碳纤维板块大涨，重申产业二十年大拐点：海风平价拉动需求，技术突破中国龙头崛起

需求端：中国成为全球主要市场，民用端和多元化应用大势所趋
20年疫情对航空领域碳纤维需求重创，但其余领域表现亮眼，风电和压力容器需求大增20%，与之伴随的是风电等民用端碳纤维价格降幅显著，15年以来降价达到39%，全行业最高。从全球来看，19年需求量为10.7万吨，同比+12%，并且有望在25年和30年达到21.7万吨和42.2万吨，CAGR约14%；国内方面，20年达4.9万吨，随着航空航天、清洁能源等快速发展，国内市场有望保持高增，25年需求量预计达15万吨。其中，在政策引导以及降本拉动下，风电领域为代表的民用市场将成为需求端核心驱动，2022年1月风机招标量10.56GW，同比增长逾2.6倍，环比增长近四成，其中陆上风机招标量为7.16GW，同比增长近1.5倍；海上风机招标3.4GW。

供给端：国内企业产能迅速布局，进口替代正当时
2019年之前，全球碳纤维市场基本被日本、欧美等国际巨头垄断（小丝束：东丽等日企，大丝束：美国 Zoltek和德国 SGL）。受20年疫情、以及民用端需求快速提升的影响，我国碳纤维产业发展拐点来临，吉林化纤、中复神鹰等企业均宣布了万吨级扩产计划，我国碳纤维国产化率迅速提升，并且随着国内碳纤维技术逐步突破、产能提升，预计2025年碳纤维国产化率将达到56%。

碳纤维原丝：技术和成本为王，丙烯腈降价全产业链持续受益
碳纤维原丝技术壁垒较高，扩产周期至少2-3年；尤其是大丝束，生产过程中品控难度较高，技术长期被Zoltek、SGL等垄断，国内仅有吉林碳谷等企业有大规模扩产能力。随着下游碳纤维应用场景的不断扩展，原丝的需求量及价格景气将得到支撑。此外，碳纤维原丝主要原料为丙烯腈单体，自21年末以来，国内丙烯腈新产能投放较多，截至2月初市场均价为10900元/吨，相比21年均价14473元降低近4000元，原丝成本的降低也将使下游碳纤维及复材的产业链持续受益。

相关推荐标的：
吉林化纤：风电民用碳纤维龙头，整体产能2万吨（含国兴）国内最大，市占率80%以上，几乎垄断；且2022-2023每年投产至少2万吨以上，投产速度最快，兼具集团平台原丝端供给优势；
吉林碳谷：国内原丝龙头，技术和规模优势显著，现有6万吨原丝产能，23年前后预计达20万吨，十四五预计达33万吨；
精功科技：碳纤维设备供应商，受益于国内碳纤维行业产能扩张，设备订单充足；
中复神鹰：已掌握碳纤维 T300-T800 级、M30 级、M35 级千吨级和 M40 级、T1000 级百吨级技术，22年3月碳纤维产能预计达1.35万吨，并且已启动二期1.4万吨/年西宁项目建设