近期市场储能板块有一定调整，起因是市场传言阳光下调订单预期。市场经过求证发现是谣言，今日核心标的如派能等企稳反弹。回看近期行业面，还是有很多积极的信号。欧洲户储延续高景气，能源安全问题下，欧盟提议反应积极信。11月22日，欧盟提议将天然气价格上限定为275欧元/MWh，目前该提议正在协商推荐过程中。美国表前表后齐飞扬。ITC补贴延期十年，且抵免额度上调至30%，储能装机对光伏的依赖性将大幅降低，户储更具经济性。展望2023年，储能，尤其是商储和户储仍将维持高景气。今日，天风电新更新推荐新风光，公司弹性与预期差都极大，最新确认的订单数据已经验证公司未来业绩增长。

新风光积极把握政策红利，加大市场开拓力度，今年以来公司储能订单总额已超过4亿元、同增4倍；明年预期8-10亿订单。具有典型代表性的项目如11月1日公司成功中标的中国电建集团30万千瓦光伏发电系统建设项目：

1）该系统容量为60MW/120MWh，按2小时调峰能力配置磷酸铁锂的电池；

2）储能系统共设置24个储能单元，每套系统单元包含1套2.5MW/5MWh电池储能系统、1套PCS系统；

点评

2021-2022年各地能源主管部门相继出台独立储能和新能源强制配储政策，公司凭借在储能方面的领先优势（已实现以高压级联为代表的源网荷端储能产品全线布局），及背靠大股东山能集团取得的地缘优势，加速在储能市场竞争中抢占身位、获取订单，今年已基本完成4-5亿元的储能订单目标，明年目标为8-10亿元；储能业务放量可期。

投资建议

公司在高压侧技术积累雄厚，切入储能赛道业务迎高速发展（今年以来储能订单超4亿元，同增4倍）。同时，公司传统主业SVG盈利见底回升，且在工商业加持下小容量SVG凸显α，地面电站放量有望打开市场空间。预计公司22-24年归母净利润分别为1.48/2.09/3.00亿元，22/23年对应当前估值45、32倍，重点推荐