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3月27日财经内参

无名小韭88121117

2023-03-27 11:59:08

[太阳]【专属财经内参】

💁美股：
Wind：美国3月Markit制造业PMI初值为49.3，创去年10月来高位，预期47；服务业PMI初值为53.8，预期50.5；综合PMI初值为53.3，预期49.5。
标准普尔全球市场情报公司首席商业经济学家Chris Williamson在评论美国PMI数据时表示：
迄今为止，3月见证了令人鼓舞的经济增长复苏，商业调查显示产出加速至去年5月以来的最快水平。
PMI与接近2%的年化GDP增长率基本一致，显示出美国经济比去年下半年至今年年初下滑时更具韧性的情形。然而，美国经济的好转是不平衡的，主要是由服务业推动的。
尽管制造业勉强实现了小幅生产增长，但值得注意的是，制造业的新订单现已连续六个月下降。除非需求有所改善，否则产量增长似乎很难维持在当前水平。
在服务业，有更多令人鼓舞的迹象，随着我们进入春季，服务业需求蓬勃发展。
面对近期利率收紧和银行业压力造成的不确定性，评估这种需求的弹性非常重要，到目前为止，这似乎对商业增长预期的影响不大。
👋注：从最新的PMI初值数据来看，美国的经济韧性很强，景气指标超预期指向了不错的经济前景。但是现在还有美国银行业危机的影响，甚至已经传染到了欧洲的同业。所以短期的不确定性笼罩着股市。但是从上周发布的三月货币政策会议纪要来看，2024、2025年的经济增速更高，通胀也会回到正常的区间，所以股市复苏的长期逻辑没有变，在这种情况下我们不要追高就好，等待一些坏消息让美股回调是更好的上车机会。

💁新能车：
乘联会：初步推算本月狭义乘用车零售市场在159.0万辆左右，环比增长14.5%，同比持平，其中新能源持续回温，零售56.0万辆左右，环比增长27.5%，同比增长25.8%，渗透率约35.2%。
此前乘联会披露3月1-19日乘用车零售销量同比下降9%，新能源车同比增长15%。
3月各地政府出台相应地方性补贴政策，同时各汽车品牌陆续跟进促销，到店客流有所提升，但实际订单转化率相对有限。消费者的观望情绪进一步加重，对汽车市场产生负面影响。中国汽车流通协会调研结果显示，2月底汽车经销商综合库存系数1.93，同比上升4.3%，环比上升7.2%，终端库存有所上升，叠加国六排放切换时间节点临近，企业和经销商均面临更大经营压力，整体市场恢复速度低于此前预期。
👋注：乘联会预计的3月份全月增速较3月1-19日有所好转，但下半月增速好转也跟去年3月底上海市疫情造成的低基数有关。从乘联会的分析来看，各地汽车促销政策对车市造成了负面影响，短期内行业竞争有所加剧。持有新能车被套的还需要耐心等待一下，我们也会帮大家持续跟踪后续的销量情况。

💁互联网：
公司公告：美团披露了2022年第四季度及全年业绩，美团第四季度营收601.3亿元人民币，同比增长21.4%，预估579.2亿元人民币；
第四季度调整后净利润8.291亿元人民币，同比扭亏，预估5.278亿元人民币；第四季度净亏损10.8亿元人民币，同比收窄79.7%，预估亏损15.3亿元人民币；第四季度，核心本地商业分部收入同比增长17.4%至435亿元，经营溢利同比增长41.0%至72亿元。
在业绩电话会议中，展望2023年，美团表示，外卖供需在元宵节过后显著回暖，日订单量增幅稳步回归全年，2月初达到两位数增长。有信心外卖订单将继续增长，2023年恢复正常增速。另外，随着防疫措施的持续优化和经济复苏，预计2023年酒店和旅游业务GTV将出现明显回升。对于今年的利润预测，美团表示，外卖配送、美团闪购2023年经营利润与去年相比将保持稳定，但并没有给出到店、酒店以及旅游业务的预测，称今年逐步恢复对其营销和其他激励措施的支出。
👋注：从美团的业绩来看，环比下降的程度没有市场预期的那么大，侧面反映出市场对于短视频平台冲击本地生活是更加悲观的。但是从电话会议内容来看，美团自己对于这一块的护城河是很有信心的，包括美团有很多积累、以及运营模式的侧重点不同等等。虽然短期内可能会被抢一部分市场份额，但是长期看市场空间会继续扩张，而这可能会走向不同的细分市场。另一方面，考虑到今年的经济，特别是消费领域会有比较好的表现，如中央经济工作会议明确指出要把恢复和扩大消费摆在优先位置，商务部将今年确立为“2023消费提振年”等，美团的业绩可能会表现不错，对于公司以及互联网指数的表现也是利好。

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