指数持续向下，白马轮流祭天，都显示出了当前市场的弱市风格，机构们也对板块行业的共识度产生了分歧，高景气仍拥挤，低估值大环境向下，半夏李蓓有句话引用的很好，“一般情况下，经济良好、流动性上升时，     大盘价值股会跑贏大市; 经济下行、流动性宽松时，小盘成长股会跑赢大市”，而我们目前处于的正式经济下行周期重的流动性宽松时期，典型的弱市风格，大行业共振向上机会较少，需要寻找的是有价值重股预期差的小盘成长股，这也是笔者写价值重估系列的原因之一。

这里首先写的标的为全面转型的出海跨境平台新龙——华凯易佰，7月至今已获得50多家机构调研，我们先看一些基础数据，2022年上半年，公司实现营业收入约19.67亿元，同比增长2453.75%；归母净利润约0.84亿元，同比增长478.02%。其中控股子公司易佰网络实现营收约19.60亿元，净利润约1.06亿元。

公司控股股东大力回购自家股票，同时全面调整回购力度和上限，且与那些嘴炮公司不同，公司是实实在在在回购本家股票，9月6日已回购375万股，

 9月7日发布公告调整回购力度与上限

 紧接着9月14号发布公告时，已经回购了617万股，回购比例达到了2.13%

 当然，产业资本的增持回购来源于对行业的信心，公司在多次调研中都表示，易佰网络完成业绩承诺没有问题

其实公司对易佰网络的业绩预期早已超过业绩承诺，因为公司在今年6月想收购易佰网络剩余的10%股权是，提出的业绩承诺如下

 这里我们且以最初定下的低标准2.51亿来看，归属上市公司权益为2.3亿，华凯易佰2022eps0.80，pe降为18.3

那么为什么华凯有这样的底气做出业绩承诺，产业资本又是为何有这样的信心大力回购呢，首先我们来看下产业巨头的布局：

拼多多重磅推出跨境电商出海平台Temu，9月1号测试，9月16日正式上线抢滩登陆，

SHEIN大力发展海外仓，亚马逊为跨境电商专门推出Veepo，字节跳动海外版跑马试水跨境电商，

再看下国家政策，上周三国常会提出

 这里其实会有朋友提出，跨境电商并非刚刚起步，为什么不同公司之间业绩差距会这么大，这时候因为跨境电商是分为两个环节，一个是出海出口，就是将中国的极具竞争力的产品出口海外，还有一种是进口电商，将国外的优质产品引进，而目前的行业现状，叠加海外走全面衰退，消费降级的情况下，出海出口的跨境电商才是当下最具竞争力的一环，关于这一点，华凯在调研纪要中也具体说明了，

 这也是为什么PDD在此时此刻发布Temu抢滩登陆北美市场的原因之一。

而对于接下来行业的展望，海外运费下降，人民币保持7区间波动，等等大环境的因素都是能极大提高公司业绩，相同的情况从同样做出口产品的创源股份的董秘回答中也可以看到。这里就节选华凯自身的回答为主

 

 而对于华凯自身公司来说，业绩可能还会有更大的惊喜

 

 

最后，从估值的角度对于综合类跨境电商平台Wish，SHEIN，Shopee等公司的极高估值，横向对比给于华凯易佰2022年60~80PE，2023年40~60PE的估值毫不过分，我们按最低60pe来看，华凯易佰也有3倍以上的空间。

而从大方向看，出海跨境与跨境支付相辅相成，也是我朝输出全球的产业资本的环节，相当于一带一路的线上版本

最重要的一点，从市场角度看，华凯易佰目前低位低价，盘小量缩，控股股东实实在在的大笔回购，从公开信息看，这里买入只会比控股股东的成本还低，买不了吃亏，买不了上当，在目前弱市的行情下，买入此类价值重股的预期差个股，或许有意想不到的惊喜