本周国际宏观，美国10月CPI低于预期，主因房租，医疗服务价格低于预期。美国通胀三大核心因素，商品类，房租类和工资类，有两个都开始趋弱，未来看美国通胀持续好于预期概率更大。从市场定价看，2023年美债利率5以内，都算预期内，我个人内心觉得美债利率4是顶部区域。美股2022年内低点基本见到了，短期很难再跌下来。国内本周政策较为超预期，针对地产信用债的担保融资，基本指向2023年国内地产公开债违约概率大幅下降。往后看，在10月社融大幅低于预期的背景下，针对地产行业，全社会宽信用的政策举措预计陆续出台。前期我们感受到经济越差，政策越被捆，往后看，更偏向，经济越差，政策越松了。疫情管控边际宽松，前期的传言基本都落地了。往后看，精准防控是践行当时上海在delta时期对经济冲击最小的策略。如果后边精准防控能够控制住疫情，反疫情板块预期基本面修复。如果后边精准防控还是无法控制疫情，猜测保经济权重更高，精准防控可能就会过渡到放开，对长期的反疫情板块基本面修复幅度就更大。市场本身，仍旧建议防止市场涨幅过大过快的风险。当前整体还是左侧，接近右侧。一旦市场事后确认右侧，可能已经累积有很大幅度了，这是右侧交易的潜在风险。板块上，看好科技军工互联网，消费医药反疫情，新能源制造业的轮涨行情。短期消费医药互联网反疫情的反转行情仍偏主线，后续预期维持强势。