下游数据亮眼：整车方面，21年5月，国内新能源车销量21.7万辆，同比+159.7%/环比+5.4%；欧洲七国+美国新能源汽车注册量19.1万辆，同比+283%，环比+10%；正极材料方面，磷酸铁锂和三元材料无论是产量还是开工率都到了年内新高值，近期持续上涨，磷酸铁锂和三元材料的周度产量分别突破7400吨和7800吨；磷酸铁锂和三元材料的开工率已上升到96%和87%。按照往年惯例，下半年需求好于上半年，“汽车缺芯”、“六氟磷酸锂短缺” 也在缓解。

 

上游供给限制：锂矿的新增产能集中在2023年前后释放，如刚果AVZ旗下Manono矿山2023年投产；Altura重启后的达产预计2022年中；Greenbush三期预计延期到2024年；其他矿山暂无复产或大规模扩产的计划。

 

氢氧化锂价格连续28周上涨，澳矿自身向下游锂盐厂拓展（pilbara和浦项制铁合资、银河资源与Ore的合并）会导致锂精矿供应紧张维持常态化，锂精矿价格企稳高位叠加高镍三元的需求，氢氧化锂价格仍将继续上涨。氢氧化锂和碳酸锂价差已接近苛化法成本，未来有望带动碳酸锂价格实现共振上行。

 

我们将矿山自给率高的公司按锂精矿价格做弹性测算，排序为：天齐锂业、融捷股份、永兴材料、盛新锂能、赣锋锂业；将盐湖提锂企业按照碳酸锂价格作弹性测算，排序为：科达制造、西藏矿业、藏格控股；将氢氧化锂生产企业按照氢氧化锂价格作弹性测算，排序为：雅化集团、中矿资源、盛新锂能、赣锋锂业、天华超净。

 

我们的报告和会议都是干货，我们既有钢铁煤炭传统周期，也有新势力碳酸锂，王招华/马俊/戴默期待和您随时多联系，也期待能在当前的派点季得到您的重点支持，感谢！