大盘：缩量震荡走弱，主板强，科创弱

核心关键：消费趋势不变，短期过强，谨防调整

从今日市场看消费板块低开高走整体趋势性延续，西安旅游、西安饮食、海南椰岛、黑芝麻强者恒强，部分标的短期炒作过高，内部出现分歧，像人人乐涨停了又打开，低位、低估值逐步抬起，像会稽山、青岛金王、嘉兴丝绸、美邦服饰、曲江文旅、西域旅游，熊猫乳品、金徽酒、妙可兰多、李子园、汤臣倍健、中顺洁柔、酒鬼酒等等，低位低估值抬起的板块涉及的面就比较广了，有游资熟悉的妖股，有外资重仓股，有公募基金的青睐品种，消费当前散的面很广，目前市场的成交量是难以维持的，值得注意的是近期北水有外流现象，短期消费板块强势有些过了，谨防交易性资金套利，大概率有短线调整需求。

近期黄桃的营销策略很有趣（12月12日，黄桃罐头登上网络热搜。在防疫囤药的热潮之下，黄桃罐头的销量也一路猛增），疫情等待中、疫情进行中、疫情恢复中都可以带货，故此消费的逻辑大概率没有结束。【12月份治局会议重点提消费，各地相继推出促进消费政策，老百姓的储蓄率处于高位】据Choice数据显示，截至12月9日，今年公募基金行业自购的净申购规模已经达到63.57亿元，超过去年全年，再创历史新高，基民是选择当下消费还是未来成长?

看了下消费指数历史表现，除了疫情影响的这一波，历史消费的确是优秀

现在市场是两个方向

一以消费为代表的低估值低水位板块重配及抬估值的全进程，这个所谓的消费是大范畴的概念，都是传统板块，医疗保健（这个板块特殊，因为疫情情绪过头）机场、航空、免税、食品、饮料、酒类、生活用纸、教育开支，再往后走消费电子复苏、汽车消费的复苏、地产消费的复苏。

二以数字经济、自主可控为代表的中国未来的发展方向，当下主要靠政府推动，实际行业信创也是靠国企，本质还是投资属性推动的需求。

现在市场的节奏就是两者互殴，有分歧，但是总体看消费强于数字经济，两则经常互相转换占领市场，消费貌似逐渐走强，数字经济逐步走弱。

我大概看了一些板块的表现，目前做两个方向思考，消费我选择了食品饮料做对比，数字经济我选了计算机板块，如下图，消费板块涨幅优势更明显。

食品饮料

然后当下市场还有个特点，政策会推动一些板块的脉冲式行情，13日下午路透消息，中国正在制定一项1430亿美元的半导体产业扶持计划，主要以补贴和税收抵免的形式执行，受此利好刺激芯片板块走强，但一个上午基本上就败了，SEMI发布了《2022年度总半导体设备预测报告》，预测明年全球半导体制造设备市场总额将收缩。所以板块预期不足以支撑，可能就是脉冲行情，我倒认为后续芯片板块的机会不是自主可控，而是消费端的复苏推动需求回暖，这里的关键字又是消费。

关于消费

消费类（各地政策推动消费,旅游消费、食品消费、日用品消费等，受益排名靠前的旅游、酒店、航空、餐饮、食品、院线、小家电、家具、建筑建材）

消费是拉动我国经济增长的“三驾马车”之一，推动消费持续恢复对于扩大国内市场需求、促进经济社会发展意义重大。数据显示，2013—2021年，最终消费支出对经济增长的年均贡献率超过50%。其中，2021年最终消费支出对经济增长的贡献率为65.4%，比资本形成总额高51.7个百分点，是经济增长的第一驱动力。

各地政策罗列：

海南免税经营主体推出“会员购”，消费者无需离岛机票也可选购。12家离岛免税店除线下实体店外，还有线上商城，都陆续推出各类闪购、低折扣爆款商品。

广州市政府从12月8日20时至12月19日24时，分三轮发放消费券共计3000万元，涵盖轻茶餐饮、超市、电商、正餐住宿、百货五大类，面值从10元至100元不等。

福建省安排2亿元支持各地发放消费券，并将促消费活动延长至12月底，鼓励各地开展跨年促消费活动；

四川推出了“亿元”文旅专项消费券，正式掀起冬游四川热潮推，推出奖补旅行社、“门票买一送一”等8项优惠政策；成都面向全国游客分两期发放1000万元文旅消费券，涵盖景区门票、酒店民宿、度假线路等消费品类，覆盖元旦、春节、寒假等旅游旺季。

山东将依托特色街区、大型商超和商业综合体开展“暖冬消费季”活动，推进特色街区的改造提升，优化街区品牌和形象。

吉林省年底前将发放2亿元消费券，并着重在汽车博览会等重要节点开展消费券发放，着力促进汽车消费。

深圳的新一轮“乐购”活动中，市民购买家用电器等，最高按照销售价格的15%给予补贴，活动期间每人最高补贴2000元。

新疆将从12月下旬至明年2月，向广大游客和雪友发放冰雪旅游消费券。

安徽省蚌埠市12月7日开始发放汽车消费券，活动分三轮进行，首轮发放金额共计200万元。

湖南省株洲市12月12日启动“制造名城、幸福株洲”消费节（新春季）千万消费券惠民活动，意在“让利于民、助企惠民”，让消费者有实实在在的获得感。

西藏自治区旅游发展厅12月1日宣布将发放3000万元“本地游”消费券，并同步出台了相关A级景区奖补、旅行社奖补、星级饭店（宾馆）奖补、旅游客运奖补、新业态引导性资金奖补实施细则；

山东青岛崂山区近日发布《促消费、稳市场十条举措》， 投入2300万元全面启动消费季，同时明确指出将在发放零售、餐饮消费券400万元的基础上，新增100万元文旅、体育消费券。

广东东莞、肇庆等地还陆续启动第二批“广东乡村休闲体验季”消费券发放工作，推动乡宿、乡游、乡食、乡购、乡娱等领域的消费复苏。

各地消费促进政策持续推进，结合历史消费板块的表现，疫情之后，消费希望还是比较大，短期是混沌消费阶段，炒作预期。

关于半导体板块

13日下午路透消息，中国正在制定一项1430亿美元的半导体产业扶持计划，主要以补贴和税收抵免的形式执行。消息称大部分财政援助将用于补贴中国晶圆代工厂购买国内半导体设备（20%的采购成本补贴）。该消息传出后，截至港股收盘，华虹、中芯、上海复旦、ASMPT、宏光半导体分别上涨17%/10%/7%/2%/7%。 

12月13日，SEMI在SEMICON Japan 2022上发布了《2022年度总半导体设备预测报告》。报告指出，原设备制造商的半导体制造设备全球总销售额预计将在2022年创下1085亿美元的新高，连续三年创纪录，较2021创下的1025亿美元行业纪录增长5.9%。预计明年全球半导体制造设备市场总额将收缩至912亿美元，2024年将在前端和后端市场的推动下反弹。

报告显示，包括晶圆加工、晶圆厂设施和掩模/掩模板设备在内的晶圆厂设备领域预计将在2022年增长8.3%，达到948亿美元的新行业纪录，随后将在2023年收缩16.8%至788亿美元，2024年反弹17.2%至924亿美元。

半导体板块就算内部补贴，也不能弥补需求端的下降，本质等下游消费电子等的复苏。