春节长假期间，海外股票多数上涨，商品涨跌互现，债券收益率整体上行，美元走弱。美股方面，标普500指数收涨2.47%；道指与纳指累计收涨1.81%和4.32%；欧股方面，德国DAX与法国CAC40指数分别上涨0.77%和1.45%，英国富时100指数小幅下跌0.07%。亚太股市方面，港股迎来开门红，恒生指数累计上涨2.92%，日经225与韩国综合指数分别上涨3.12%和3.71%。油价震荡下行，ICE布油下跌1.62%收报86.2美元/桶。债券方面，欧美国债收益率普遍上行,美国10年期国债收益率上行4.0BP至3.52%。汇率方面，美元小幅下跌0.07%收报101.92，美元兑离岸人民币累计下跌0.41%报6.756。

　　海外方面，尽管欧央行延续鹰派论调，包括美联储在内的主要发达国家央行料将继续放缓紧缩步伐。加拿大央行加息了25BP并释放了暂停加息的信号，而美国2022Q4 GDP数据好于预期增加“软着陆”信心，去年12月PCE通胀的进一步回落冉对通胀与加息的担忧有所缓解，市场预期美联储在下周的利率决议上将加息25BP。春节期间公布的欧元区PMI高于前期，欧央行延续此前鹰派论调，春节期间美元指数略微走弱，欧美长端利率上扬，风险资产普遍表现较好。

　　国内方面，假期期间线下出行人数与消费明显回暖。中疾控数据显示去年12月22日前后为国内新冠感染高峰，今年春节（1.7-1.27）全国累计发送旅客7.92亿人次，同比22年增长54%，已恢复至2019年的53.1%。100城平均拥堵指数恢复至19年的97%，29城平均地铁客运量仅恢复至19年的73%。从消费数据来看，全国消费相关行业春节期间（1.20-1.26）销售收入已恢复至2019年的112.4%。2023年春节档（1.22-1.27）总票房67.37亿元，同比增长12%，恢复至2019年同期的115%，恢复力速仅次于2021年疫后首个春节档。

　　消费修复仍在途中，跨年行情渐入佳境。随着春节期间线下消费快速修复，叠加年报业绩预告窗口期的临近推动盈利预期改善，推动经济预期快速上修；另外一方面，年前地方两会的渐次召开，市场对于宏观政策的预期将进一步强化；叠加中美关系阶段性改善，外资持续流入，市场有望逐步进入跨年行情的第三阶段。结构上看，在疫情管控放开，线下消费修复有望逐步从日常消费向耐用消费扩散，医药，家电，食品饮料，消费电子，传媒等行业盈利预期修复仍然值得关注。随着两会逐步临近，政策预期升温，计算机，通信，电力，半导体，军工等与数字经济和新基建相关的行业值得关注。随深化金融改革不断推进，构建中国特色估值体系过程中，直接融资市场重要性上升，关注券商业绩和估值的持续改善。

　　风险提示：政策推进不及预期，国内疫情反复超预期，海外经济衰退超预期，产业发展不及预期。