英伟达2023Q1业绩超预期驱动股价连续上涨，美股接口芯片公司随之大涨。截止2023年5月26日收盘，CRDO（CREDOTECHNOLOGY）涨幅+14.52%，MRVL （ MARVELLTECHONOLOGY ）涨幅32.42%，RMBS（RAMBUS）涨幅+5.19%。

　　AI时代数据流量爆发增长，带宽传输速率瓶颈显现。人工智能、万物互联、智能汽车等领域快速发展，全球数据流量迎来爆发增长。IDC预计全球数据流量将从2018年的33ZB增加至2025年的175ZB，CAGR达26.9%，数据流量快速增长背景下带宽瓶颈显现。此外，超算、AI大模型等带动算力升级，内存接口、芯片间互联以及外部互联均需相应带宽及传输速率匹配，云端及边缘侧对高速率传输需求日益加大。

　　AI时代高速传输不可或缺，接口芯片空间广阔。数据中心侧云服务商等不断增加资本开支以降低字节成本，超大规模数据中心400G、800G交换机渗透加速，高性能服务器不断升级迭代，高速、低功耗接口传输方案是未来趋势。NVDA预计2023H2大幅增加生成式AI及超算供应印证需求，接口芯片量价齐升趋势确定。CREDO表示公司产品对应高速接口市场规模预计将从2022年的20亿美元增长至2025年的50亿美元，市场空间广阔。MRVL表示公司AI相关收入将从2023财年的2亿美元至少翻一番，并在2025财年再次翻番。

　　MARVELLTECHNOLOGY：公司是全球领先的数据基础架构连接方案供应商，公司的定制ASIC产品专注于满足下一代云数据中心、5G运营商、企业和汽车应用对高性能芯片的需求。公司在先进工艺节点上不断开发全新IP产品组合，已包括3nm、跨越计算、嵌入式存储器、高速SerDes、网络、安全和存储等产品。

　　CREDOTECHNOLOGY：公司是全球串行高速I/O(SerDes)技术创新领导者，是业内屈指可数能在28nm/16nm/12nm/7nm全部工艺基础上实现400G/800G连接解决方案的公司。公司致力于提供全球最领先的单通道112G/56G/28G超高速连接解决方案，服务涵盖数据中心、超级计算、云计算、人工智能、自动驾驶及消费电子等行业领域的全球头部客户。

　　接口芯片系IC设计皇冠之明珠，高垄断格局，国产厂商锋芒已现。接口芯片多为数模混合芯片，涉及SERDES、ADC/DAC、滤波算法及信号恢复等多项技术，难度大壁垒高，市场长期由海外巨头主导。数据传输及算力需求不断增长，国内接口芯片设计公司不断实现突破，有望在AI时代享受良好的竞争格局及更为广阔的市场空间。

　　标的推荐：

　　龙迅股份：桥接、SERDES、PCIE。

　　澜起科技：内存接口、PCIE。

　　裕太微：以太网PHY、接口交换芯片。

　　芯原股份：芯片定制、IP授权。

　　风险提示：研发不及预期，市场竞争加剧，需求不及预期