中信建投新能源 雷云泽/朱玥

继续推荐意华股份【中信建投通信】



1、前期公司股价调整，非基本面原因，我们持续坚定推荐。



2、公司是全球领先的光伏跟踪支架制造商，客户覆盖全球排名靠前的光伏跟踪系统厂商，美国市场高景气度，预计公司在手订单饱满。



3、公司产品基于钢价与汇率浮动定价，盈利能力持续提升，预计21Q4已修复到较高水平，21Q4利润有望大幅增长，拐点出现，预计22Q1继续高增。



4、公司积极布局自有品牌光伏支架业务，面向国内市场，目前进展顺利，订单快速获取，有望受益国内景气度提升。



5、我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.75、3.42、4.17亿元，对应PE 41X、21X、17X，维持“买入”评级。



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