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【安信商社】中免地位稳固，代购整治利于行业良性发展，看好免税

教兽不兽

2021-04-13 22:58:42

【安信商社】中免地位稳固，代购整治利于行业良性发展，看好免税龙头长期空间，继续坚定推荐！

[太阳]节后海南几家免税商对香化品类开展促销活动，但中免拥有先发优势和供应链优势，前期逐步形成品牌效应，且品类布局较为全面完善。根据海关总署数据，1月及3月中免海南市占率维持在92%+，龙头地位稳固。

[太阳]4月12日在国新办举行的新闻发布会上，海关总署副署长张际文表示，海关总署指导海口海关在近两年时间，开展了11轮打击海南离岛免税“套代购”走私专项行动，共打掉66个走私团伙，总案值约2亿元。规范免税政策实施，长期有利于免税行业良性发展。

[庆祝]海南新政加速推行，继续看好免税巨头发展空间：①据海南代省长十四五有望吸引免税回流3000亿，此前省委书记沈晓明表示到2022年离岛免税销售额目标为1000亿，到2030年为7000-8000亿（2020-30年CAGR约为38.9%），好于市场预期；②岛内居民消费进境商品正面清单即将发布（据沈晓明2021年1月20日讲话），2019年海南省常住人口约945万人，2020年人均可支配收入27904元全国排名第15，岛民免税潜在市场空间大；③据2021年上海市商务工作会议，上海将力争在2021年实现市内免税店新政策落地。国人市内免税新政或有望加速推行；④据海南省商务工作电视电话会议，2021年起海南将加快推动离岛免税“邮寄送达”“本岛居民返岛提取”等措施落地。6月海南新政发布以来，离岛免税商品销售结构明显改善，从香化一品独大，逐步优化为香化、手表首饰、服装服饰协调发展。中国中免具备先发及规模优势，供应链积累深厚，有望继续分享免税增量红利；长期看好消费回流免税具备上升空间，国人市内免税店开启新成长。继续重点推荐。

⚡风险提示：新冠疫情持续恶化；宏观经济增速明显下行风险；免税政策红利低于预期；机场免税店业绩改善速度低于预期。

☎联系人：刘文正13122831967/杜一帆15901794398/陈京18813132969

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