2023/06/17 14:02:50【中金传媒】芒果超媒｜公司动态：广告业务稳健复苏，积极拥抱AI等新技术应用
近期，我们的行业首选推荐芒果超媒关注度提升，我们认为公司综艺内容排期丰富，广告收入逐步复苏，剧集实力逐步显现，探索科技应用打开空间。
?关注要点
1?广告业务恢复进展趋向乐观，下半年综艺储备丰富值得期待。投资人关心公司综艺招商情况以及广告业务复苏进展。我们认为，2Q23重点综艺供给量环比增多，上线综艺《青年π计划》《乘风2023》《全员加速中2023》等招商进展基本符合我们预期，但同时仍需关注整体宏观环境的复苏进展。展望2023年下半年，我们梳理发现综艺储备丰富，重点项目包括《披荆斩棘3》《无名之辈》《真正的勇士》等。我们认为，公司具有体系化综艺制作团队，供给端数量和质量的竞争优势均突出，建议关注宏观环境的复苏进展以及公司S级综艺的招商表现。
2?剧集内容加大投入，会员业务有望稳健增长。投资人关心公司在剧集方面的规划、内容投入的趋势以及2023年会员业务的发展趋势。我们认为公司基于拓展用户受众面，或进一步加大剧集内容的投入，而降本增效更多体现为管理费用等经营费用，下半年重点剧集储备包括《我的人间烟火》《以爱为营》《大宋少年志2》《群星闪耀时》等。随着剧集内容丰富，我们认为会员业务在2023年有望稳健增长，或进一步深入与中国移动的生态合作，优质内容供给能力不断增强有望助力会员业务中长期发展潜力释放。
3?积极拥抱AI等新技术应用，关注公司内容与场景优势。投资人关心公司在AIGC方面的布局。我们认为，公司重视新技术和新应用，AI技术对内容产业的应用趋势明显。在综艺《全员加速中2023》中亦引入新科技和高端设备，AR、AI等技术的综合运用让节目增加看点和玩点，万向跑步机的运用让队员在任务情境中快速且更有体验感地化身数字人形象；公司也计划依托自身独特的禀赋，积极探索AI与更多应用场景的深度结合。我们认为，公司创新基因属性突出，具有内容IP、艺人、多元应用场景综合优势，有望受益AI等技术加持下的产业升级。
?估值与建议
维持盈利预测及跑赢行业评级。当前股价对应28.9/23.9倍2023/2024年P/E。维持目标价47元，对应35/29倍2023/2024年P/E，潜在22.3%的上行空间。

2023/06/17 14:04:15【东方TMT】大模型领域热点新闻每日更新update 20230616
重要会议提示（预计时间，或有变动）
6.15 微软Build大会中国站
6.27-6.28 亚马逊云科技中国峰会
要点资讯：
【大模型】
1）紫东太初全模态大模型来了，一个模型打通感知、认知、决策交互屏障
2）王小川大模型首亮相，70亿参数霸榜
3）微软提出了一个130亿参数的Orca模型，可以学习模仿LFMs的推理过程
4）悉尼大学华人团队提出「GPT自监督标注」范式
【算力】
1）上海昇思AI框架&大模型创新中心正式启动 云从科技等首批22家单位入驻
【应用】
1）微软引领生成式AI创新，将类ChatGPT，集成在ERP产品矩阵中
2）百度文心一格×京东618：首个AI线下电商广告，节省80%成本
3）业内首个电视平台大模型“长虹超脑”公测
4）助力工业数据和价值实现的生成式人工智能加速器Cognite AI发布
【其他】
1）欧洲议会批准《人工智能法案》，要求披露生成式AI训练数据版权
2）新华三加码AIGC，未来三年冲击1000亿营收目标
3）OpenAI、谷歌、微软和 Adobe 等正与媒体机构谈判支付其训练生成式 AI 模型的内容费用讲师2023/06/17 14:10:40腾景科技Q&A
Q：关于共速通光模块的配件，像cblock组件这块能否详细介绍一下？800g的光模块是否一定要使用cblock组件？是否需要配套准值器一起使用？提供的方案是一整套组建方案吗？
A：可以供应单个的滤光片产品，也可以供一个deblock型的产品。主要还是看客户这边的需求。因为我们的产品都是定制化的，不是标准化通用性的这些产品，客户供应的产品。给另外一个客户肯定是不能使用的，因为技术指标都不一样。目前我们还没有了解到非常详细的信息，技术路径很多公司其实。大家的进度也不太一样，所以这个可能还在后续再了解一下。至于价格的话，单个价值量应该是在100块以内。还是要看客户整体的一个定制化的这种需求，决定了它的价格是多少？关于旭创使用的cplus组件是哪一家供应的，我们没有了解到很多，建议您直接向有关公司进行求证。
Q：有关800g光模块是否可能只需要一个c block组件？
A：目前我们还没有了解到非常详细的信息，技术路径很多公司其实。大家的进度也不太一样，所以这个可能还在后续再了解一下。
Q：develop组件的价值量大概是多少？
A：如果是光学这一部分的话，单个价值量应该是在100块以内。还是要看客户整体的一个定制化的这种需求，决定了它的价格是多少？
Q：从上游的角度来看，能否感受到光模块的增速变化？
A：目前在迅速应用领域，大家的警惕度会比较高，关注度也比较高。电信测的反应肯定是相对来讲会滞后一些，会慢一些，但是后续这方面的需求肯定也是会逐步体现出来的。因为数控领域的激光模块配套的都要去进行一些电信方面的网络的升级改造等等，都会衍生出一系列通信产业链上面的需求。
Q：目前公司订单情况如何？
A：公司目前订单情况还是比较正常平稳的。
Q：公司对于激光雷达今年是否有上量的可能性？
A：目前国内去年交付的激光雷达的数量其实还不算很大，而且市场里面已经有其他参与者，有的厂商可能进度会相对比我们快一些。去年整个交付节奏进度其实都有办法满足市场的整个交互和供应，所以客户层面其实也没有太召集或去导入量产，导入新的这种光学元件方面的一些供应商，但是我们都是这些主要国内的一些激光雷达厂商，我们都进入它的供应链的一部分产品，有一些中小批量这种供应，但是还没有形成这种规模化产量。
Q：公司在海外的主要业务和客户是哪些？
A：公司海外的客户主要是以通信跟激光领域的一些大客户为主。例如罗曼特、菲丽莎、nlight等。
Q：公司今年是否受到汇率的影响？
A：目前美元汇率上涨对公司有一定的损益影响，但是应该不会特别大。因为目前整体的营收比重还不到30%是来自于海外这方面的营收，但公司正在加大力度进行海外市场的开拓。
Q：公司今年的业绩增速如何判断？
A：今年整个增速也算是属于比较稳健的，因为增速也会有一定的弹性，主要还是看整个产业的平衡情况和需求的增长情况。
Q：目前800激光模块相关业务的进展如何？是否有绑定大客户或订单突破？
A：在800激光模块相关业务上取得了一定的进展，但是目前还没有绑定大客户或订单突破。我们会继续努力开拓市场，增加客户和订单。同时，我们也在研发方面进行持续的投入，提高产品性能和竞争力。
Q：公司的主要客户？
A：的主要客户就是鲁南他们菲尼莎h客户。还有包括官讯，还有去换等等一系列的客户在这上面。因为我们的产品是比较细分领域的一些产品，有的产品具体是应用哪个系列哪个类别上面的光模块客户这边也没有跟我们透露太多。
Q：竞争格局是否有变化？以及产品价格的趋势如何？
A：产品的价格其实我们产品品类非常多，不同品类的产品价格依然还是基于客户定制化的这种需求，另外根据它的工艺难易程度等等来定制价格的。我们的产品其实很细分，不同产品因为价格其实也差异蛮大的。因为普通的有的绿光片可能从一块钱一块以内，或者说几块10上10块几十块的肯定都会有。因为应用领域的不同，它导致的价格也是不一样，比如应用在一些研发方面的滤光片，但是可能价格达到几百上千都有可能。还有其他的一些平面的光学元件也是这样一个原理，包括器件都是这样一个原理在这里面。还是得看整个应用领域的应用方向的不一样，所以导致它的价格不一样。

2023/06/17 14:11:23【天风轻工 | 出口】嘉益股份：6月金股，重视低估值高成长出口链标的！
近期我们组织系列出口调研，已结束共创草坪、梦百合、家联、恒林、浙江正特，欢迎交流！
出口利好持续释放，数据企稳、人民币贬值、成本下行等集中兑现。1-4月我国出口细分表现分化、美元对离岸人民币从年初6.7贬至当前7.1；同时主要原材料价格均呈下滑态势，出口集装箱运价指数已基本回落至20年初水平。
近期订单饱满&行业高景气，预计Q2收入业绩增速靓丽
（1）保温瓶出口4月加速增长，公司拿份额能力突出。23年1-4月保温杯出口累计94亿，同增+17%，4月单月同增32%，公司23Q1收入2.4亿，同增32%。
（2）大客户持续放量，Stanley产品持续畅销，PMI 22年获星巴克北美7年独家经营权，伴随客户份额提升。
（3）22年行业规模279亿同增20%，大行业小公司，公司绑定优质客户，已与PMI、日本Takeya、S’well公司、ETS、MiiR等国际知名品牌商深度绑定，22年第一大客户PMI占比68%。
自动化水平提升&保温杯单价提升，Q1毛利率37%，另外304不锈钢23年均价同降22%，Q2美元升值3.8%，原材料及汇率波动持续提振毛利率。
保温杯在海外为快消品，终端产品品牌力强，卡位时尚化、潮玩化趋势，需求加速释放。募投产能释放增强公司接单能力，伴随人民币贬值、规模效应释放，盈利水平有望持续提升，预计公司23-25年归母净利润3.4/4/5亿元，对应PE为11x/10x/8x。

2023/06/17 14:12:30【复合集流体】行业近况更新
大家好，
近期市场传某电池厂在测PET复合铜箔高温循环1500多圈跳水，引发板块调整，我们解读如下：
PET铜箔高温循环测试将于近期结束一事，我们在5月底月报已做提示，符合我们对PET产业化进度的预判，不必大惊小怪。PET超过1500圈，已达到部分车厂上车标准，上一次跳水出现在1250圈，此次300+圈的次数提升系材料环节的技术进步，且材料环节技术进步不会停滞，未来超过2000圈是大概率事件。PET量产核心需要解决行业标准问题，仅关注这个次数没有太大意义。
我们认为PET已不构成主要矛盾，PP复合铜箔产业化进度才是当前核心变量。高温循环跳水主要系PET不耐强酸导致，PP分子结构特殊，可耐强酸强碱，是头部电池厂商的理想材料。B公司已于5月初打通PP复合铜箔的量产工艺，正给头部电池厂商送样，我们判断最快在23年下半年，PP复合铜箔量产订单有望落地。
下半年关注：PP复合铜箔送样反馈；头部厂商匈牙利招标进展；麒麟电池后续量产计划。
板块调整，我们仍坚定看好，推荐：东威科技、骄成超声，关注宝明科技

2023/06/17 14:13:30【天风海外】微软市值创历史新高，继续推荐！
事件：微软市值超过2.6万亿美元，超2021年高点，创历史新高，其投资者会议表示其Azure AI业务会最快达到100亿美元并成长的业务。除此之外，奔驰宣布和微软合作的车内语音助手将上线。
观点：我们认为目前国内投资者对于海外科技的核心短期关注在于硬件端海外GPU相关产业链持续加单，但互联网端ChatGPT等网站与APP增速表观放缓。我们认为：生成式AI发展将会表现出类似航空发射的三个重要阶段，在第一阶段生成式AI有望达到第一宇宙速度，to B将会接力to C，商业化即将大范围落地。而微软或为首要受益者之一。
“第一宇宙速度”——大模型表现出独立接近于人类编程、语言、图片创作的能力，在to C互联网，ChatGPT、搜索引擎、Midjourney/Stable Diffusion/Firefly等图片生成中率先大幅增长，快速渗透全球核心的4亿量级知识创作者（Office、Zoom等软件付费订阅者的量级）；在to B端则首先替换重复工作，在办公软件、呼叫中心、DevOps、教育率先表现出高ROI、成熟解决方案与ARPU的快速提升。在尚未产品化AI解决方案的领域，账户数与或有望率先大幅增长。微软指引本季度AI将贡献云计算业务超过1%的增速，并AI业务将快速达到100亿美元
核心竞争格局变化：我们多次强调算力、应用本身均不构成新的竞争壁垒。更重要的为软件+硬件+网络栈。前者表现为大规模GPU集群的拓扑搭建和训练损耗率。而应用端AI能力并没有本质差别，主要依靠客户粘性做出更高ARPU。
核心受益：OpenAI+Azure+NVidia 及数据中心产业链，其次Oracle(RDMA+800G基建先发)与谷歌(后发)。
“第二宇宙速度”——大模型本身类似于全新计算架构，预计在2023-2024年，将出现计算架构与传统计算架构的快速调优与相互调用。在技术架构上，表现为提示词工程、向量数据库、text to SQL、MoE、联邦学习等技术的融合，即由大模型负责路径与技能的规划设计等较高计算复杂度或较高不确定性的工作，而由小模型与传统软件负责其它工作。
核心能力：视频生成、3D结构与矢量生成、AuotGPT等多智能体、多模态能力
竞争格局变化：我们相信全新的计算架构与多模态能力类似于Mac/PC的诞生，优化计算架构将成为传统软硬件公司最为重要的新的任务，应用端/互联网的AI公司将会表现出能力的极大差异化。
核心受益：OpenAI+Azure+NVidia 及数据中心产业链持续受益，toB端的数据仓库、向量数据库等基础软件公司，to C端的新一代互联网、智能助手。AI+引擎亦将快速丰富空间计算的应用与内容生态。
投资建议：继续推荐微软，从一年维度，我们看好Microsoft 365+Copilot的定价与渗透率提升、AI Callcenter在北美的大范围落地以及Azure用户数从传统企业的快速转化与增长，从更长维度，我们看好其AI技术栈以及新一代开发者生态下的长期商业化潜力。

【视觉中国】调研更新
1）#AI智能搜索：在原有关键词搜索基础上，可以通过自然语言更精准的搜索，用户体验提高，改善图片垂类搜索的结果，试用客户情况来看，AI智能搜索的搜索下载率从20%-30%提高到40%左右。
2）#AI灵感绘图等AIGC功能：可根据prompt，生成摄影、插画等不同风格的图片。此外画面扩展（将图片延续到其原始边界之外，并根据prompt的描述，为原本的作品添加新的图片内容），不断上线的AIGC等功能，提高用户工作效率，试用用户反馈好。
3）#版权保护与数据资产：版权保护方面参考海外版权保护和大厂进展，公司在非AI图片就有经验和优势，积极探索AIGC图片的版权保护与收益分成。数据资产方面，探索和大模型方的合作，建立可持续的双赢的合作模式。
#AI智能搜索及AIGC等功能带来的用户生产效率和用户体验的提升：原有商业模式下基本按下载付费为主，搜索下载率提高，主要是因为搜索精度的提高以及AI功能的增加带来的用户体验的提升，搜索下载率的提高，相当于满足了用户的原有但未被充分满足的用户需求，或可带来付费率的提高。
公司作为国内图片版权龙头，以创作者和使用者的用户需求为中心，定位创作和版权交易“平台”，通过AI功能提升用户对图片和视频的创作、使用、交易等需求，进而在平台上完成全流程，WIND一致预期23/24年归母利润1.7/2.1亿元，同比增长67%/23%。或有图片版权平台的价值重估机会。

2023/06/17 14:45:04【国君电新】电动车板块：海外拓张和国内需求都迎来积极变化
#关于北美市场
根据FOX新闻报道，拜登政府允许中国电动汽车电池公司国轩在经过长达数月的国家安全审查后继续在密歇根州建设一家工厂，主要源于美国外国投资委员会（CFIUS） 周二确定国轩拟议的设施不是“国防生产法”下的涵盖房地产交易或购买。这意味着中国电池企业正式迈出美国建厂的第一步，后续关于宁德与福特的合作我们认为也有望会有实质性进展。材料企业方面此前恩捷已经公告在北美俄亥俄州投资9.16亿美元建设产能约 10-12 亿平方米的基膜生产线及配套涂覆设备；同时今晚新宙邦公告投资1.2亿美元在俄亥俄州建设锂电池电解液产能，成为国内在美国规划建厂的第二家材料企业。
我们认为北美市场一直是此前市场担心焦点，从中国企业走出去的情况主流电池和材料企业已经在欧洲布局了大量的产能，但是北美建厂进展一直较为缓慢，此次国轩获批以及新宙邦等材料企业宣布美国建厂意味着北美市场对国内进一步开放，中国产业链天花板进一步打开。23年1-5月美国新能源乘用车销量达到49.8万辆，同比增长49.8%，渗透率8.7%。美国乘用车22年实现销量1423万辆约占全球17%，是仅次于中国的第二大单一市场。
#关于下半年需求
2023年新能源汽车下乡活动正式展开，本次囊括69款车型，按照车型最低价来看<8万的有13款车型，8-10万3款，10-15万25款，15-20万23款，20-25万5款车型。而根据中汽协数据显示：1）8万以下的新能源汽车2023年1-5月累计销量同比下滑27%，8-10万价格带累计下滑42%；2）10-15、15-20、20-25万价格带的车型累计销量同比增速分别为38%、85%、108%。我们认为此次下乡活动一方面通过低价车型进一步刺激乡村需求，同时主流价格带的覆盖也将为下半年的旺季行情奠定基础。
#投资建议
当前时点我们认为对于行业不用过于悲观，无论是短期销量的催化和中长期天花板的打开都将进一步催化市场，1）电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能，受益标的，国轩高科；2）材料环节从供不应求到供过于求，优选有望率先出清的细分环节，推荐标的：新宙邦，受益标的：科达利；3）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、科士达、通合科技、炬华科技、绿能慧充等讲师2023/06/17 14:48:16麦芽及鸭养殖专家交流要点20230615
大麦价格下跌：主要是受到需求关系影响，但是对大部分啤酒公司不会有影响，因为啤酒公司是按照年前签订的合同价格做了全年的预算。
永顺泰提升未来的竞争力：在精酿方面去做好中高档的一些产品，挖掘精酿市场以及海外市场
麦芽价格影响因素：①原料；②汇率
鸭副产品价格下跌原因：受到需求关系影响；前几个月鸭产品的价格有点过高，价格超出往常正常年份这样鸭副产品价格。9月之后，会保持一个相对平衡的价格。
鸭农的利润：养殖鸭子的利润3.9元/只。屠宰差不多处于盈亏平衡状态，一吨亏50元左右。
鸭子的养殖周期大概40多天，整个的鸭子的价格的周期大概是多久？一个鸭的周期，到了夏季的话是上涨的，天气凉快之后可能会下滑，整体的话就应该是在2~3个月就会有一个小的周期。
下游卤味龙头的采购周期在一个月到一个季度不等。