家电指数从12月以来，就一直跑赢大盘，如今在避高就低的市场环境下，处在低位低价低估值的家电板块此时也展现出了明显的优势。

上周央妈四季度郑策首次提出“发挥好郑策工具的总量和双重功能，更加主动有为，加大对实体经济的支持力度”，在此背景下市场的判断趋于一致，但是对能否传导至宽信用仍有考虑，而这也可能是22年初地产链相关板块能否明显走强的关键变量

从目前市场整体的反馈来看，从12月开始到上周家电板块的整体涨幅明显跑赢大盘，如果如上所讲，郑策能传导至地产链的宽信用，那么接下来的弹性会更大，反之则弹性会有限，所以对郑策面的变化，后市要不断跟踪确认，按市场的意思来说就是“家电板块的行情，大概率会有，但是板块能够走多远，空间有多大，最后都取决于宽信用的幅度”，不过有总比没有强，有肉总比挨揍强，对吧！

家电板块目前也可以从两个方面看：

其一，目前市场正处在高低切换的环境下，会更侧重估值，回头看看家电板块整体的估值水平，低至2017年以来的行业相对估值平均水平，也就是说目前的家电板块估值处在过去5年的中低位水平，而在如今市场资金厌恶高估值的环境下，低估值的家电有望迎修复预期

其二，家电经历了近一年多时间的调整，不论是空间还是时间都经历一波戴维斯双沙，去年原料价格上涨导致家电企业的业绩被影响，如今原料价格缓解，且开启下行通道，叠加基数上升，22年上游的成本压力会边际递减，如果22年原料价格进一步回暖，那么企业的盈利有望环比改善，考虑到国内保供稳价等举措，以及老M加息预期，预计原料价格回调成必然，家电产品的毛利率将会得到不断改善。

那么家电板块又有哪些值得留意？

新宝股份：12月16日，摩飞取暖器MR2022新品上市，预计摩飞将继续拓宽环境健康，清洁电器领域产品线，高客单价品类将继续提振公司内销业绩，看好摩飞内销于生活电器领域的持续放量

莱克电气：新能源汽车+自主品牌+ODM三驾马车引领企业成长；其一，新能源汽车，收购上海帕捷，加速新能源汽车零部件布局，在现有竞争优势的基础上，对帕捷进行资源整合，为零部件收入增长注入新的动力；其二，自主品牌，21年侧重发展洗地机业务，持续推出差异化新品，或将成为新增长，前瞻性布局智能化厨小电，主力公司业绩继续增长；其三，ODM，伴随海运压力缓解叠加品类拓展，ODM收入有望迎来增速拐点。

美的集团：三季度收入表现超预期，经营效率稳中有升，公司Q3实现营收880.96亿元，同比增长，公司Q3单季营收保持双位数增长，利润增速转正，彰显龙头企业的经营韧性

老板电器：厨电新兴品类方面，嵌入式，洗碗机等品类步入高景气时期，近5年嵌入式，洗碗机销量年均复合增速分别为15%，58%，老板电器以高性价比，本土化产品为切入点入局，有望助力新兴品类渗透率不断提升，据估算，未来十年洗碗机销量CAGR可达18%

浙江美大：集成灶行业持续高景气，公司Q3收入恢复快增长，分极度来看，公司21年Q1,Q2,Q3分别实现营收3.69亿，5.41亿，6.25亿，分别同比增长229.25%，1.19%，17.78%，实现归母净利1.01亿，1.54亿，1.97亿，同比增长394.77%,2.38%,19.34%。报告期末合同负债1.5亿，同比增长73%，一定程度上反应在手订单充裕，预计随公司渠道进一步优化，公司业绩有望实现进一步快速增长。

小熊电器：三季度业绩环比改善，21年Q3公司实现营收7.31亿，环比增长0.66%，归母净利0.5亿，环比增长1.64%，公司紧跟用户需求，不断进行产品迭代创新，并逐步拓展母婴，个护，居家用品等品类，推动四季度收入增速环比回暖，此次组织架构调整体现出公司对婴童，个护等品类的战略重视程度，未来品类扩张有望继续打造公司收入新的增长点。