光伏玻璃新产能按计划推进，差异化布局形成错位竞争：马来西亚500t/深加工线已于7月1日投产，宁夏、马来原片产能有望在Q3投产，宁夏区域优势和马来薄膜组件玻璃的产品差异化有望为公司带来新的业绩增长点。

基于当前时点对未来玻璃、纯碱价格的判断，上调公司21-23E年净利润测至16.1（+22%）、20（+26%）、23.9（+26%）亿元，对应EPS分别为1.13、1.40、1.68元，考虑标志公司业务转型升级的光伏玻璃新产能将于近期投产，上调目标价至17元（+23%），对应15倍2021PE，维持“买入”评级。