PC 领域模组龙头，车载前装模块有望成为领导者（逻辑回顾） 1、今日涨停刺激因素：广和通今日正式发布MC905NB-IoT模组，是一款高性能、高性价比、高集成度的新一代NB-IoT模组，搭载移芯EC617国产芯片，支持B1/B3/B5/B8/B20/B28主流频段，频段更丰富；支持R14协议版本，网络兼容性更强。pin脚设计与广和通G550 2G模组兼容，LCC+LGA封装，超小尺寸设计，是承接2/3G退网后低速率物联网的佳选，满足IoT行业的各种应用诉求，可广泛地应用于共享经济、智慧表计、智慧停车、智慧农业、智能家电、资产追踪等物联网应用领域，计划于2020年8月底规模送样，9月底规模量产。 2、收购 Sierra Wireless全球车载前装模块龙头，有望从赶超者向领导者转变。7月24日公告，拟通过参股公司锐凌无线（公司占比49%），收购Sierra Wireless全球车载模块业务相关资产，交易对价为1.44亿美金（约为10亿人民币）。SierraWireless是全球领先的无线通信模块供应商，在无线市场提供硬件、软件和服务，并提供从物联网设备到云的完整解决方案，拥有众多成功的汽车前装市场长期服务项目，其车载前装通信模块安装量在全球位居前列。本次交易标的为卖方全球车载前装模块业务相关资产，可为客户提供全面的车载前装解决方案，包括车载前装嵌入式蜂窝模块产品的设计、研发、生产、测试、市场、支持和销售业务相关的资产、负债。公司近年来在已有后装车载模组的基础上大力发展前装车载模组。车载前装市场客户认证和导入周期较长，行业壁垒高，此次收购能够帮助公司进入 Sierra Wireless 的客户体系，如大众集团、标致雪铁龙集团、菲亚特克莱斯勒等全球知名整车厂，并借此进一步拓展国内优质客户。我国 2020年车联网数量预计突破 7000 万辆；全球车联网连接数 2020 年预计达到 3 亿左右，产业需求爆发在即。未来，凭借技术优势和客户资源优势，公司前装市场份额有望达到 40%，从赶超者向领导者转变。 3、广和通主要从事无线通信模块及其应用行业的通信解决方案的设计、研发与销售服务，产品领域分为M2M（Machine to Machine，即机器通信，包括移动支付/车联网/智能电网/安防监控等领域，下游终端例如智能 POS 机/车载 OBD/智能电表/监控摄像头等）和MI（MobileInternet，即移动互联，包括平板/二合一电脑/笔记本/电子书等消费电子产品），服务覆盖了 100 多个国家和地区。TSR 统计数据显示，2018年公司全球出货量份额 7%，销售额份额 6%，全球前十、国内第三（国内仅次于移远通信和芯讯通），截止 2019 年芯讯通和移远通信合计占有 42%市场份额，其后厂商份额差距较大，龙头格局日渐成型，厂商价格战意愿或下降。公司M2M 客户包括移动支付终端供应商百富环球/Ingenic/惠尔丰/新国都/新大陆等，预计 M2M 端业务 CAGR 为 35%。 4、公司是PC 领域模组龙头，高壁垒保障高成长：据 Strategy Analytics 预测，2022 年起全球计算设备连接将以 4G/LTE+5G为主；英特尔在通用 CPU 芯片领域占据 x86 架构市场超 90%以上份额，公司为英特尔唯一投资的无线模组厂商，公司与英特尔主要在物联网、平板电脑领域展开研发合作，已经基于英特尔芯片打造物联网解决方案和 5G 通信模组 Fibocom FG100，公司PC 端客户包括联想、惠普等主要全球 PC 生产商，市场占比预计可达 50%，目前 PC 模组内置率仍不足5%，未来5G 模组在 PC、平板电脑的内置率有望进一步提升，预计 MI 端业务未来三年 CAGR 为 55%。 5、2017-2019年扣非净利润为4020万、7477万和1.57亿，中信证券预计公司 2020/2021/2022 年归母净利润分别为 2.52/3.63/4.95 亿元。 维维股份：元气森林后又一健康饮品 1、美国国立卫生研究院国家癌症研究所7月15日发表在《美国医学会杂志》上的一项新研究表明，与肉类蛋白质相比，食用更多植物蛋白的老年人往往寿命更长。研究人员还发现，用植物蛋白替代动物蛋白食物可以减少心血管疾病，仅转换3%的这种蛋白质，受试者的心血管疾病相关死亡人数分别减少了11%和12%。公司主营为豆奶粉、乳品和白酒的生产、销售。 2、巧借新媒体 加速布局植物蛋白饮料市场 公司自2016年确定“回归实业、聚焦主业”的发展路径后，逐步开始剥离非关联业务，巩固、提升豆奶粉市场占有率，并通过在产品研发、质量保障、品牌营销多方面发力，加速布局植物蛋白饮料市场，巧借新兴媒体和营销方式，积极抢占市场份额。 3、公司液态豆奶正式进军全国市场始于2017年，当时主打产品为“逗系列”易拉罐装，由于产品定位准确，特别是液态豆奶继承了维维豆奶非转基因大豆、豆香浓郁、口感细腻等特点，迅速在饮料市场站稳脚跟。为了科学营养、健康放心地补充提高植物蛋白质摄入，2019年下半年，公司三款新品悦慢、1.5L大红瓶、300ml金罐产品问世，再度成为市场追捧的热点，在先期上市的上海、江浙市场，部分终端经常出现卖断货的情况。此外维维股份的大豆研发实力处于全球顶尖水平，依托优质东北非转基因大豆原料优势，追求健康理念，不使用任何添加剂的技术是维维股份的核心。 4、目前市场已经掀起过营养代餐仙乐健康、无糖饮料元气森林等风潮，维维股份液态豆奶有望成为下一个风口，但其销量是否能成为爆品，需要跟踪观察。