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坐等翻倍

小小韭菜99

2021-12-04 12:53:35

两市第一家（除新股外）年报预增股，今年22倍，明年15倍PE纵向一体化新材料平台企业双星新材。核心壁垒在于工艺技术和设备（高端基膜只能用布鲁克纳的设备，竞争对手要想做高端基膜只有2024年以后才能拿到设备，提高良品率需要三五年时间）。

双星新材调研纪要如下：

1、公司经营情况介绍

2021 年全年运营基本和年初规划保持一致，今年加快项目建设，50 万吨高功能膜项目投产了 5 条线，运行情况良好并将持续释放产能，公司不断优化结构调整，持续发挥新材料优势。今年前 3季度新材料销售占稳步增长，明年比例将继续提升。公司从薄膜到新材料企业，成为新材料平台型公司，致力于各个板块的发展。

2、公司五十万吨高功能膜项目产线投放情况

答：公司积极抓好项目建设，稳步推进新产线安装、调试、投产，自 2021 年 4 月开始产线陆续投产，目前新上五条产线运行情况良好，产线投产之后做了设备测试，完成了产品定向开发，基本达到年度计划的预期，现在处于逐步提速、增产这个过程。

3、公司原料采购机制

答：公司采取标杆采购，按照年度预算、成本控制等因素做出合理的原料采购计划。

4、公司毛利率稳步提升的情况

答：公司围绕国家战略性新兴产业，深入拓展五大板块“光学材料、新能源材料、可变信息材料、节能窗膜、热收缩材料”新材料领域产品服务，加大研发和产品结构调整，创新深入开展，以新产品量产实现市场拓展，推动关键领域技术创新，加速成果转化，实现产能持续释放。

5、公司产线是否可以产品互换

答：公司的产线基本实现专业化、定制化，以实现更好的良率。如市场发生较大变化，公司会调整工艺满足市场。

6、公司与三星合作情况

答：公司从 2014 年跟三星对接开发，从前期研发队伍培养到后期在良率方面的控制经历了长期的磨合。生产过程从光学级原料合成、光学基材的拉伸到光学膜片的微成型都得到了三星全面认可。三星目前一直跟踪公司设备安装进度，要求产能建设信息共享。公司成立专门研发团队对应三星的研发、采供和物流。从今年统计订单情况来看是持续增长的，公司提出了提高大尺寸供应能力的要求，未来将有望继续提升份额占比。

7、公司未来的产业布局

答：公司二亿平米光学膜暨五十万吨高功能膜项目投产后公司的光学膜及高功能膜产能将大幅提升，创新结构和区域布局持续优化，通过“五大板块”细分领域拓宽应用场景创造价值，落实质量管控和良率提升，加快推进研发创新、产品开发，新品迭代增长加快，形成行业其它企业难以复制的丰富产品群。五大板块聚酯薄膜新材料总量持续增长，毛利率持续提升。通过持续推进项目建设，结构调整持续深化，以项目的实际成效持续推进，不断增强可持续发展能力，规模优势将为公司未来业绩增长提供坚实的基础。

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