【长江电新】科达利发布2021年年报预告，预计2021年实现归属净利5.2-5.7亿元，同比增长191-219%；扣非净利4.94-5.44亿元，同比增长205-236%。点评如下。

1、估算公司2021Q4实现扣非净利1.39-189亿元，同比增长95-165%。今年以来随着锂电中游排产高景气，公司保持满产满销，今年Q4随着产能逐步释放，公司逐月排产环比不断提升，预计Q4公司实现出货14-15亿元，环比增长超20%，同比增长超80%，支撑业绩高增长。

2、盈利能力方面，虽然21年原材料铝价出现大幅上涨，但公司凭借强大的成本费用控制能力，保证净利率的稳定；估算21Q4公司净利率约10-13%，依旧保持较高水平。22年随着原材料压力减缓以及公司继续降本增效，规模效应强化，预计盈利能力有望进一步提升。

3、公司正在全力加速产能建设，并且4680产品实现供货突破；预计公司22年有效产能和收入90+亿，按照13%+净利率，22年净利13亿，对应估值不足30倍。继续推荐。