海通石化:需求恢复,盈利改善
🔖油价大涨。11月9日,布伦特油价上涨2.95美元至42.4美元/桶,主要受下游需求有望恢复所推动。
🔖2020年全球原油需求预计下降900万桶/日(约占总需求10%);随着需求逐步恢复,2021年油价有望震荡回升,我们预计2021年油价区间40-60美元/桶。
🔖投资机会。(1)经济复苏,下游需求回暖有望推动中游化工品价格与价差扩大;油价上涨将进一步推动化工品盈利改善。(2)民营炼化板块。炼化一体化项目受益于油价上涨;聚酯业务受益于下游纺织服装出口回暖,关注恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、卫星石化。(3)油服板块。油价上涨,油服公司具有较好的业绩弹性,关注中海油服、杰瑞股份。