社保最大,其次是返货、原材料上涨。下半年社保还是有影响,其他因素会做一些调整。控制返货率,控制产品结果应对原材料上涨,若持续上涨,不排除全面上涨。
生产工人多,社保所以影响生产成本
2. 2023年100亿目标是否调整
疫情影响,2024年大概率完成
3. 产能投放,对今年净利率的展望?
今年比较难展望,短期无法做利润指导,年底才能相对明确,看长期。
4. 华南华中开拓情况?
华中稳扎稳打,今年应该不会亏损了。华南过去一直激进型打法,销售为王,上半年华南增速不错,接近盈亏平衡点。华东长三角地区亏损比较多,过去相对比较保守,长三角人工等成本较高,江苏、浙江两个新工厂面临产能爬坡,折旧摊销等,华东还需要时间。过去长三角地区只有上海一个小工厂,现在江苏工厂上来产能也就上来了
5. 产品结构升级。疫情期间主食占比较多,今年变化的以及对毛利影响?
过去以主食为主,现在延伸到烘培坊(72小时、2-3天)和中保产品。中保产品价格偏低,返货率偏低。烘培坊和中保产品毛利率高一些
投资者Q&A
1. 面对竞争对手的竞争优势?
A. 产品稳定性、高性价比
B. 强大的物流端、工厂、终端(30多万)
2. 减持
减持一直在考虑,有些股东随着逐渐退出,离开公司管理。公司层面鼓励这些股东退出的,有利于公司核心团队集中式管理,尤其是老的家族股东公司鼓励退出。
减持分两面看,一方面市场流动性偏低,另一方面战略投资者进来拿不到份额。认为股价偏低的减持是给投资者机会
3. 企业管理流程,股权激励?
除了几个创始人,大部分总监、高管一级已经是职业经理人团队了,转型已经基本完成。员工持续计划已经做了5年,做了6期,管理团队会逐渐提升。
4. 产品有多少SKU,每年推多少新品,淘汰多少产品
整体SKU 50、60,局部区域平均30-40个。每年淘汰比例15%左右,新增比例根据淘汰调整。切片面包最大打拼占10%左右,第二名9%,第三名8%,最低的大概也有1%左右。
5. 推出的新品,哪个比较有可能做成大单品
盐烧增速较快,已经1%-2%了。
6. 社区团购的影响?对于短保和中长保影响?
目前对短保影响偏小,对中长保影响较大。在长江沿岸和华南影响更大,在北方和西南地区影响较小。北方老年人、家庭主妇购买为主;南方年轻人更多,对产品品质要求相对没有那么高。
桃李整体社区团购增速较快,基数较低,一个月500-600万的量
大家争取的渠道都是最后一公里,短保渠道已经比一公里近了,比社区团购更快。
7. 社区团购能否控制返货率,盈利情况和普通的相比
基本一致
8. 下半年和明年的收入增速预期,国内疫情反复短期对桃李是否有利?
去年疫情有恐慌成分,今年面包行业发展已经恢复常规。疫情确实存在扰动。
恢复到行业正常增速,10%左右。桃李可能稍微高一点
9. 目前短保面包市场的竞争格局
同品类产品竞争没有2019年大,因为当时有一家新进入的企业,刚开始竞争会是最激烈的,2020年疫情基本没竞争,2021年竞争有一些恢复。叠加社区团购、原材料上涨、资方进入小的烘培店,都会一定程度加剧竞争,目前认为竞争程度适中。
10. 当日配送的比例,是否在提升,成本是否会提升?竞争对手?
6成多,东北能达到80%,逐步提升中。成本会提升,但增加用户黏性,能覆盖住成本的增长。
11. 成本端的优势?
原材料品质比竞争对手高两个档次,成本差不多。物流、人工的成本在日配比例比较高的情况下,会比竞争对手好。
12. 未来几年资本开支?
过去几年大宗商品、人工成本上涨,开支较高。公司的工厂建设会持续到2024-2025年左右,最终30多个,每个工厂覆盖500多公里,争取全国覆盖。30多个工厂大概能支持100-200亿的收入规模
13. 除了社区团购,电商比例
2%,去年增速80%-90%。今年上半年50%。线上盈利能力偏低,面包体积大,配送成本高
14. 终端网点覆盖,明后年产能扩充,网点是否扩充
伊利300万,桃李最终可能可以达到100万-150万。明后年根据数据来覆盖,最重要的还是先把产能提上来。