欧亚乳业、 庄园牧场等国内知名液奶生产商和王老吉、东鹏饮料等知名非碳酸饮料生产商提 供高品质的无菌包装。

公司拥有先进的生产加工设备、按照国际标准配置和设计的工厂和完整的液 体食品无菌包装生产线。自成立以来，公司专注于提高无菌包装材料质量与品质， 并相继取得了《ISO9001 质量管理体系认证证书》、《ISO14001 环境管理体系 认证证书》、《职业健康安全管理体系认证证书》、《FSSC22000 食品安全管 理体系认证》等。高品质的产品为公司近年来快速发展奠定了坚实的基础。公司 生产的无菌包装材料已被广泛应用于国内众多知名乳业企业和饮料企业的产品， 在业内享有良好市场声誉。公司是国内为数不多的能够规模化生产无菌包装的本 土企业之一。

2、公司的主要产品

公司的主要产品为辊型无菌包装。无菌包装以原纸为基体，与聚乙烯和铝箔 等原材料经过多道生产工序后复合而成，供液体产品在无菌环境下进行充填和封 合。无菌包装作为液体包装产品中技术含量较高的一种材料，可以有效保存液体 的营养成分，且因无需冷藏、保质期长、遮光、隔热、无菌、成本低、便于运输 等特点被广泛应用于液态奶和非碳酸软饮料等食品的包装容器中。

公司生产的无菌包装在下游食品、饮料生产商的生产场所用于灌装食品或饮 料。无菌包装根据下游客户送料灌装设备的样式不同，无菌包装分为辊型和胚型。 公司现有主要产品属于辊型无菌包装。

根据无菌包装最终灌装的内部饮品的不同，公司的产品分为用于液态奶和非 碳酸软饮料两大类别。根据灌装成型后的产品外观的不同，公司的产品可分为“砖 包”、“枕包”和“钻石包”：

注：产品可分为“S”型（苗条）、“B”型（标准）和“M”型（适中）

无菌包装分为辊型无菌包装与胚型无菌包装，辊型无菌包装的生产商包括利 乐公司、纷美包装、新巨丰等；胚型无菌包装的生产商包括 SIG 和纷美包装等。 从产品类型和容量划分，主要无菌包装生产商的产品种类包括：

注：上述同行业公司产品类型摘自官方网站

辊式无菌包装即“卷式无菌包装”，行业主导公司为利乐公司。辊式无菌包装 的主要生产过程是将卷式包装材料在灌装机上成型热封成圆筒，待灌装液体内容 物后，对无菌包材四周进行封合，封装时会对内容物的温度有一定影响。辊式无 菌包装外形和容量种类丰富，包材形状种类多样，包括砖包、枕包、钻石包等， 容量包括 125ml、200ml、250ml、500ml、1000ml 等。辊式无菌包装市场容量 远高于胚式无菌包装的市场容量。

胚式无菌包装即“片式无菌包装”，行业主导公司为 SIG。胚式无菌包装使用 已经基本成型的片状包材，在灌装机上将纸盒打开，仅需封合底面和顶面。胚式 无菌包装由于侧面不需要热封，对于有颗粒物的液体内容物封装时不会损坏风味 和果粒，较常应用于有颗粒物的液态奶和非碳酸饮料中。胚式无菌包装种类相较 于辊式无菌包装的包型和包容量种类较少。此外，胚式无菌包装使用的灌装机与 辊式无菌包装不同。

二、发行人所处行业的基本情况

（一）所属行业及确定所属行业的依据

公司主营业务为无菌包装的研发、生产与销售，从属于包装材料行业，主要 原材料包括原纸、铝箔和聚乙烯。结合公司生产的主要原材料，根据《上市公司 行业分类指引》（2012 年修订），公司属于“C22 造纸和纸制品业”；根据《国 民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C2231 纸和纸板容器制造”。

发行人所处的无菌包装行业不属于《深圳证券交易所创业板企业发行上市申 报及推荐暂行规定》第四条规定的负面清单。

三、竞争对手

（1）利乐公司

利乐公司成立于 20 世纪 50 年代，总部位于瑞典。利乐公司是全球最大的 辊型无菌包装和辊型送料灌装机供应商。根据利乐公司公布的《2020 年度报告》， 利乐公司在全球 175 个国家和地区开展业务，全球员工达到 25,309 人。2020 年，利乐公司在全球范围内净销售收入为 108 亿欧元。进入中国市场以来，利 乐公司在无菌包装市场处于主导地位。根据益普索出具的研究报告，2020 年， 利乐在中国市场的无菌包装销售金额占中国无菌包装市场销售金额的比例约为 53.5%，销售数量占比约为 50.6%。

（2）SIG 集团

SIG 集团是全球领先的食品饮料纸包装及灌装机系统供应商，总部位于瑞典，在欧洲、亚洲、美洲、澳洲和非洲等均设有纸厂。SIG 集团的无菌包装主要 为胚型无菌包装。根据 SIG 集团 2019 年度报告，2019 年 SIG 集团各类包装全 球产量超过 380 亿，营业收入达到 17.80 亿欧元。根据益普索出具的研究报告， 2019 年，SIG 集团在中国市场的无菌包装销售金额占中国无菌包装市场销售金 额约为 11.5%，销售数量占比约为 10.3%。

（3）纷美包装

纷美包装成立于 21 世纪初，并于 2010 年 12 月 9 日在香港证券市场上市。 根据纷美 2019 年度报告，纷美 2019 年、2020 年和 2021 年在全球的无菌包装 销量分别为 153 亿包、175 亿包和 210 亿包，营业收入分别为 27.07 亿元、30.68 亿元和 35.03 亿元，净利润分别为 3.37 亿元、3.43 亿元和 2.85 亿元。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                   2022年2季度                                                      2021

营业总收入(元)              6.96亿                                                             12.42亿       

净利润(元)                      7153.25万                                                         1.57亿

扣非净利润(元)               7153.25万                                                           1.47亿

发行股数 不超过6,300 万股

发行后总股本 不超过42,000 万股

行业市盈率:15.41倍(2022.8.15数据）

同行业可比公司静态市销率估值（不扣非）:13.73(奥瑞金)、36.19(宝钢包装)、191.99(珠海中富)、29.68(昇兴股份)、24.01(嘉美包装) 、-(纷美包装)去除极值25.90

同行业可比公司动态市销率估值（不扣非）:14.97(奥瑞金)、38.10(宝钢包装)、-(珠海中富)、27.01(昇兴股份)、167.35(嘉美包装) 、-(纷美包装)去除极值26.69

公司EPS静态不扣非:0.3738

公司EPS静态扣非:0.35

公司EPS动态不扣非:0.3406

公司EPS动态扣非:0.3406

拟募集资金:54,000.00万元，募集资金需要发行价8.57元,实际募集资金:亿元。

募集资金用途:150 亿包无菌包装材料扩产项目250 亿包新型无菌包装片材材料扩产项目3研发中心（2 期）建设项目4补充流动资金

行业市盈率预估发行价:5.39元，可比公司预估市盈率发行价静态:9.07元，可比公司预估市盈率发行价动态:9.34元。

8月发行新股数量31只。

上市首日股价20%元，44%元，流通市值:（注册制）

价格区间9.09元，最高12.98元，最低5.10元。是否有炒作价值:无

实际发行价: 18.19​元，发行流通市值11.46亿，发行总市值76.40亿.

上市首日市盈率:53.41倍。行业市盈率是否高估: 是  可比公司市盈率是否高估: 是

是否建议申购:  价格没毛病，全流通，所以，可以要。估值就不用看了。高了

你是否有战略配售：    无

股是否有保荐公司跟投：  无

哥上市首日开盘价?，溢价率%?，流通市值?。

请上游主要为 

中游产业包括 

注下游主要为 

轻工制造 -- 包装印刷 -- 综合包装

所属地域：山东省

主营业务：无菌包装的研发、生产与销售。    

产品名称：砖包 、枕包 、钻石包    

 实际控制人：袁训军、郭晓红 (持有山东新巨丰科技包装股份有限公司股份比例：15.19、13.27%）

 明出处关键词: 无菌包装行业基本情况、无菌包装行业的发展趋势、

发行公告可比公司:新巨丰、奥瑞金、宝钢包装、珠海中富、昇兴股份、嘉美包装、恩捷股份、纷美包装

无菌包装竞争对手:新巨丰、利乐公司、SIG 集团、纷美包装

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上市首日开盘价?，溢价率%?，流通市值?。

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