1⃣光伏设备新增+存量替换确定性高，公司为串焊机绝对龙头，市占率常年稳定在70%左右，我们预计2021- 2023年串焊机新增+存量市场空间分别为28/45/51亿元，公司对应串焊机订单有望分别达到20/32/36亿 元。同时，公司于去年开拓单晶炉业务，业务范围进一步扩大 

2⃣锂电设备市场空间大，研发布局有望获得成效：锂电设备是公司在积极培育的业务增长点，近年来公司锂 电设备业务盈利逐渐改善，并于2021年底获得蜂巢1.3亿订单，获得头部客户认可。同时公司加大对高速叠 片机的研发投入，未来成长空间广阔。

 3⃣半导体设备新产品进展顺利，有望为公司打开新的成长曲线： 公司自研半导体铝线键合机于2021年导入 多个公司验证，同年年底获得千万级别订单，并有望在2022年获得大批量订单。目前半导体键合机国产化 率低，基本依赖进口，根据中国海关数据，2021年中国半导体键合机进口金额为15.86亿美元，国产替代空 间巨大。

 投资建议： 预计公司2021-2023年归母净利润分别为3.6、5.4、7.2亿元，同比增长129.5%、51.4%、 34.2%，对应EPS为3.61、5.47、7.34元，给予2022年50倍PE，对应目标价274元。

首次覆盖, 给予“买入”评 级。