华数传媒(SZ000156)$注意！互联网电视正成为AI商业变现最大的流量入口之一！中国AI互联网电视牌照上市公司名单（目前仅有四家上市公司持牌，比免税牌照还稀缺！）：
新媒股份：公司持有中国互联网电视牌照“云视听”，同时手握国内10亿AI用户流量入口！其AI付费用户正在快速暴涨。新媒股份与腾讯视频联合推出了AI云视听极光TV，共享腾讯视频6亿用户，同时腾讯混元AI大模型将全面赋能云视听极光TV，成为中国首个落地的“AI+互联网电视”产品；另外新媒股份与B站bilibili共同推出AI云视听小电视，共享B站4亿用户。
华数传媒：公司持有中国互联网电视牌照“华数互联网电视”，覆盖互联网电视用户数远超2亿，是AI互联网电视商业变现最大受益者之一。
东方明珠：通过收购百视通拥有中国互联网电视牌照“东方网络电视”。
芒果超媒：通过旗下快乐阳光持有中国互联网电视牌照“芒果TV”。
随着今年AI商业变现的全面到来，AI流量入口正变得越来越值钱，建议重点关注以上AI互联网电视牌照持牌公司的投资机会。

华数传媒：投资者您好。公司积极关注行业相关的技术创新，探索结合5G、超高清、VR/AR等技术的产业机会，提高用户视听体验。公司以“领先的数字化社会赋能者”为战略愿景，以“网络智能化、业务融合化、产业生态化”为战略方向，通过提升技术、内容、服务三大核心能力，实施跨域多元发展和创新驱动发展，打造“数字化、移动化、年轻化”的品牌，成为领先的“智慧广电运营商、数字服务提供商和融媒应用平台商”。感谢您的关注！公司发布2022年年度报告及23年第一季度报告，公司2022年全年实现营收93.86亿元，同比增长10.64%;归母净利润7.93亿元，同比-12.59%;扣非净利润为6.06亿元，同比-15.76%基本符合预期。2023年第一季度，公司实现营收21.28亿元，同比增长7.83%;归母净利润
1.54亿元，同比增长1.66%;扣非净利润1.24亿元，同比-1.20%。
点评:
1、科技与新媒体板块增势良好，助力营收稳健增长。2022年，公司实现营收93.86亿元，同同比增长10.64%，主要系智慧城市和全国新媒体业务增长，其中，智慧城市数字化业务全年收入约31.95亿元，同比增长21.37%，中标百万级以上项目515个，合计金额26.66亿元、同比增长长42%;新媒体业务收入约26.63亿元、同比增长14.57%，业务已夏盖全国广电互动电视、互联网电视IPTV以及浙江省直播电视杭州地铁电视和城市户外大屏，形成了具有华数特色的融合媒体全国业务发展矩阵。
2、加大研发创新驱动，构建发展新格局。2022年，公司研发费用5.06 亿元，同比增长36.16%，主要系研发项目及研发人员增加。公司在杭州、宁波、西安三地设立研发中心，重点打造“城市物联感知平台、基层治理平台、智慧空间平台和大数据平台”四大核心平台，整合科技支资源，建立新机制，打造新赛道，开拓新业务。研发费用加大或为导致净利润下降的原因。
3、投资建议:预计公司23-25年营业收入分别为96.68/99.58/102.56亿元，归母净利润分别为8.54/9.17/9.87亿元，对应当前股价，PE分别为21.72x/20.22X/18.80X。首次覆盖，给予“推荐”评级。

1）政策方面，从2022年我们看到游戏等板块政策的边际改善，再到当下及未来将重点强调在新的起点上继续“推动文化繁荣、建设文化强国、建设中华民族现代文明。”其中，6月5日新华  社发布文章阐释“新的文化使命”，开辟和发展中国特色社会主义，把马克思主义基本原理同中国具体实际、同中华优秀传统文化相结合是必由之路。6月8日中国广电党委书记、董事长宋起柱发表《夯实文化数字底座赋能文化传承发展》演讲，高书生发表《国家文化数字化战略的技术路线和实施路径》文章。

2）科技方面，AI加速迭代，Runway推出AI模。Gen-2，开启文生视频时代。近日Runway公开了旗下具有AI功能的视频编辑工具Gen-2。23年2月Runway曾推出Gen-1模型，该模型仅使用文本提示即可以修改视频的艺术风格，Gen-2可以实现从图像和文本描述的组合生成短视频序列，目前已经上线苹果App Store，同时有Web版本可以在浏览器中使用。WindowsCopilot将于6月开始公测，Windows迎来“AI时刻”。此前微软开发者大会宣布推出Windows Copilot，将直接集成到
Windows 11中，在所有应用和程序中都可使用。Windows Copilot将于6月开始公测，推广到所有的Windows 11用户中。苹果开启XR新纪元，有望打开内容生态新需求。WWDC2023大会上苹果正式发布第一款VR/MR设备Vision Pro，定价3499美元，将于2024年初正式在美国市场发售。Vision Pro的应用场景主要分为三大板块：新应用体验、影音娱乐以及空间社交，用户在Vision Pro上可直接观看Apple TV+和其他流媒体服务的电影和电视节目，此外用户可以在广大的荧幕上畅玩100多个Apple Arcade游戏，并且支持创建生动自然的数字角色。

我们认为，传媒行业需要重视的两条主线：科技已由AI所带动，将推动文化传媒产业产生新的重要变化和机会！政策由原来市场所关注的政策边际改善逻辑转变为建设文化强国：文化繁荣背景下的传媒牛市有望开启！
传媒科技主线下，我们看好AI游戏、AI影视、AI教育、AI广告及XR内容，结合暑期档和即将到来的Gen-2正式推出文生视频，未来有望加速改变内容视频行业，影视板块可以加大关注！建议关注：【游戏】姚记科技、游族网络、冰川网络、巨人网络、神州泰岳、恺英网络、名臣健康、电魂网络、盛天网络、吉比特、完美世界、三七互娱、世纪华通、掌趣科技等（基于未来基本面预期及AI+游戏的影响结合）；【影视】芒果超媒、中国电影、华策影视、光线传媒、百纳千成、浙文影业、博纳影业等（暑期档即将到来，关注《封神》出品方北京文化）；【广告】易点天下、蓝色光标、浙文互联、三人行、元隆雅图、分众传媒、兆讯传媒等。

文化国企主线下，我们看好出版及广电板块中积极有为的国企公司。从原有的稳健经营，到在建设“文化强国”精神指导下积极进取谋发展。建议关注：【出版】中国出版、中原传媒、中南传媒、凤凰传媒、皖新传媒、中原传媒、世纪天鸿、天舟文化等；【广电新媒体】电广传媒、新媒股份、歌华有线、华数传媒、东方明珠等等。