药明康德：跌停，只是一个开始！
记录投资，记录时代！

收盘了，沪指涨0.05%报3263.8点，深成指涨0.38%报11923.47点，创业板指涨0.09%报2550.63点。几家欢喜几家愁，盘面上，黄金、航空、酿酒、食品饮料、旅游等板块走强，医药外包概念CRO领跌两市！

药明康德大跌10%、药明生物下跌20%，凯莱英下跌10%，康龙化成下跌14%、兰卫医学下跌11%、药石科技下跌10%……整个医药外包板块（CRO）全军覆没，爆仓之声不绝于耳，投资者含泪求券商无果，只能眼睁睁地看着自己的账户爆仓！

以药明康德为代表的CRO暴跌，原因是9月12日，白宫官网发布简报，宣布拜老爷子已经正式签署了一项行政命令，以启动一项《国家生物技术和生物制造计划》，旨在扩大美国的生物制造业，减少对于中国的依赖。一句话概括：拜老爷子制裁了CRO行业，打算自己玩，不跟咱玩了。

这标志着中美的较量、对抗从科技领域扩展到了生物医药领域，冰冻三尺，非一日之寒。这意味以药明康德为代表的医药外包行业的暴跌才刚开始，更多的血雨腥风还在后面。原因如下：

原因一，制裁短期内不会结束，CRO的投资逻辑已经发生了根本改变。从2018年的贸易摩擦到现在，各项制裁是在层层加码、层层深入的。既然制裁CRO的目的是为了减少对中国生物医药基础设施的依赖，那么，可以预料，国内医药外包的订单会逐渐受到蚕食、份额逐渐减少，CRO高增长的逻辑将不复存在，整个医药外包行业的投资逻辑已经发生了根本性的改变。如果说之前CRO的暴跌是因为抱团瓦解、杀估值的话，那么，现在及今后的暴跌则属于杀逻辑，从投资的角度来讲，CRO的已经失去了投资价值。

原因二、机构的抛售会如约而至。根据机构风控要求，遇到这种黑天鹅，机构都会减持，以降低损失，这当然是对投资者负责的做法，值得称道。不幸的是，CRO板块大部分都是机构重仓股，比较有代表性的是葛兰，机构一跑路，势必造成股价飞流直下。以史为鉴，大家应该对去年2月下旬那一轮因机构跑路而造成的抱团瓦解记忆犹新吧。那时候只是杀估值，尚且那么惨烈，如今是啥逻辑，机构的跑路更不会犹豫，最好的结果是阴跌，给大家都有跑路的机会，最差的结果是像今天这样，根本跑不出去。

原因三、信心的重塑不是一日之功。投资者对CRO的信心动摇，不是今天才开始，而是从去年二月就开始了，只不过当时很多投资者被所谓价值投资洗脑，完全无视医药外包的高估值，拼命坚守。没想到守了一年多，等来的不是上涨，而是整个CRO的投资逻辑全部失去。政策风险是最大的风险，如今行政命令已经签署，大刀即将落下，哪怕再迟钝、再相信价投的投资者也看明白了，随着投资者爆仓增多，信心彻底丧失，跑路将成为唯一正确的选择，重塑信心任重道远。

这就是球哥看衰CRO的几个原因，包括制裁、机构抛售、投资者信心丧失。一句话：医药外包板块的投资逻辑已经不成立，快跑！在A股这个以主题投资为主的市场里，怎么生存？套用我经常在**和公众号文章里说得那句话：“情况不对就跑、过一把瘾就走，不要总想着长相厮守”!

$药明生物(HK02269)$   $药明康德(HK02359)$   $药明康德(SH603259)$   $药石科技(SZ300725)$   $泰格医药(HK03347)$   $泰格医药(SZ300347)$   $康龙化成(HK03759)$   $康龙化成(SZ300759)$   $凯莱英(HK06821)$   $凯莱英(SZ002821)$   $兰卫医学(SZ301060)$  S药明生物(02269)SS药明康德(sh603259)S