亚星锚链扩产➕业绩上调-韭研公社

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亚星锚链扩产➕业绩上调

韭菜123321

2023-02-15 07:24:26

【广发机械】亚星锚链调研反馈——船舶、海工、风电三重共振

今天我们调研亚星锚链，公司年初至今订单饱满，接单情况超预期，具体包括：

1、#船舶、海工两大传统下游行业前景超预期。目前公司年初至今接单前景较好，整体新接订单保持20-30%高增长。海工系泊链价值量大约是船链的5-10倍，目前全球海工装备行业景气度显著复苏，明显感受到近期客户活跃度提升。由于此前Q3-Q4疫情影响，目前公司仍在赶制此前挤压订单，整体产能利用率大60-70%左右，较去年有明显的提高。公司产能利用率逐步提升，今年预计收入有望较去年翻倍。

2、#船链价格稳中有升，#系泊链技术水平提高，#价值量进一步改善。船链价格端并非不能涨价，实际上仍有一定上浮空间。系泊链由于深水化+重型化（尤其是FPSO），实际上价值量仍处于持续提升阶段。我们认为此前低估了公司产品价格端的变化，今年行业供需关系逐步改善，叠加公司产能趋于饱和，价格端的影响或今年开始体现。

3、#漂浮式风电远期空间大，#公司新场地已超期布局，#今明年有望开启新成长。公司明确以系泊链作为主要拓展品类和方向，海工及深海风电未来空间广阔，理论上市场空间较船链打开数倍。公司二期场地体量与总部面积类似，初步估算投产后产能有望提升50%-100%。公司目前尚未确定定增扩产时间，但我们认为随着行业形势持续向好，公司未来发展潜力值得期待。

4、投资建议：公司面临船舶+海工+深海风电三重周期，短期具备确定性，长期竞争壁垒清晰、市场空间广阔。公司目前市值对应2023年PE约40倍，维持“买入”评级。

代川/孙柏阳/汪家豪/范方舟

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