嘉宾：董事长 李总，董秘 杨总

摘要

干式变压器的产品优势：相比传统油浸式变压器（油变）阻燃性能好、维护成本低，在风电领域可通过变压器上置、内置等节省线缆成本，在大功率风机（>3MW）、近海海风领域应用较多，在抽水蓄能、轨交、高压变频、建筑配电等领域大规模应用。

新能源

一、风电

1）产品：（国内）主要用于3MW以上的陆上风机+6MW以上的海上风机，干式多用于塔内，油式塔外，大机型下采用干式综合成本低于油式

2）渗透率：海外： 90%以上，国内：20%

3）格局&壁垒：①风机变压器可靠性要求苛刻，供应商较少，20年公司全球干变市占率21%（海外高于21%，国内低于21%）；②竞争对手：外资3-5家（西门子、ABB）、国内6-7家（华鹏、顺德特变）

4）客户：（国外）GE、维斯塔斯、西门子歌美飒等；

5）价格：每GW 风机平均配7800万干变

6）订单&时间节点：订单周期3-6月，干变在客户总装厂安装

二、光伏

1）应用：原材料（单晶硅、多晶硅、拉晶环节都是用的干变还没有油变），光伏发电站配套（较为复杂，干变相较于油变价格高10-20%）；

2）价格：每GW平均配7000万干变

储能

1）战略目标：做化学储能系统集成的储能装备

2）产品：中高压级连电化学储能设备，应用于电源侧+网侧，暂未用于分布式储能；

3）产能：22年Q2建成桂林工厂

4）自研&外购：电芯外购，其余全部自研；

5）研发：①团队：11人；②以技术积累、自主研发为主；

产能&业绩

1）业绩：公司80%收入来自干变，21年1-9亿销售22亿，21年全年整体业绩增长30%。

2）干变+变频变产能：20年2600万KVA，21年3700万KVA，22年4000万KVA，23年底5000万KVA

3）产能利用率：目前接近90%；

正文

公司简介

金盘科技成立20余年，深耕新能领域涉及风光电的单晶多晶抽水蓄能储能等领域。双碳背景下，作为能源解决方案优势企业叠加先发布局的数字化技术，我司更好的参与整体新能体系建设。公司目前为全球风电配套优势企业，主要面向中高端市场，下游客户涉及全球80个国家及地区。截至21年9月，我司干式变压器产品运用于国内65个风电厂项目，一百余个光伏电站项目；运用于全球470余个发电项目，直接间接出口量一万多台。公司干式变压器涉及全球风电项目风塔数量超7万个，涉及全球光伏电站项目超1.5GW。

可转债

本次债券发行种类为A股可转债，整体规模不超过11.97亿，票面100元，转股期限为发行后6个月起至6年期满。目前公司净资产超15个亿，不存在担保事项。连续30个交易日至少15天收盘价若低于当期转股价格的85%，董事会有权申请修改转股价格。赎回条件有二，其一到期赎回即六年期满交易日内赎回；其二未转债部分金额低于三千万进行赎回。回售条款有二，其一有条件回售即后2年连续三十日收盘价低于当期转股价格的70%持有人可要求公司回售，其二公司募投项目被认定为改变资金用途时可触发。股利分配方面可转债转换为股票时也享有同等的股票相关权益。本次发行为公开发行，原股东享有优先配售，网上网下结合进行，未销售完部分由承销商包销。

IPO募投项目

募投金额不超过11.97亿。在募投资金到位前，公司会根据募投项目进度先行投入资金来建设，募投资金进入后再进行置换。募投项目具体如下：1. 桂林储能系列数字化工厂建设项目，总投资2.17亿，包括厂房、办公楼建设；土地部分是自有故不纳入募投项目中。整体达产后为1.2GWh的储能系列产品生产产能。2.武汉智能装备制造项目储能系列产品数字化工程，总投资5亿，包括厂房、仓库及数字生产线等内容；土地部分是自有故不纳入募投项目中。达产后计划为2.7GWh储能系列产品生产产能。3.节能环保输配电设备智能制造项目。IPO募投时计划资金3.9亿，第一次发行时募集资金不足，本次再融资也涉及到此项目。本项目计划与IPO情况保持不变。4.储能系列产品的研发项目，计划投资超1.2亿，主要用于储能相关技术及产品的研发。项目包含储能研发人员及储能技术储备，提高公司研发与生产竞争力。5.普通流动资金补充，1.8亿元。

储能数字化工程项目投资动因

1.公司技术团队深耕已久，经验丰富体系健全升级稳健。公司的研发人员315人，占总员工比重16%。公司核心技术人员11人，各项专利178项，软件著作权50多项。公司产品迭代由单一单式变压器发展到为各应用场景提供的特种单式变压器、干式电抗器、中低压层道开关、干式变电站、电力电子设备等。同时伴随产品路线开拓及数字化制造领域核心技术积累，目前我司拥有对第三方提供数字化解决方案服务的能力。

2.公司具备数化工厂建设的专业经验与能力。21年10月我司海南数字化工厂成功建成投产运行，21年7月桂林中低压成套开关设备生产线改造升级已经完成，产线产能实现翻倍。公司未来计划将数字化工厂建设应用运用于储能工厂侧。

3. 我司于电化学储能技术及产品研发方面技术储备积累。公司自16年启动研发，18年于海口基地建成分布式光伏发电站数字化智能储能变流装置，装置目前运行3年，情况稳定。公司21年7月成立全资子公司海南金盘科技储能技术，子公司拥有核心技术及产品研发人员11人，均为具有多年经验储能相关技术及产品研发经验的核心技术人员、技术总工、结构设计、工程师、硬件设计工程师，及嵌入式软件工程师。

4.我司电化学储能项目包含部分不涉及电芯；参与后续电池组装及模具、自产储能变流器、此案池管理系统、能量管理系统、电器设备以及其他的辅助设备，最终形成整体储能系统。现阶段主要为储能变流器，基于原有同源的电力电子设备技术及生产设备，进行生产能力提升。能源管理系统，基于同源数字化建立设备运维管理平台及软件构架，目前样机已经完成，后续不断提升。

5.公司募投项目建成后，储能产品能够实现量产。主要针对下游新能源发电、工商业用电、火电联网调频以及电网调峰领域。下游客户群与我司目前主要客户群高度重合，故协同效应明显，市场拓展中支撑稳固。

公司战略发展规划

1.坚持科学创新学习能力与创造能力，两次参与资本市场均受到广泛认可。我司98年2月已在美股上市，后转至纳斯达克。16年私有化回归，17年股改，21年3月登陆科创板，两次登陆资本市场企业发展思路清晰。第一次上市，解决了企业由小到大、由国内出海的战略目标；本次科创板上市，意在助力企业由第三次产业革命向第四次产业革命迈进。在目前阶段，企业将围绕核心干式变压器产业进入整个新能源产业。

2.目前是我司发展的第二个阶段。本阶段将全面推动企业数字化、智能制造、智慧工厂、智慧园区等数字化整体解决方案的发展。叠加储能系列产品发展和工程建设。我司于19年上市之前，我司动用自有资金和银行贷款建设第一座符合德国工业标准并经德国认证机构认证的海口数化工厂，将于22年1月全面投产。数字化转型手段将在公司内部全面启动。桂林两个生产基地即高低压成套设备工厂与干式变压器工厂，全面数字化技改升级预计22年初完成，产能均翻倍。武汉基地智慧产业园区募投项目，21年底将完成七千万的形象建设，最晚24年年底全面完工。21年9月，我司与伊戈尔签署数字化工程总包合同，为其建设合同金额1.6亿的油式变压器数字化工厂。目前公司具备传统制造业数字化转型升级的能力，目前拥有60多位软件工程师，近100位设计研发工程师，保证自身能力实现数字化转型能力。

3. 十四五期间储能市场空间容量巨大。公司运用数字化生产技术及经验切入整个储能市场。公司在十四五十五五阶段，计划切入氢能产业。

Q&A

Q：干式变压器下游应用？优势？

A：干式变压器的绝缘和冷却方式改变，树脂作为介质绝缘，没有油浸变压器中的油（易燃、需定时维修更换，不宜用于机场、地铁、城市建筑、化工厂、易燃易爆场所）金盘科技是在上世纪90年代的快速发展，98年2月登陆美国市场，从单一只用于建筑干式变压器到现在应用于高端装备制造（风电、光伏）+节能环保（储能、抽水蓄能电站），05年后和GE、西门子加快交流逐步成为干式变压器需求量最大的供应商之一。

光伏：多晶硅生产炉的变压器，现在国内几乎100%国产化，几乎都是金盘科技做的，今年通威大规模的基地几百台变压器都是及金盘科技的。

风电：国内风电发展落后于西方，国外风电变化路径是由塔外的油浸变压器到塔内干式变压器+塔顶干式变压器，优化风机设计+降本。国内有塔外到塔内+塔顶，目前国内3MW以上的陆上风机+6MW以上的海上风机

高端装备领域：地铁、机车、磁悬浮累车、磁动力驱动等。

募集资金武汉智能产业园有干式变压器生产工厂，干变+变频变总产能20年2600万KVA，21年3700万KVA，22年4000万KVA，23年底5000万KVA

Q：下一步金盘布局储能国内市场？战略目标？

A：数字化工厂技术手段（60+软件工程设，100+设计研发工程师）支撑公司储能在发展需求大的地方快速布局，我们具备数字化工厂建设能力，武汉、桂林储能系列产品数字化工厂可以快速复制。

Q：干式变压器在风光的行业渗透率？在整个干变市场份额？风电中海内外拆分？

A：风电：1）渗透率：海外：干变在海外90%以上，国内20%，国内会随着风机功率的上升渗透率提升，3MW规模以上的发电机组都要用干式变压器（降本紧凑+稳定性）。2）风电单GW价值量：7800万；

光伏：1）应用：原材料（单晶硅、多晶硅、拉晶环节都是用的干变还没有油变），光伏发电站配套（较为复杂，干变相较于油变价格高10-20%）；2）单GW价值量：7000万左右；3）渗透率：没有统计光伏发电站配套的渗透率；

公司在干变行业1）市占率：20年全球市占率21%，20年海外高于21%；20年国内低于21%（国内渗透率不高20%），国内风电干变分为两种（塔筒+机舱类）机舱类干变占有率高于50%，塔筒类干变相对较低（有外资竞争对手）；2）21年1-9亿销售22亿，21年全年整体业绩增长30%。

Q：火电变压器

A：火电有三种，1）励磁变压器一直是干变，2）升压变压器，用的是高压变压器，短期内35KV以上的还是只要是油变（我们主要是35kV以下的产品），3）厂用电主要是干变

Q：风电大风机（3MW）趋势？订单时间节点？

A：订单和大风机趋势是吻合的。接到订单交货周期半年以内，产品发到客户总装厂，再一起发到现场，再吊装。

Q：国内大风机厂商我们能拿到的份额？

A：不太好预测

Q：3MW以上风机用干变生产的技术要求？竞对有哪些？

A：振动、潮湿、温度变化、绝缘要求、特殊技术影响。我们竞争对手外资3-5家（西门子、ABB）、国内6-7家（华鹏、顺德特变）；

Q：储能业务？做系统还是只做其中的部分？集中式还是分布式？

A：金盘中高压级联电化学储能设备是没有干式变压器的，我们是做化学储能系统集成的储能装备，其中只有电芯外购，PCS（储能变流器）BMS，EMS，降温系统、安全系统都是自己研发制造，我们预计未来低压储能设备会被中高压替代。我们主要做电源侧和网侧，应用于大型新能源电站，还没有涉及分布侧储能。

Q：海内海外储能布局？

A：初期会以国内为主，海外销售渠道是畅通的。

Q：储能团队介绍？

A：以技术积累、自主研发为主。11人专门做储能领域研发，18年我们设计的铅酸储能电池我们自己一直在用，很稳定。我们在数字转型过程中有60+软件公司，做产品和系统软件研发的

Q：22年储能电池比较紧张，我们会在明年形成出货吗？原材料是否有保障？

A：22年Q2建成桂林工厂，电池也在和国内企业建立联系关系，22年储能电池的产能释放会很快，我们预计两年内储能电池供需关系会有明显好转，我们认为电池来源是有保证的。

Q：储能销售情况？销售团队？

A：我们有新的储能销售团队。下游目标客户其实是很多我们干式业务的客户，我们储能装备客户群体相对重合。

Q：作为干变龙头，储能业务拓展优势？客户结构发生改变

A：技术要求由不同的部门提出，但销售人员差不多，对我们而言销售系统打通难度不大。

Q：22年公司储能出货预期？

A：还没有预估，大约到22年半年报。

Q：产能利用率？

A：目前产能利用率90%。干变系列变总产能20年2600万KVA，21年3700万KVA，22年4000万KVA，23年底5000万KVA，我们认为市场空间是大于我们的增速的，我们偏稳健。

Q：产能的调配能力？

A：是的，我们20年投产的海口数字化工厂最初设计的800万KVA，但是现在已经超过了1200万KVA。桂林工厂：此前800万kVA，经改造，22年翻番到1600万KVA，22年初达产