东方铁塔：钾肥稀缺资源标的

（关注原因：短线，与同行业公司出现估值差异）

1、公司目前是钢结构与钾肥产业并行的双主业上市公司。2020年两者营收分别为19.27亿元和7.18亿元，但毛利为3.22和1.79亿，两者毛利率分别为17.44%和24.89%，随着钾肥产能的扩大，有望成为公司第一主营。

2、汇元达钾肥全资子公司老挝开元矿业有限公司在老挝境内拥有141平方公里的钾盐矿开采权，首采区储量为氯化钾2.2亿吨，矿区总储量4亿多吨，平均埋深150米、原矿平均品位18.7%，该矿区成矿条件好、储量大，开发条件优越，属于特大型钾盐矿，排名世界前列。

老挝开元目前的产能为年产50万吨氯化钾，为老挝境内现存产能最大的氯化钾生产企业。

同时，老挝开元150万吨氯化钾扩产项目一期工程（50万吨）正在持续推进，该项目达产后老挝开元氯化钾产能将提升至100万吨/年。

氯化钾价格从去年底1800元/吨启动，到一季度末2300元/吨，再到近期的3220元/吨，今年已经涨了80%。

3、亚钾国际2020年钾肥产量25万吨，目前100万吨钾肥改扩建项目正在持续有序建设中，规划在3-5年内至少形成300万吨的钾肥产能，市值167亿；老挝开元2020年钾肥产量46万吨，未来产能200万吨，当下市值116亿，两者对比起来，公司的钾肥业务相对低估。

4、公司钢结构产品主要包含电厂钢结构、石化钢结构、民用建筑钢结构和铁塔类产品。其产品主要分布于电力、广电、石化、通信、建筑等国民经济基础行业，业务范围涉及房屋建筑工程总承包、钢结构专业承包、电力设备修造、压力容器制造、新技术与新材料等多个领域。公司是国内能够生产最高电压等级1000kv输电线路铁塔的企业之一。

（部分资料来自国盛证券、公告等互联网公开信息）