【申万轻工】家居行业：地产政策持续松绑，修复行业悲观预期，龙头Alpha凸显持续整合分散市场

9月14日苏州市工业园区、高新区对限购政策予以放松，非本地户籍的购房者可直接购买首套住房，无需社保，非一线城市地产政策持续松绑；9月6日郑州市出台保交楼专项行动实施方案，9月13日郑州市与国开行签订协议其中1600亿元用于棚改贷款，促进全市安置房全面复工，国家保交楼、稳民生政策力度加大。

家居行业估值已降至底部，地产政策松绑有望修复行业过度悲观预期。家居龙头企业中报表现亮眼，软体、定制龙头收入增速均超过10%+，领跑行业，整合分散化的家居市场，持续体现Alpha对抗Beta能力。中长期存量房翻新支撑行业扩容，看好龙头企业凭借扩品类、扩品牌、扩渠道提升市占率，穿越周期。

行业估值已至历史底部，地产托底政策频出；家居行业格局分散，龙头具备较大整合空间，市场份额有望逆势提升。持续推荐大家居融合渐入佳境的【顾家家居】、渠道流量获取能力持续提升的【欧派家居】、零售改善的【喜临门】、低估值弹性品种【索菲亚】【志邦家居】。

申万宏源轻工：周海晨、屠亦婷、黄莎、庞盈盈、丁智艳