我们认为OpenAI作为AI模型提供商，未来有望在MaaS模式下打开商业空间。MaaS模式下AI驱动搜索业务的成本已满足商用要求（对标Google搜索），服务价格有望具备市场竞争优势（对标AWS），并且技术迭代可满足C端市场需求。建议关注OpenAI、百度等国内外大厂主导的AI生态加速建设过程，并围绕AI商业化三大主线挖掘投资标的。

　　MaaS有望成为AI大模型提供商的核心商业模式

　　1、ChatGPT单次搜索成本接近商业化要求，商用前景广阔。基于OneFlow，经我们测算，ChatGPT驱动的单次搜索成本约为0.0066美元，远低于Google搜索引擎单次检索收入（0.055美元），商用条件已经满足。

　　2、对标AWSComprehend服务，经我们测算，OpenAI基于MaaS模式提供服务价格更低，未来有望在下游市场具备竞争优势。

　　3、模型迭代提升AI服务能力，Meta MultiRay平台提供AI大模型服务，基于此支撑的搜索引擎服务每日可支持8000亿次查询服务，满足C端市场需求。

　　AI商业化进程加速，看好MaaS模式下商业空间打开

　　1、微软加速OpenAI技术与业务生态融合，包含搜索引擎、浏览器、移动办公等，经测算ChatGPT技术及相关产品可为公司提供显著营收增量。

　　2、百度深耕AI大模型多年，已构建完善产品技术生态，国内细分行业企业加速布局AI应用并宣布接入百度AI生态，看好国内生态加速完善，推进AI商业化落地进程。

　　投资建议：围绕AI商业化三大主线挖掘投资标的

　　1、关注具备底层算法模型核心技术优势的厂商：

　　（1）推荐标的：拓尔思（中文NLP龙头厂商），科大讯飞（智能语音处理及合成）；

　　（2）建议关注：谷歌（DeepMind），微软（OpenAI，ChatGPT），Meta（OPT模型），百度（“文心”模型），腾讯，浪潮信息（“源”大模型）；

　　2、关注各细分赛道下兼具场景理解与AI布局优势的垂类厂商：

　　（1）推荐标的：海康威视（智能物联领域龙头）；

　　（2）建议关注：云从科技（智慧城市），格灵深瞳（智慧金融），金山办公（办公），万兴科技（AI绘画），商汤（智慧安防）；

　　3、围绕AI数据、算力等基础设施选择优质投资标的：

　　（1）推荐标的：海天瑞声（国内AI训练数据龙头提供商）；

　　（2）英伟达（GPU），寒武纪（AI芯片）；

　　风险提示

　　1、AI技术迭不及预期的风险；2、AI商业化产品发布不及预期；3、政策不确定性带来的风险；4、下游市场不确定性带来的风险；