盘点那些年，被硅料“欺压”的小弟们-韭研公社

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盘点那些年，被硅料“欺压”的小弟们

无名小韭0526

2023-01-09 12:19:48

硅料跌倒，行业吃饱，光伏产业链从2020年开始底部修复，制造业（含硅料）单W盈利从1毛提升到心在的5-6毛，但硅料+硅片长期占据80%的盈利分配权。行业虽然需求有很大提升，但产业链一众小弟日子很苦，今天早上就盘点那些年被硅料欺压的“小弟们”，这也是反转时刻弹性比较大的环节，这个行业没有永远的小弟，也没有永远的大哥，只有供需和格局才是YYDS。 1、后端一体化组件：代表公司——东方日升，天合光能东方日升连续两年扣非归母净利润亏损，搞得可转债都缴款了最后被迫退回，2022年搞了点硅料业绩好容易转正了，不知道年底有没有计提天合光能业绩是一体化公司中最差的，人家单W一毛多，他五六分，因为没有硅片，没有硅片对硅料议价能力也差，好在客户结构还可以，勉强讨口饭吃在拥硅为王时代，大哥的电话会议卖方都是要抢提问顺序，有些后端一体化公司定增可转债都无人问津，行业最惨 2、大型逆变器和EPC：代表公司——阳光电源、上能电气、能辉科技等硅料暴涨，光伏组件价格暴涨，运营商装机动力很弱，地面电站安装连续两年Miss，现在分布式装机占比都比大电站要高，并网逆变器当然卖不出去。 EPC就更惨，年初预测年底组件价格降到1块6，结果年底涨到2块，做1W本来就赚个不到一毛，这回好，倒亏好多，要不亏着交付，要不延期赔偿违约金，最后还要被二级狗骂不靠谱“除了2020年业绩超预期，其他每个季度业绩都miss”，连个说理的地方都没有，惨。 3、支架——代表公司意华股份、清源股份、中信博、振江股份等这个不多说了，过去也很惨，行业没有量，国内国外都一样，跟踪支架这种超性感的故事到后面在羸弱的基本面下也无力支撑，上游大宗品价格还在保障，打铁股的对应英文翻译就是low 4、运营商——太阳能、正泰电器、芯能科技你和他说IRR，他说这个是央企zz任务，你和他算经济账，他和你说这是碳中和大业，结果事实证明，没有经济性，其他动力再强也没啥鸟用，运营商十三五的规划的宏大目标，时间过半了，一半都没完成，本来是周期边成长的动力，现在发现和周期也差不多，还有一堆补贴款收不回来，分布式稍好点，但是收益也大不如前 5、一体化组件（硅片-电池-组件）——代表公司隆、晶、晶最开始还能涨涨价，硅料涨到130，组件价格能涨到1块6，硅料涨到200，涨到1块8，现在硅料价格涨到260，涨到2块，硅料300了，价格再也涨不动了，很惨。行业超预期，一体化组件号称行业龙头没有一个上调出货量，还有人下调出货量，被迫在量和利中做了选择，2022市占率不是再集中，而是在扩散。 6、电池——爱旭、钧达等这是已经翻身了的小弟，整个2021和22Q1全行业净利润为负，连个像样的IPO都没有，行业也没啥扩产，22Q2开始被需求挤兑，盈利大幅度提升，到目前由于供需紧缺，还是行业景气度晴雨表，价格对需求很敏感，也充分说明这个成长性行业，只要敢1-2年不扩产，马上被需求打爆

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