3月9日研报精选：

1、宝钢股份：①两家券商同时覆盖公司，东吴证券杨件看好公司下游为工业消费品，有望受益制造业上行，中信证券李超持类似观点，看好公司今年经营将迎来明显的量价齐升，给予目标价15.85元，上看近90%估值修复空间；②杨件从“碳中和”的视角分析，认为钢铁行业碳排放体量大，增速缓，有望率先做出表率，公司作为行业环保标杆将充分受益，并且公司高层讲话宣告碳减排目标，积极响应号召；③公司以降碳为源头治理，依靠科技创新打通行业低碳发展路径，目前已是行业内环保最优秀的公司，杨件看好环保型钢铁企业有望在“碳中和”大背景下获得长足优势；④风险因素：需求不及预期；扩产不及预期；环保政策收紧不及预期。

2、宋城演艺：①疫情影响下演艺行业承压，国信证券曾光看好今年行业复苏值得期待，行业借疫情加速转型，有望具有更大复苏弹性，预计2021/22年业绩同比增长156.5%/70.4%；②公司今年春季重磅上海项目有望开业，对标国外百老汇、法国狂人国等，曾光初步预计上海项目未来成熟期净利率或30-50%之间，将开启公司第二增长曲线；③公司后续新项目持续落地，假设3-4个潜在项目运营成熟，预计未来10年公司盈利空间有望上看38-56亿元（今年预计约10亿）；④风险因素：宏观、疫情等系统性风险；新项目开业进度或表现可能低于预期，大股东减持风险等。

3、国光股份：①根据世界农化网预计，2017至2023年全球植物生长调节剂销售规模有望实现年均7%的增幅，按照现有农作物种植面积计算，若按照100%渗透率计算市场规模有望达到630亿元，是2020年85亿元市场规模的7倍；②华西证券杨伟深度覆盖了植物生长调节剂赛道的绝对龙头以及唯一上市公司国光股份，公司2019年植物生长调剂销售额为3.76亿元，占比约4-5%，植物调节剂登记证和销量稳居国内第一；③截至2019年底，公司IPO项目已经全部建成陆续投入试生产，2020年3.2亿可转债成功发行，根据项目可研报告，IPO与可转债项目达产后收入有望较2020年翻一番；④杨伟看好公司作为植物生长调节剂的绝对龙头，给予目标价15.75元，较当前股价仍有28.89%目标空间，对应2021年25倍PE；⑤风险提示：新项目投产进度不及预期、下游客户开拓进度不及预期、公司主要原材料价格波动。

4、电解铝（云铝股份、索通发展）：①行业供给端在碳中和大背景下，电解铝产能新增产能严控，传统火电铝因电力补贴取消和碳交易导致成本上升，支撑电解铝价格；②需求端受益光伏用铝以及汽车用铝大幅增长，电解铝将在2021年二、三季度，以及2022年、2023年出现供需缺口；③中信证券敖翀预计电解铝价格今年在二、三季度突破20000/吨（目前17000万/吨），长周期价格继续上行；④风险提示：传统行业和新兴新能源车和光伏用铝需求低于预期、碳中和政策目标贯彻力度低于预期。