航锦科技股份有限公司原来是一家生产和研发氯碱化工系列产品的公司，前几年，确切的说是2016年，公司开始往电子，芯片方向转型，先后收购了长沙韶光，威科电子，参股了武汉导航院，后面又收购了武汉导航院，在2021年年初，武汉金控二级企业武汉开发投资有限公司下属全资子公司武汉新能实业发展有限公司斥巨资入主航锦科技。继收购长沙韶光和威科电子后，公司军工板块通过3年的经营，经营情况较为稳定，业绩平稳增长；电子板块 由泓林微、威科射频、武汉导航院等主体构成。

航锦科技的战略主要分为两个阶段。第一阶段是实现化工向以芯片为主导的电子业务转型，公司布局了核心半导体和通讯业务两大板块，并在19年得到了市场的认同。第二阶段是公司战略布局升级：在巩固以芯片为主导的核心器件在自主可控的信息化领域和5G领域广泛应用的同时，利用公司产品的技术优势，加大公司核心器件在星空互联网领域的应用。

旗下子公司长沙韶光以及威科电子供应FPGA芯片、GPU、5G通讯电子模块。涵盖军用集成电路设计、封装测试、厚膜集成电路业务体系，在航空、航天、兵器、船舶、电子等高端领域拥有了广阔的市场空间。同时正在大力托广民用芯片市场，未来业绩增幅可期。

长沙韶光半导体有限公司始建于1960年，是一家长期从事微电子产品科研、生产及技术服务的高新技术企业，具有齐套的军工资质，多年来一直承担着国防重点工程配套产品的研制和生产任务，产品主要包括控制器、处理器、存储器、总线接口、高速AD/DA、模拟开关，运算放大器及电源管理等。近年来公司进行资源整合，已形成了从原材料、器件、板卡到系统的完整产业链。长沙韶光主营特种集成电路的研发、设计、检测及封装，主要产品包括图形显示处理芯片、特种 FPGA、总线接口芯片、非易失性存储芯片、模拟芯片、数模信号等。2020 年，长沙韶光积极参与军工电子领域的各类项目竞标，特别是在国家自主可控重大战略工程项目的论证中，承接了近百个品种的研发任务。近年来，长沙韶光已经为进入下一步量产阶段做好了充分准备工作，未来将更注重芯片销售环节，不断拓展下游客户覆盖群，为更多重点客户提供一站式配套服务。

韶光半导体有三款核心产品是国内唯一供应商！具有绝对的核心竞争力。

第一款是FPGA(芯片）器件，“许多科研机构搞了10年也没做出来，我们2年就成功了。”第二款是一种存储器。该存储器具有SRAM+EEPROM两种存储结构，在系统掉电后可自动转存，保证数据不丢失，具有很高的可靠性。这种产品也是国外停产产品，韶光研发成功，原位替代了国外进口产品，实现了自主可控。第三款是接口电路，该产品为国外禁运产品，韶光自主研发成功，广泛应用于系统装备中，改变了受制于人的局面。（消息来源：长沙晚报19年底报道）

FPGA研制难度巨大，成功率低：FPGA与CPU类似，现在火热的AIGC都需要用到GPU和FPGA。

公司专用数字芯片（FPGA、GPU）和通用类模拟芯片目录 已经快速在军工体系内大单位院所客户放量。 

此外，航锦科技还面向民用持续深化科技转型战略，聚焦于北斗定位导航和通讯射频作为深化科技转型战略的切入点。目前，公司在武汉、深圳、上海均有布局。在北斗领域，公司立足武汉，在武汉导航院刘经南院士为核心的北斗专家团队的带领下，积极布局北斗卫星定位导航核心器件和"北斗+"应用市场。在通讯射频领域，核心技术团队分别在射频高频材料和射频前端PD技术/芯片级滤波器设计领域具备核心能力，核心技术与产品在通讯和消费电子领域具备广阔的市场前景。 

 作为武汉国资旗下上市公司、武汉金控集团控股企业，航锦科技致力于打造湖北科技平台型上市企业。公司自身在集成电路转型战略的持续深化下，通过控股股东的金融及资源赋能，叠加武汉市本身在集成电路领域上的地域优势和产业积累，实现公司的长期持续的发展。同时，公司将利用上市平台优势，多方合作助力湖北冲刺万亿级"光芯屏端网"产业集群规划十四五目标的稳步实现。

航锦科技(000818)3月3日在互动平台表示，公司GPU领域的主力产品为SG****0型号、SG****1型号，分别是面向特殊领域市场和通用领域的市场需求，均已形成规模销售。公司面向自身下游专用领域客户开发特种型号产品，相对于国产民用市场，具备更稳固的客户基础和较高的盈利能力，订单稳定增长；面向通用市场型号自去年以来，流片量增长，并持续交付客户。在科技创新的道路上，上市公司将兼顾产品定位、市场开发、中小股东回报等多方面因素，持续加大研发投入拓展公司GPU的应用范围。

在GPU和射频这一块，目前国内的竞争对手主要是景嘉微，景嘉微和长沙韶光均在长沙，二者都是军工企业，虽然景嘉微强一些，但是二者的市值实在相差太大，景嘉微周5的市值在579亿，航锦科技258亿，我觉得相比航锦科技严重低估，起码韶光就值景嘉微的一半以上，再加上威科射频，泓林微，武汉导航院和传统的化工板块，起码值100亿以上。

    从净利润角度来看，景嘉微21年净利润2.9274亿，长沙韶光 2020 年的净利润为 6,879.7 万元,2021 年 的净利润为 1.5 亿元，净利润实现翻倍，（22年净利润情况未公告年报未出），因此韶光完全有理由值景嘉微的一半。

另一方面，长沙韶光有FPGA芯片，而景嘉微没有FPGA芯片（见公司3月30日的互动，公司回复说部分产品涉及FPGA相关技术，但未涉及FPGA芯片），这个韶光胜一筹。

FPGA，Field Programmable Gate Array（现场可编程逻辑门阵列）FPGA芯片行业的（技术）门槛其实相当的高。　

FPGA是可编程逻辑器件，可以理解为万能芯片，有人理解为芯片界的橡皮泥，目前这个市场被美国四家公司垄断，一直是我们的短板，最近火热的AI也带动了FPGA的需求。这方面航锦有优势。

从这波行情来看，景嘉微因为GPU强势上涨，涨幅接近翻倍，而航锦则基本没涨多少，市场普遍把他归纳为化工股，完全没有意识道他也是GPU芯片股，这里有预期差。至少补涨有很大空间

作者：tanust

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来源：雪球

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