1.精达是位列全球前三位的特种电磁线制造商，也是新能源汽车用扁线的龙头企业。

2.今年是扁线电机渗透率大幅提升的关键时点，精达扩产后受益于行业扩张。

3.精达具备扁线工艺技术壁垒，进入车企供应链之后拥有较好客户黏性。

公司介绍：

精达股份2021年的产销量是32万吨，分为电磁线和特种导体线两大板块，电磁线25万吨，特种导体线7万吨。电磁线中铜线18万吨，铝线6万多吨。公司2021年经营情况良好，在电机、新能源、光伏等领域的产能都有很大幅度增长，市场开拓效果也非常明显

扁线业务：

精达股份的扁线业务从2014年就开始了，总共给173家汽车零部件企业、整车厂进行了服务对接。新能源和汽车板块的电磁线用量在精达业务中占比超过30%。未来400V向800V发展，800V电机有一些特殊的要求，第一种路径是使用PEEK，其生产成本和制造难度都是非常之大的，精达的路径是使单面漆膜达到320-354μ的绝缘厚度，偏心度小于1.3，PDIV指标达到2000以上，耐电晕超过几百小时，以上对于精达而言都是非常成熟的技术。掌握以上这些技术，需要很长时间的沉淀，这些技术并非精达所独有，大家可能都懂这些概念，但是在整个生产工艺过程、管控流程、材料装备、模具等方面未必能做得成熟。目前精达已经给一些800V的车企提供了样件，做了小批量试车，未来会进行大量投入，在今年或明年会体现业绩。

与客户深度绑定的优势：

研发需要不断和车企进行配合，每个车企的电机、电磁线、线束都是不一样的，每一款车都要进行具体的设计规划。精达从2014年开始给日系车企设计产品，也有一些独供的客户，过程中积累了大量的技术，在过去两年中也积累了高电压电机扁平电磁线的丰富经验。有些美系的客户精达一直是主供的，独供的美系客户也有很多，对于有些日系、德系客户是作为一供。因为现在很多车企、电机企业还没有大面积进行量产，所以精达几乎是全覆盖各种客户。因为车企不像普通的电机厂或家电企业一样使用通用产品，车企的需求是更定制化的，每个车型的设计理念、重量、电机大小、功率要求都不一样，所以每一个车企都需要进行深度合作，送5个样或100个样都有可能，客户选择其中1个来进行磨合。在2014-2015年的时候，花了3-4年的时间去和一些客户配合，从交流打样到图纸设计，整个周期确实是偏长，但是积累了很多经验。现在从送样到量产，8个月到1年的时间就能完成。在这么长的时间内要反反复复进行讨论，因此车企在一般情况下不会轻易切换供应商，安全、可靠、稳定、良率都是非常重要的，这是一个磨合度的问题。

成本与定价：

铜价和精达一直没有关系，精达收取加工费，会和客户约定好在期货市场锁定大家都可以看得见的价格。铜价对单吨利润影响不大，从财务成本上看公司会先垫资，目前国家也下调了贴现利率等指标，所以可以对冲平衡掉垫资的影响。定价模式是不同产品有不同的报价，每个客户要求的规格都不一样，价格也不一样，会根据设计难度、电压要求、耐电晕、抗PDIV的值去进行不同的报价。平均一辆车、一个电机是7公斤扁线，因为还有良率的问题，大概平均按每台10公斤扁线来计算，有的车型是双电机，就是20公斤。

扩产情况：

公司现在已经在自身的厂房改造上投入了很多设备，新建的工厂预计在今年8月份建成，今年年底会是产量的爆发点，正好赶上扁线电机车型上市的时间。精达的十四五规划提出，产能要突破40多万吨，并且要加大对新材料的研发力度，针对导体、绝缘材料、工装器械方面，现在已经在进行研发了，结合公司的一些平台努力进行这一方面的工作。因为公司也预见到未来电器更小型化，对导电、电阻等要求会更加苛刻，不能止步于纯铜、纯铝。

未来发展方向：

双碳给精达带来了很大的机会，也给电机企业带来了广阔的想象空间。（1）国内有很多能耗高、污染大的电机，有很多工业企业生产时使用这些老电机，就要购买碳指标，那么这些能耗高的老旧电机存量必须要进行更换。（2）广泛的电力系统改革，为特种圆线带来广阔空间，新能源发电上网需要逆变、电压平衡，十四五期间精达和其它高端电磁线、电缆制造企业都要很大的想象空间。（3）风电里面的发电机要求很高，更换比较困难，每天风吹雨淋，温度变化很大，对电磁线的抗老化、绝缘寿命、抗雷击等指标都有特殊的要求，所以需要有很长时间的特种电磁线制造经验。