具体分析逻辑如下：

 核心观点：公司深耕高端处理器领域，产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。受益于CPU行业需求释放、国产化进程提速以及新一代产品的迭代落地，公司业务规模加速扩大并持续领军CPU行业。数据中心快速发展、AI需求持续提升背景下，DCU系列有望成为公司成长的另一重要驱动，持续打开市场天花板。 核心优势：性能与生态全面领跑，

全领域信创的关键基石 -

 1）技术领先：公司具备高端通用处理器和协处理器研发能力。海光7285CPU的SPECCPU2017的实测性能与Intel在2020年发布的6款至强铂金系列总体相当。

 - 2）生态完善：公司CPU与DCU产品应用场景广阔，x86与“类CUDA”架构兼容能力强，软硬件适配丰富，生态优势显著。 

- 3）专业团队：公司核心技术人员产业经历丰富，部分具有头部CPU公司任职经验，整体能力强。截止2021年底，公司研发技术人员共1031人，占比90.20%，其中拥有硕士及以上学历人员749人，占员工总人数的65.53%，研发队伍年龄结构合理、技能全面。  

- 4）优质客户：海光产品得到浪潮、联想等国内知名服务器厂商认可，已应用到电信、金融、互联网、教育、交通等行业，是全领域信创的关键基石。

 投资建议：

预计公司2022-2024年营业收入为52.06/76.12/110.61亿元，净利润为9.54/16.18/25.01亿元。参考可比公司估值水平，考虑到公司CPU与DCU产品性能的领先性、x86与“类CUDA”体系生态的适配性与完善性、“卡脖子”背景下CPU与DCU国产替代的急迫性等因素，审慎给予公司2023年20倍PS，对应市值为1522亿元，对应目标价65元，首次覆盖，给予“买入”评级。