2022年1月18日，中国人民银行召开2021年金融统计数据新闻发布会，释放哪些信号?对银行股投资有何指导意义?

(一)央行讲了啥?

1、稳增长决心强烈——"更加主动有为，更加积极进取，注重靠前发力”。政策发力"充足”、"精准"、"靠前"。"抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面，及时回应市场的普遍关切"，显示出政策对于市场预期的管理正在加强。

2、稳增长有工具箱——①"宏观杠杆率连续5个季度下降，为未来货币政策创造了空间”，说明阶段性加杠杆是可接受的;②存款准备金平均8.4%，进一步调整空间变小，但是"还有一定的空间，可以根据经济金融运行情况以及宏观调控的需要使用”。说明降准短期概率较低，中期根据政策需要相机抉择。

(二)银行怎么看?

1、稳增长主线从分歧走向共识。市场纠结宽信用是否宽的出去。我们认为当前金融口的政策决心已经展露无遗，各地政府两会大部分GDP目标高于19-21年两年复合增速，未来将有更多政策出台。在稳增长的大势之下，宽信用是早晚问题，而非发生与否的问题。市场将在纠结中从分歧走向共识，银行股继续受益于稳增长带来的估值修复。

2、不用纠结让利，本金最重要。央行提"推动金融系统向实体经济让利"，我们认为不会对行情形成本质影响。①让利的形式是LPR降息，市场已有预期。②让利的方式是负债和资产一起降，而非银行单方面让利，监管已经逐渐认识到需要先控负债成本，并且央行也有着重强调。③让利的结果是稳增长，有利于银行贷款本金回收，破净的行业没必要纠结利息。

3、继续重点推荐优质上市银行。优选:兴业/平安+南京/邮储