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国防预算增速超预期,军工板块打开上行通道
小蜗牛
中途下车
2023-03-05 21:58:49
事件驱动:2023年国防军费预算公布。

1、2023年国防预算增速超预期,据XHS5日英文报道,2023年国防费预算约为15537亿元,较22年14761亿元增长7.2%,为近四年最高,在财政支出有限的情况下实现加速增长,超市场预期。
2、2019-2021年国防预算同比增速分别为6.6%/6.8%/7.1%,占GDP比重维持在1.2%左右,与美国等军事大国相比,中国的国防支出占GDP比重、占国家财政支出比重以及国民人均国防费、军人人均国防费等指标均较低,后续仍有提升空间。
3、军费利好全年增长,订单有望持续落地。军费增长最为行业前瞻指标,不但为全年军工增长提供方向上的指引,也为后续军工订单落地提供有力保证,我们认为“军费-增值税/定价-订单”等逻辑依次落地,从而解决市场担忧,公司有望迎来利好。

投资主线:
1、龙头主线:1)航发产业链:装备放量叠加国产替代加速;2)主机厂:未来有望接力进入高速增长阶段。
2、成长主线:1)精确制导武器:装备放量带动卫导+惯导+T/R组件高增;2)低轨卫星:星座建设加快,应用领域拓展;3)无人机:国内军用及国际外贸需求旺盛;4)海底观测:海上防卫核心,海洋强国建设加速。
3、价值主线:1)高端材料:高温铸造合金、隐身材料等,渗透率提升及国产替代加速;2)电子元器件:基本面有望迎来拐点。

推荐标的:
1、龙头组合:中航沈飞、中航西飞、中航电测、航发动力、航发控制、航发科技;
2、成长组合:盟升电子、长盈通、佳缘科技、铖昌科技、国博电子;
3、价值组合:中航光电、振华科技、图南股份、航宇科技、中航重机、西部超导、三角防务、中科星图
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中航电测
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航天发展
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中船科技
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真知无价,用钱说话
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