一、主营业务

公司专注于医疗器械精密组件及产品的设计开发、制造和销售。公司以医疗器械组件及产品的开发技术、塑胶和液态硅胶精密模具及成型技术、自动化技术、精密制造技术和完善的医疗器械合规管理体系为基础,为国内外医疗器械客户提供从产品设计开发到批量生产交付的全流程服务。

家用呼吸机和人工植入耳蜗组件的开发制造和销售是公司目前的核心业务;同时，公司也着力于自主医疗器械产品、健康防护类产品的研发、制造和销售;公司也是医疗器械注册人制度受托生产企业和合约制造商，为全球医疗器械客户提供医疗器械产品受托生产服务。

公司凭借医疗器械组件及产品的研发实力、精密模具的设计和制造技术、自动化生产系统的开发和创新能力、完善的医疗器械生产和质量管理体系，在行业内树立了较高的品牌知名度。公司的战略客户包括全球家用呼吸机市场龙头企业之一的客户 A和人工植 入耳蜗全球市场 龙头企业之一的客户B，均为全 球医疗器械100强企业;公司连续10年获评客户A“最佳供应商”，获评客户B“5年服务最有价值和优秀合作伙伴”。近年来，公司不断拓展全球医疗器械优质客户，为多家全球医疗器械100强企业包括迈瑞、强生、西门子、雅培、瑞声达听力等提供监护、给药、介入、助听等细分领域产品和组件的开发及生产服务;同时，公司还在呼气检测、心血管、器械消毒、骨科手术定位、眼科器械等细分领域与全球多家创新型高科技企业开展产品及工艺技术开发和生产制造方面的合作。

作为国家高新技术企业，公司持续而坚定的投入研发和技术创新，经过多年的积累，公司在新产品新技术开发方面不断取得突破。公司自主研发的气道硅酮支架、大型肺功能仪项目分别在2016年、2018 年获得深圳市科创委技术攻关项目资助;公司的液态硅胶成型技术应用荣获2018年“深圳市科技进步二等奖”;

31日，公司已获得182项国内专利(其中26项发明专利)和20项软件著作权。公司在ISO13485医疗器械质量管理体系认证的基础，上，建立了满足欧盟CE、美国FDA和NMPA法律法规要求的医疗器械研发、生产及质量管理体系。公司已获得9项国内医疗器械产品注册证，1项国内医疗器械产品受托生产人，4项国内医疗器械产品备案证，7项欧盟医疗器械CE注册产品，1项美国FDA一类医疗器械备案产品，1项美国FDA二类医疗器械上市前通知(510(K)， 4项FDA医疗器械备案产品的合约制造商。公司还建立了满足欧盟CE防护用品的质量管理体系。

3、主营业务收入的主要构成

公司主要产品为家用呼吸机组件、人工植入耳蜗组件和肺功能仪等医疗器械产品，同时，公司为客户提供精密模具及自动化设备等。

2、主要产品

公司主要产品为家用呼吸机组件、人工植入耳蜗组件和肺功能仪等医疗器械产品。其中，组件产品主要应用于家用呼吸机和人工植入耳蜗产品的生产。公司目前医疗器械自主产品主要为肺功能仪。同时公司为客户提供新产品开发和生产转换服务，形成包括精密模具、自动化设备等产品的销售收入。

(1)家用呼吸机组件

公司家用呼吸机组件主要由呼吸机主机组件和呼吸面罩组件构成。家用呼吸机组件产品及其应用图如下:

(2)人工植入耳蜗组件

公司人工植入耳蜗组件主要包含外置声音处理器组件、植入体组件和附件等。人工植入耳蜗组件产品及其应用图如下:

(3)医疗器械产品

公司目前的医疗器械产品主要为自主研发的肺功能仪。

(4）精密模具及自动化设备

公司为客户提供新产品的开发和生产转换服务，主要包括精密模具、自动化设备等。

二、公司所处行业的基本情况

(一）公司所属行业分类

根据中国证监会《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，公司所属行业为“制造业”之“专用设备制造业”(分类代码:C35)。根据《国民经济行业分类标准》(GB/T 4754-2017)，公司属于“C制造业”之“C35专用设备制造业”之“C358医疗仪器设备及器械制造”之“C3586康复辅具制造”。

三、竞争对手

(一）行业竞争格局

全球医疗器械行业集中度较高，2020年全球前十大医疗器械企业销售额达到1,962.1亿美元，销售额合计占全球医疗器械总销售额的42.78%。从区域发展来看，欧美日等发达国家和地区的医疗器械产业发展时间早，在全球医疗器械市场中占据绝对领先优势。随着技术进步、人口老龄化及国家政策的推动，中国、印度、墨西哥、巴西、俄罗斯等新兴市场国家的医疗器械市场发展较快。非洲等欠发达地区的医疗器械市场尚处于初级发展阶段，产品功能单一，未来增长潜力较大。

医疗器械细分领域市场竞争情况与医疗器械整体市场情况相同,高端市场均被欧美日发达国家和地区占据。其中，全球家用呼吸机市场的主要生产商包括瑞思迈，飞利浦伟康和费雪派克等。全球人工植入耳蜗的生产商主要为科利耳、领先仿生和美迪乐。人工植入耳蜗技术涉及微电子、精密机械、耳科医学、仿生学、心理学、语言学和生理学等10多个学科，涵盖信号处理、集成电路、微电子芯片、产品模块设计、密封、材料生物相容等多种技术与工艺，技术门槛高，市场集中度高。

(二）发行人在行业中的竞争地位

1、公司的行业地位

公司是国内最大的家用呼吸机组件和人工植入耳蜗组件制造商,凭借多年的行业经验和强大的研发实力,具备为国内外医疗器械优质客户提供从产品设计开发到批量生产交付的全流程服务的能力，掌握医疗器械组件及产品的开发技术、塑胶和液态硅胶精密模具及成型技术、自动化技术、医疗器械产品高品质制造技术等核心技术。截至2021年12月31日，发行人已获得182项国内专利和20项软件著作权，包括26项发明专利、145项实用新型专利以及11项外观专利。

在创新方面，公司自主研发的液态硅胶成型技术应用项目荣获2018年“深圳市科技进步二等奖”;公司研发中心入选2018年“广东省呼吸医疗器械工程技术中心”、获得深圳市科技创新委员会资助的技术攻关项目2项。

发行人注重提升产品的品质，生产过程中严格遵循国家标准和行业标准，先后通过了ISO 13485:2016医疗器械管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体系认证、ISO 9001:2015质量管理体系认证、ISO45001和GB/T29490-2013知识产权管理体系认证。发行人的产品优质可靠，得到了下游客户的一致肯定，多次被客户A、客户B评为“优秀供应商”。

2、公司的主要竞争对手

公司的主要竞争对手如下所示:

(1)RICO GROUP(RICO集团)

RICO集团是全球优质的弹性体和塑料项目供应商。集团通过分布在奥地利、美国、瑞士的基地建立了一个全球强大的技术和生产网络。其服务范围从注塑模具的制造到定制组件的生产,该集团专注于弹性体的加工,特别是液体硅胶(LSR)和固体硅胶（HTV)。该集团擅长于一次注塑、二次注塑或多组分注塑成型。

(2）ELMET ELASTOMERE PRODUKTIONS-UNDDIENSTLEISTUNGS GMBH(埃米特·拉斯塔尔)

埃米特·拉斯塔尔主要从事硅胶射出成型辅助设备的生产，持续进行多元化产品开发和技术研发。该公司在模具制造及液态硅胶自动化成型技术方面拥有丰富经验，该公司依托产品开发、生产制造改进和工程师培训等优势向全球客户提供液态硅胶系统性解决方案。

(3) Teleflex（泰利福)

泰利福成立于1943年，是一家医疗器械和组件生产企业，总部位于美国，泰利福一方面致力于为重症监护、泌尿和外科手术的诊断和治疗提供医疗器械产品;另一方面泰利福为全球知名医疗器械厂商提供组件及成品OEM制造服务。泰利福为全球150多个国家的医疗机构提供高品质多种类的产品组合与服务。

3、发行人的市场占有率

发行人家用呼吸机组件和人工智能耳蜗组件所处市场较为细分，上述组件市场没有权威统计数据，无法计算发行人的市场占有率。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                   2022年2季度                                                        2021

营业总收入(元)                6.74亿                                                             11.37亿     

净利润(元)                     未披露数据                                                          3.10亿

扣非净利润(元)                1.84亿                                                                3.03亿

发行股数 不超过4427 万股

发行后总股本 不超过40,666万股

行业市盈率:35.61倍(2022.9.17数据）

同行业可比公司静态市销率估值（不扣非）:10.88(科森科技)、67.44(昌红科技药)去除极值39.16

同行业可比公司动态市销率估值（不扣非）:97.79(科森科技)、53.70(昌红科技药)去除极值75.75

公司EPS静态不扣非:0.7623

公司EPS静态扣非:0.7451

公司EPS动态不扣非:未披露数据 

公司EPS动态扣非:0.9049

拟募集资金1000000.00万元，募集资金需要发行价22.59元,实际募集资金:15.37亿元。

募集资金用途:1美好创亿呼吸系统疾病诊疗关键设备及呼吸健康大数据管理云平台研发生产项目

行业市盈率预估发行价:26.53元，可比公司预估市盈率发行价静态:29.18元，可比公司预估市盈率发行价动态:56.44元。

9月发行新股数量33只。

上市首日股价20%元，44%元，流通市值:（注册制）

请上游主要为基础化工、自动化设备制造、医用材料和其他配件等行业 

中游产业包括 

注下游主要为医疗器械商业企业和医院等医疗机构。 

医药生物 -- 医疗器械 -- 医疗设备

所属地域：广东省

 明出处关键词:

(1)家用呼吸机组件(2)人工植入耳蜗组件(3)医疗器械产品、公司目前的医疗器械产品主要为自主研发的肺功能仪。(4）精密模具及自动化设备、液态硅胶模具、塑胶模具、自动化设备

1、全球医疗器械行业发展概况(1)全球医疗器械行业发展状况(2）我国医疗器械行业发展状况(3）美好医疗核心业务产品细分领域发展状况②人工植入耳蜗医疗器械市场

发行公告可比公司:美好医疗、科森科技、昌红科技

家用呼吸机、人工耳蜗领域竞争对手:美好医疗、未披露国内上市公司

价格区间68.55元，最高88.49元，最低48.59元。是否有炒作价值:无

实际发行价: 30.66元，发行流通市值15.37亿，发行总市值124.68亿.

上市首日市盈率:41.15倍。行业市盈率是否高估:是  可比公司市盈率是否高估: 否

上市首日开盘价，溢价率%，流通市值，开盘价估值

是否建议申购: 估值尚可，流通市值不小，所以，即使这样，也是存在破发的概率的。

你是否有战略配售:最终战略配售数量为 400.9458 万股，占发行总量的 9.06%。

股是否有保荐公司跟投:无

预计三季报业绩：净利润2.700亿元至3.100亿元，增长幅度为14.53%至31.49% 预计全年EPS1.0164   三季报pe30.17

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