一句话省流版逻辑：润达医疗是全中国、甚至全世界唯一的AI医疗检验服务商，其核心产品慧检-检验报告智慧服务系统已经接入49家公立医院，今年预计接入100家公立医院，产生上亿营收和千万级别利润，并且受到四大巨头“罗雅贝西”的青睐，正在和公司谈合作向海外推广。
一. 行业：AI被美国人全面碾压统治
在下最近仍然痴迷于研究人工智能，纯粹的好奇心和求知欲催使着我，但是在研究过程中我们都不得不承认，作为中国人越研究是越觉得失落的，因为这里面的开创者没有中国公司。
我们做出来的类GPT在网上被人各种对比嘲笑，但我起码尊敬百度还能做出来个东西。大量公司就是在AI领域的边缘蹭一些概念，比如某三位数纯数字公司，以及各种小公司，真研究了发现他们其实给国外AI提鞋都不配。
但是美国呢，并不是只有OpenAI，而是百花齐放百家争鸣，他们除了OpenAI还有谷歌的DeepMind及旗下各种Alpha开头的模型，DeepMind的实力就不多说了，人工智能曾经火起来就是因为AlphaGO，去年新模型AlphaCode上了顶级期刊《科学》；Meta的FAIR，以及其新算法Expire-Span，据说这种算法可以让AI具备人类的记忆能力；还有Github的Copilot，可以帮助编程人员自动补全、优化、纠错代码。剩下还有很多其他领域的AI公司，诸如Stability AI、Midjourney、Repl.it、Resemble.ai等等。
现在的情况是比较令人沮丧的，美国的AI在各个领域都有非常拿得出手的公司，整个行业是集团军作战，而在国内我们还远远没有看到AI行业的大爆发，只有在A股上有AI概念的大爆发，不免让人唏嘘。
但直到研究到润达医疗，让人眼前一亮，得到很多宽慰。
二. 公司：润达医疗是全球领先的医疗AI服务商
公司的传统业务这里就不多介绍了，疫情结束后恢复很快，发展稳健，今年预计5亿利润，20PE，给100亿市值。
主要介绍公司的医疗AI业务，公司对未来医疗AI业务有很多布局，目前最核心的产品是慧检-检验报告智慧服务系统，这是一款应用知识推理、大数据分析、机器学习等人工智能技术，对患者一定周期内的检验数据进行综合性分析，推测可能的疾病，并提供相应分析依据的检验报告智能分析软件。10余家三甲医院参与研发，10余年大数据分析经验，10亿+次数据训练沉淀，目前可覆盖1000余种疾病的检验诊断，准确率达88%，目前已在301，协和，华西，华山，安徽省立，山东省立等数十家医院安装使用，得到客户很好的反馈评价。随着应用装机医院客户不断增多，数据还在不断沉淀，模型还在持续优化学习，覆盖的疾病种类及准确率随着海量的数据沉淀学习还会继续优化提高。目前这个产品是唯一可以在公立医院使用的人工智能解读检验报告软件，用人工智能的方式帮助医生和患者读懂检验结果，从而达到提升医疗水平（提升临床决策水平，让医生把检验项目开的合理、充分，结果解读全面、准确，有利于减少误诊、漏诊）、提升患者体验（让患者理解检验项目的意义；还可提供相关疾病科普，减轻患者焦虑，增进医患理解；并实现智能化转诊）。
总结来讲，公司的医疗AI业务有以下几点特别牛的地方：
1.数据：公司是和三甲医院合作，通过三甲医院的直接数据进行训练，虽然数据本身不归润达所有，但三甲医院的数据是要比体检数据和医学文献里的数据质量好无数倍的，因为这是真实病人的第一手数据，且数据量足够大，达到10亿+次。
2.方向：公司直接选择从化验单切入医疗AI行业，而且是在10多年前就有这样的认知是非常难得的，因为化验单是标准数据，不需要标注和清洗，而像病例这种医生写的东西可能需要大量的数据清洗以及颗粒度过低的问题，而像影像这样的数据需要进行大量的数据标注，在训练之前需要很多人工的前置工作，而采用化验数据都是数值指标，是直接的标准数据。
3.迭代：随着公司的医疗AI软件目前已经接入49家公立医院，以及今年预计会服务超过100家公立医院，公司的医疗AI模型可以借助医院进一步产生的新数据来持续优化迭代自己的医疗AI模型，意味着公司在目前已经领先全球的基础上，还能在迭代的加速度上继续保持领先。
4.效果：公司的医疗AI效果非常好，目前可覆盖1000余种疾病的检验诊断，准确率达88%，目前已在301，协和，华西，华山，安徽省立，山东省立等数十家医院安装使用，得到客户很好的反馈评价。在公司对外交流中得知，他们的模型有两种，一种是根据医学知识推理，这种准确率是能到100%的，还有一种是基于数据分析的，比如感染或癌症这种是通过一堆指标根据模型算出来的，准确率目前是80%+。把医疗AI服务部署到某个医院后，还会针对这个医院和某些疾病重新跑一变进行优化，以及随着使用率的提高，准确率还会进一步提高，就像新毕业的大夫去某个科室实习后，他的专业能力会进一步增强一样。
5.发展：除了慧检，公司未来还有新的规划，慧好-全周期健康智慧服务平台，该平台的搭建系综合运用大数据、人工智能和互联网技术，将居民健康档案转化为结构化、标准化数据，形成大数据中心。再利用知识图谱技术，动态绘制居民健康画像，自动分析居民健康风险和需求，为医生提供个性化、标准化诊疗路径建议，为居民推送各类适宜的健康产品和服务，包括疾病科普、康复建议、复诊提醒、用药注意、健康商品推荐等等。该平台不仅仅是读检验结果，还读检查、诊断、用药等患者所有的临床数据，自动理解有什么健康问题、判断有什么健康需求，并通过微信推送文章的形式为患者提供个性化服务。现在系统已经能够覆盖1000种疾病、10000种服务场景，还在不断学习中。目前已在深圳罗湖、温附一、哈尔滨松北新区试点，今年会向全国推广。
6.业绩：公司的医疗AI服务已经切实产生收入，而且正在飞速增长中，这比A股目前只有概念的那些公司不知道强到哪里去了。慧检，公司目前已经卖出去49套，今年100套不成问题，每套价格根据功能的差异在100万-300万不等，平均下来150万一套，今年按照最少100套计算就是1.5亿，按照软件业务30%净利算大概4500万利润。长期来看，按照单套软件系统售价平均150w/套，中国有2W多家公立医院，如果按照渗透率10%来预测，大概使用的医疗机构客户数约2000家医院，市场规模约30亿元；另外全国有10000多家体检中心，未来在体检检测数据确保数据质量的前提下应用这款人工智能解读软件，按照渗透率10%来预测，约1000家体检机构，市场规模约15亿元。而且复用率提高之后，按照软件行业的常规来看，毛利率净利率还会有相应提升。以及在未来还有新医疗AI慧好的新业务，使用运营平台分成模式，能够进一步提升AI业务的收入能力。
7.唯一：公司医疗AI服务最核心的一点就是唯一，在国内目前虽然也有一些医疗AI公司，但几乎都是从体检数据、病例、医疗影像切入，导致发展缓慢效果垃圾，目前也没有能够应用在公立医院的示范项目，更别说像润达这样本来就联合10多家三甲医院一同研发，并且已经为49家医院提供服务了，而且润达背靠自己的主营业务为公立医院搭建检验科的全套设备和信息系统，先天在和公立医院的合作上具备优势。
更让人惊艳的是，公司在全球也是唯一，根据最近公司交流的情况来看，全球IVD四大巨头“罗雅贝西”都在积极和公司谈合作，雅培甚至想把公司的产品开拓到中东市场。对中国的AI公司来说，这真是蝎子拉屎独一份，我们其他领域的AI公司还在求爷爷告奶奶地找美国AI公司谈合作，为能够蹭上美国AI公司绞尽脑汁，一旦蹭到在A股上就是涨停板。而润达医疗居然被国外巨头公司主动邀请谈合作，这真的是中国AI行业之光。
三. 总结：AI基本面与题材的最佳结合点
在下自问对AI的行业理解超过全市场99%的投资者，AI自上而下说就是4件事：数据、模型、算力、应用。
算力是我国的硬伤，在下之前挖出了拓维信息，那里面专门讲了，在这里就不赘述了。
在数据上中国是有优势的，因为我们的数据要素化，以及数据确权的淡化，还有我们本身的规模，导致我们的数据更多，也更容易搁置法律和道德方面扯皮，快速进入训练环节。
而模型，中国又是硬伤，大家可以去外网搜索我在行业部分提到的那些公司，那些公司都在算法上有不断地更新迭代，做出了很多很新颖的算法，比如transfomer比如Diffusion比如CLIP等等，我们这块也落后非常多。
应用，由于中国的市场很大，我们一直是应用领域的优势地位，比如在互联网领域底层技术也都不是我们做的，但我们就在应用这个细分领域出现了BAT这样的大巨头公司。
对于润达而言，在数据上，具备绝对优势，用的是三甲医院的检验数据训练的，不仅在国内是绝对优势，在全球更是，因为国外对数据的隐私保护更严格，国外的数据也并不是医院所有的，所以根本没法训练；在模型上，公司交流中发现，润达并没有使用标注数据之后暴力穷举的黑匣子方法，而是包括了“单个病种的AI模型，以及知识推理模型，在海量医学知识储备下经过海量数据训练后的人工智能3.0”的独有模型；在应用上，医疗本来就是AI最大的应用领域方向之一，而润达已经切实把医疗AI服务已经应用于49家今年预计100家个公立医院了，其中大量的三甲医院。
从空间上看：公司传统业务今年5亿利润给20PE就是100亿市值，AI业务今年几千万利润，明年至少200家医院，就是3亿营收对应1亿利润，AI行业给50PE一点不过分吧？诸位看看现在这些A股的纯题材AI是什么估值？合计的话就是150亿市值，至少！最保守的情况下至少150亿市值！这还不算慧好带来的新业务增量。如果真像纯题材AI这么炒，那市值空间就无法预测了。
无论是在题材上和基本面上，润达的逻辑都无懈可击，当然，我也希望中国一下子就出来一个OpenAI，但我们都知道那是不可能的，与其在毫无根据的题材炒作中内卷意淫，不如回到中国目前唯一切实落地的AI行业应用之光——润达医疗
最后补一张图，说明润达的AI技术实力。
